智通财经APP获悉，里昂发表研究报告称，中石化(00386)去年的表现是过去5年中最好的一年，纯利升20.2%至616亿元人民币，主因勘探与生产及化工表现带动，末期息为0.42元人民币，相等于83%的派息比率，相信勘探与生产转势会抵销下游利润转弱，未来管道改革及分拆零售业务上市，亦有助释放其隐含价值。
该行称，油组限产有助减低今年市场波动，令中石化勘探与生产业务逐渐恢復。管理层预期气量增长复兴，抵销液体生产增长，提炼部份在低基数下温和增长，今年的资本开支提高15.5%至1,360亿元人民币。
该行因应去年的表现，降今明两年预期分别3.9%及3.4%，目标价由8港元降至7.6港元，维持“买入”评级。
