业绩会实录︱两小时答记者问 ,许家印讲述了一个什么样的中国恒大(03333)?

37196 3月27日
share-image.png
林巧 琳听经济

3月26日,中国恒大(03333)在香港举行了2018年业绩发布会,主席许家印在会上对智通财经APP表示,全世界对新能源汽车的发展都非常明确。未来新能源汽车替代燃油车这个趋势,是一个非常清楚的大方向,未来的新能源汽车市场也会是一个非常巨大的市场。恒大的目标是力争在3到5年内成为世界上规模最大、实力最强的新能源汽车集团。

地产方面,深深房A的各项的工作有序的推进的过程中。至于今年的利润,我们希望能够实现公司稳健运营,利润保持在我们目前水平。未来我们可能会把净负债率会降到行业较低水平。如果负债率有所反弹,可能和新的产业投入有关,比如说收购NEVS,完成了一个新能源的汽车产业的布局,也是未来的发展打下的基础。

(摄影:曼曼)

据智通财经APP了解,2018年中,中国恒大多项核心指标实现行业第一:核心净利润783.2亿,同比大增93.3%,净利润722.1亿,同比大增106.4%,毛利润1689.5亿,同比大增50.5%,继续保持高质量增长态势;营业额4662亿,同比大增49.9%;总资产达18800亿,净资产3086亿,现金余额2042亿。

事实上,自2017年实施战略转型以来,恒大在保持规模适度增长的同时,重点注重增长质量。而如今恒大各项利润指标同时大幅增长,最能体现其高质量发展。年报显示,恒大2018年核心净利润同比增93.3%至783.2亿,核心利润率增3.8个百分点至16.8%;净利润同比增106.4%至722.1亿,净利率增4.2个百分点至15.5%;毛利润同比增50.5%至1689.5亿,毛利率增0.1个百分点至36.2%。

值得注意的是,近年来房地产市场持续盘整,去年A股和港股有43家房企遭遇业绩亏损或下滑,更有多家上市房企发生债务违约的恶性事件。在此背景下,恒大的业绩持续增长并再创新高,再次验证了许家印自2012年起多次在上千人的记者及投资者年报业绩发布会上讲过的一句话:“越是市场不好的时候,越能展现恒大的功底。”

恒大的功底主要集中体现在其管理、产品等方面。与此同时,在提质增效、实现高质量发展的同时,恒大的多元化产业布局也已然完成。文化旅游、健康、高科技等多元产业已成为恒大未来新的强力增长点。

特别是以新能源汽车为代表的高科技产业,恒大入主瑞典NEVS、与世界顶级豪车制造商Koenigsegg组建合资公司,获得强大的整车研发制造能力;入主卡耐公司,获得日本顶尖技术,拥有行业前三的动力电池产能;入主荷兰e-Traction公司,拥有世界最先进的轮毂电机技术,已达到量产并在国际广泛应用;恒大还入股了广汇集团,拥有世界最大汽车销售渠道——至此,恒大已在新能源汽车领域形成了世界最先进且完备的全产业链。未来随着新产业陆续进入收获期,恒大的增长空间将变得更加广阔。

以下为智通财经整理的中国恒大业绩会问答实录:

问:去年恒大的核心净利润达到了783亿,请问783亿是如何做到的? 这是否意味着恒大已经完成了战略转型?

答:恒大的利润现在是中国房地产行业最高的一家,为什么恒大取得了这么好的利润? 我们认为有几点:

第一点是我们超前的战略储备战略,即土地主义战略。大家都知道,2009年上市的时候,恒大是一个以二线省会城市为主的一个发展商,当时的口号是中国省会地产的领导者,恒大当时平均的楼面地价为450块。那么恒大当时为什么会进入中国的省会城市?当时的万科,或者其他一些中国顶级的发展商,都是在一线城市。而恒大进入二线城市的原因,主要是我们认为当时自身的实力还跟一线的发展商有一定的差别。我们进入的省会城市都是当时中国大的地产商没有进去的城市,楼面价大概都是400-500块钱。

恒大这一超前的战略土地战略,为我们赢得了一个上升和扩展的空间。我们从2006年向全国战略布局的时候,首先布局了中国的省会城市。在2009年上市的时候,恒大当时的销售额是303亿,而303亿和接近1000亿的中国的第一线发展商还有一定差距。我们超前的进入了中国经济发达的地级市省会城市,在2009年到2015年,公司主要的战略是以二三线为主,兼顾一线城市。

恒大30%的土地储备是在一二线城市,70%在经济发达的地级市。到2014年,公司销售突破了2000亿,成为行业前三甲。在这个基础上,我们认为回归一线城市的时机已经成熟,从15年公司进入一线城市,那个时点公司大步的发展是进入二线和三线。我们这种从一线到农村,又从农村再到核心城市发展战略,跟我党的发展战略很相近,农村包围城市,因此公司最终取得了今天的成就,3.03亿平方米的土地储备,而我们的楼面价只有1680多块钱,其中66%的土地储备在中国一二线城市,30%多在三线城市,这样优质的土地价格是我们创造核心利润的一个基础。

大家可以把大的地产商的楼面土地价格对比一下,就知道恒大利润的一个来源,就是基于我们超前的土地储备战略。

第二点是我们强调的规模效应。目前我们大概有800个项目,每一个项目集聚规模,分期开发。由于土地的前期成本已经锁定,随着后期的开发,土地和房屋的价值生长空间就创造出来。

在运营方面,恒大是中国第一个倡导标准化运营的发展商。 我们所有的建筑材料全部是标准化,比如恒大一采购电梯都是几千台。我们的施工企业在跟我们工程建设的时候,都使用一个标准化的图纸。我们的新闻媒体到全国识别恒大的项目是最容易的,我们的三个产品线,高端、中高端和旅游地产,只要大家到全国一看,就一目了然,这种标准化大规模的运营模式降低了公司材料的采购成本、施工成本,提升了我们产品的品质。因为我们是集约化采购的,也使得我们的产品具有比其他发展商无与伦比的性价比,因此这方面也给我们创造了一个利润空间。

第三点也是很重要的。前几年大家对恒大的永续债有一定的关注。那么我们在2017年把一千多亿的永续债全部偿还。永续债在我们的报表里每年吃掉几十亿到1百亿的利润,它其实没有形成利润,但已经把利润反映在了报表里,所以这一块给恒大释放了200多亿的利润。

综合这几点,恒大的民生地产、超前的战略储备、标准化的运营,使我们具有了比其他发展商更加大的一个竞争优势,也取得了一个很好的经济效果。

未来我们还会坚持民生地产的理念,恒大是通过运营超前的战略储备,标准化的运营,把利润创造到最大,但我们还是要让利给中国的老百姓。虽然恒大超前土地储备很多,利润也很好,但我们的销售单价并不高。恒大的销售单价大概只有平均1万多块钱。1万多块钱什么概念?恒大的产品都是百分之百的精装修,扣掉1500块钱的精装修,大概就是8500块钱左右一平米的房子,跟我们国家目前商品房销售的均价基本吻合。

8000多块的销售均价是相当于国际上住房、买住房和家庭收入的大概六倍,老百姓完全可以负担得起。我们做了一个财务模型,就恒大的商品房,按卖给一个家庭算的话,一百平米左右付个30万,家长支持他一下,剩下70万做30年的按揭,就付了3000块钱左右。基本上老百姓都买得起,这也是我们未来坚持的一个目标。我相信只要我们的房地产一直以民生地产为导向,坚持超前的战略储备战略,一定能给老百姓创造最好的住房,同时也给我们股东很好的回报。

另外,恒大这两年为什么利润增长这么快,这么高?恒大前20年是发展战略的转型,从2017年开始,恒大开始实施高质量发展的模式,这前20年恒大实施的是以规模取胜的一个发展战略。也就是说恒大从96年成立,几个人开始,用20年的时间赶超中国地产的龙头企业,终于在16年的时候,恒大实现了销售额、销售面积等各项指标的第一位。

从17年开始,恒大就开始在地产方面实施发展战略转型,实施高质量发展。实施高质量发展的话,我们第一是打造各个环节精品,进一步的提升产品的附加值。再一个的话,我们大幅的降低了成本,尤其是销售费用、财务费用、管理费用,销售费用和管理费用已经连续两年大幅度下降。

之前我有说过在市场不好的时候,才能显示出恒大的功底,这句话来自于什么?就来自于恒大的企业管理,来自于恒大的队伍建设,制度建设和企业的文化建设。我们在战略决策上,也是从17年的元月份开始就实施了高质量的发展,17年恒大实现了利润同比百分之百的增长。

在17年的基础上,我们又实现了核心竞争力,完成了90%以上增长,因此可以很清晰的看到,恒大的高质量发展还是非常见效的。

问:去年恒大收购了很多公司,大多集中在新能源汽车领域,要进军高科技产业板块的意志很坚决,那么作为以地产为主业的这么一个公司,现在开了这么多多元化的板块,包括科技、健康及文旅,从集团层面来讲,有没有一个整体的思路,如何实现各个板块之间的协同互动?

答:恒大多元化发展不是现在提出来的,我们在九年前已经对公司在多元化产业方面,进行了大量的调研,最后的结果是我们先进入了旅游产业,接下来就是大健康。去年年报的时候,我们已经宣布,恒大基本上形成了以地产为基础,旅游健康为两翼,高科技产业为龙头的产业格局。

今年过去了,大家看到恒大在新能源汽车方面投入的力度比较大,一个是恒大的决心比较大,再一个产业布局也是比较大的,那么恒大为什么这么大力度投资新能源汽车。

大家都知道全世界对新能源汽车的发展都非常明确,尤其像欧洲很多国家已经明确了目标,有的是到2025,有的2030,有的2035等,基本上都要取消燃油车的生产,也就是说全世界非常重视环保。未来新能源汽车替代燃油车这个趋势,是一个非常清楚的大方向,未来的新能源汽车市场也会是一个非常巨大的市场。

在多元化发展方面,恒大也在研究什么样的产业和现在的规模相匹配。这几年我们探索过很多产业。比如说恒大以前进入过粮油、乳业及矿泉水,但最后都没在做了。也就是说在多元化战略的实施过程当中,一个是要大量的调整,另外还要进行探索。经过探索以后,感觉到粮油、乳业及矿泉水一年销售几亿到几十亿,和恒大形态年销售6000亿的规模差距有些大。所以恒大在产业选择上,一定是未来的一个非常大的产业。

经过前九年的调研和探索,恒大进入了旅游大产业,旅游大产业将来也可以成为万亿的企业。恒大进入旅游产业的拳头产品是什么?两个填补世界空白的产品,一个恒大童世界,一个恒大学校,这就是恒大的布局。产业布局,按照填补世界控制的旅游产业进行布局。健康产业也是大健康,也可以做成一个万亿企业。我们在大健康方面,探索了差不多五年时间。我们通过全世界的调研,以及结合中国的健康养老养生,全周期全方位的真正探索一个路子出来,适合中国健康养生养老这么一个产业,经过五年的探索及调研,恒大最终推出恒大养生谷这么一个产品。

汽车产业也是这么个概念,恒大认为汽车产业可能在未来五年、十年、二十年,也会是全世界几十万亿的大产业。选择新能源汽车这样的高端制造业后,恒大还缺少很多基础。首先我们缺汽车整车制造这个基础,因此我们收购了瑞典电动车公司NEVSS,借助瑞典汽车的整车制造技术来发展自身的技术。

至于新能源汽车发展的瓶颈是什么?电池。按照恒大的这种做事风格,要么不做,要做一定要做大做强做成功。电池问题会制约你的企业发展,将来没有电池控股公司,你就会受到限制,所以恒大下决心收购了电池公司。收购这个公司主要看中它以前与日本的研究机构合作,是日本的技术,也是目前世界领先的一个技术,这就解决了我们整车制造的一个瓶颈。

第二个瓶颈是电机。我们收购了一个五年前入股荷兰的一个公司,轮毂电机一定是未来新能源汽车的发展方向。现在多数的新能源汽车,电机经过减速箱,再经过传动系统,最后到轮毂。我们的轮毂电机,直接在车轱辘上,无论是动力传输还是制动效率都大大的提升。电机是含电控的,用轱辘上电控系统来控制转向。

我们现在收购的电机,它现在世界上的技术只能突破到对于大货车、公交车等底盘高的,现在已经突破了,再生产再出口,国内在使用。现在我们也在进一步的和世界上,通过几年的研发,即将投入的这种小轿车的技术。目前的话,我们也在加大投资。

那么恒大既然选定新能源汽车未来的这么一个大的战略市场,就要保证产品品质一流,而产品品质一流,就必须要拥有世界顶级的整车制造企业。

接下来要解决的是新能源汽车的核心技术——高端制造业电池,另外还要解决电机,新能源汽车核心的零部件建设,要达到世界一流。目前也就是欧洲瑞典的整车制造技术,日本的先进的电磁技术,瑞典的目前10月份相应的电机技术。

电机技术方面,你想想辅路上,你就电控,如果说我要转弯了,要精准到什么程度,你的电控系统就直接控制辅路转的速度,这是一个核心技术。所以说要具有高端的技术。而恒大是下定决心要进入新能源汽车领域,下定决心要解决这个技术,做到产品品质世界一流。

生产基地方面,我要求恒大的生产线必须是世界最先进的生产线,厂房要有世界级建筑大师设计,外立面要看上去是一个标志性建筑。再往上游,我们参股广汇,也包括新能源的一个充电系统,智慧充电。

现在我们的科技公司也研发出社区停车场的智慧充电。它的充电很简单,将来你们家把车开到停车场,二维码一扫,我充20块钱的电。之后我们的智慧充电系统会在夜间,在电低谷的时候给你自动分配充电,也就是说解决了你的充电电价问题。另外夜间充电也解决了社区的总量的问题,目前我们高科技智慧充电公司也是研发了一年半。

我们对产业非常看好,而且我们布局步子也迈得非常扎实,我们的决心非常大,我们相信一定能成功。

问:请问公司如何看待今年的房地产市场?因为一直有消息说房产税预期会在今年出台,请问你们是如何看待房产税对房地产市场的影响?

答:我认为这个市场还是非常健康的,房价不会有大起大落。另外,全国总的成交量会保持一个稳定的增长,房地产税会遏制投机的方面的情况,但是对于刚需影响不会很大。我们产品线是很丰富的,我们的刚需占到70%以上,改善型的占比是25%,旅游产品、高端等大概占5%左右。

问:请问关于公司借深深房回A的进展程情况如何?还有一个问题是恒大去年的利润700多亿,这已经是很高了,管理层对于今年恒大的利润有没有一个预测,会保持目前一个水平或者下降?

答:深深房的各项的工作有序的推进的过程中,至于今年的利润,我们管理层是希望能够实现公司稳健运营,利润保持在我们目前水平 。

问:作为一个以地产为主业的公司,除了资金之外,还有什么核心能力是需要去建立的?又如何去建立这个能力?另外,作为一个企业家在做这种重大的决策的时候,会不会完全的基于理性,还是可能有情绪化的部分,比方说去收购NEVS的时候。

答:任何一个企业的发展战略的决策很重要。比如现在恒大进入新能源汽车,这是大战略决策,我们是有信心的。具体在产业的发展过程中,最核心的就是企业管理,很多投行分析师喜欢看数字,但是一个企业最根本还是管理。恒大集团这么多年来,我们在企业管理方面还是很有信心。一个企业首先是队伍建成,恒大现在有14万员工,我们在新的产业基础管理方面的,还是很多的人才。但是一个队伍的建设不单纯是内部的技术管理方面,还有大量的专业技术人员,我们也会引进大量的专业人才。

恒大1996年成立时只有七八名员工,1997年第一次在西郊山举行全体员工大会时只有二十多名员工,现在我们有40万名员工,这都是从社会上引进的人才。我们每年都在引进很多管理人才、技术人才、高端人才,新能源汽车也一样,我们在队伍建设上心中有底。另外,恒大走过的20年,在企业的制度建设和基础管理上,我们也是心中有底。在文化的建设上,恒大的管理非常严格,执行力还是非常强的,这都是来自于管理。

收购NEVS不是情绪化,我们在做重大决策前期有大量的调研,需要符合恒大的发展才行。就像我刚才说的粮油、水和乳业,费了很多心,但是与恒大发展规模不匹配。我们宣布一下,恒大在多元化发展布局上,正式宣告全面完成,近五年内不会再是其他更大的。

问:现在中国做新能源汽车的企业还挺多的,但是真正量产情况不顺利,恒大的目标是力争在3到5年内成为世界上规模最大、实力最强的新能源汽车集团,请问为什么有这样的信心可以完成目标?

答:恒大成立时才七八个人,别人都已经销售几十亿了,我们经过20年的时间赶超了中国地产业的老大。再比如说足球,我们已经连续七年的冠军。比如说粮油乳业矿泉水,如果产业和恒大发展规模相当的话,我们不会放弃的,经过探索以后,它的这个产业不能和恒大发展相比。

问:最近大湾区都非常火,请问管理层能不能跟我们具体介绍一下恒大在大湾区的布局?以及恒大在深圳的旧改的项目的进展如何?

答:我们在大湾区目前的土地储备总共有109个项目,4927万平方米,货值大概在1.6万亿。在深圳,我们是有45个项目,土地储备是2903万平方米,土地储备进入我们报表的大概只有不到300万平米。因为在深圳这个区域主要旧改为主,这些土地我们已经取得了开发权,不断的通过拆迁以后纳入我们的土储,所以未来的规模是2900万平方米。自2015年进军一线城市以后,我们主要布局的是大湾区,大湾区的核心就是深圳,是我们这几年重点进入区域。

据我了解,目前恒大在深圳的市场是中国地产商最大的组织之一。我们也相信,因为恒大这种战略的布局,随着中国大湾区的落实,会给我们未来带来巨大的一个市场的效益。其它产品方面,比如说旅游、恒大城市链在广州的南沙,恒大的汽车整车生产基地在南沙。另外,还有我们的电池、高端制造业在大湾区;还有几个汽车产业方面的高端制造业计划在深圳。

问:很多房企在今年业绩会都发表了对三四线城市的一个看法。请管理层分享一下接下来一年一二线和三四线市场的一个展望?

答:中国在2017年以前,对于地产商可能有两派意见,一派是一二线、一派是三四线,不断的讨论。根据我们这么多年的发展和分析,恒定我们进入城市的一个目标就是人口净流入。如果有产业支撑,人口有进入的城市,也就是我们进入的目标。

在2016年我们向全国扩张的时候,我们认为人口净流入的是省会城市,恒大在2019年是成为在省会城市占据项目的土地储备的发展商。2009年上市以后,我们认为中国经济发达的地级市,特别是围绕着这种核心城市,像北上广深的周边的所谓的三线城市,其由于产业的聚集、人口的流入,它是未来价值的一个洼地,所以在2009年我们进入的是中国经济发达的地级市,人口净流入的城市。这么多年我们拿地的一个核心的标准,就是有没有产业支撑?有没有人口的就净流入?

我认为再评价一线二线三线四线这个观点过时了,应该从产业和人口的流入作为一个企业产业布局的目标,我们目前布局的228个城市都是产业有急剧增长、人口净流入的一个区域,我们也认为这些土地会给我们创造未来的价值。同时因为我们有前瞻性地预见到了这些人口的进入和产业的布局,那么我们的土地储备的价值就非常的便宜。


相关港股

相关阅读

花旗:升恒大(03333)目标价至42元 维持“买入”评级

3月27日 | 庄东骐

瑞信:升恒大(03333)目标价至34.4元 评级“跑赢大市”

3月27日 | 庄东骐

恒大(03333)核心净利润翻番 新能源汽车初心仍不改

3月27日 | 陈嘉林

恒大(03333)核心净利783亿蝉联利润王 实现高质量发展

3月26日 | 肖顺兰

孙宏斌和许家印之后,有请贾跃亭第三位“接盘侠”登场:他带来了6亿美金!

3月25日 | 每日经济新闻