今天 全世界如临大敌

30793 3月20日
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本文来自微信公众号“华尔街情报圈”。

全世界最大央行——美联储即将向世界释放重大信号。

北京时间周四凌晨2:00美联储将公布利率决定,30分钟后美联储主席鲍威尔举行新闻发布会。对于金融市场来说,这是决定未来两个月命运的时刻。正是因为今年1月美联储暂停加息的决定,引发了全球资产的新定价,在那之后全球大部分股市都在上涨。

对于本次会议,人们普遍认为美联储将会更多考虑到对股市的影响,所以更多的会偏向温和。但是,美联储仍旧有保持鹰派的风险。鲍威尔稍有拿捏的不得当,都将引发一场混乱。目前,华尔街大型机构正分散风险并进行大量交易,以防美联储做出让市场意外的事情。昨天传出一家交易商买入680万股、价值3.35亿美元的iShares安硕核心总美元债券市场ETF,押注所有可能结果。

备战指南

对于这次会议有两大问题需要关注:

1、加息次数

没有一个人认为美联储会宣布加息,所以焦点在于美联储对未来释放的信号。现在,市场的预期和美联储的预期存在较大差距——市场的预期是今年美联储不加息,明年年初开始降息;而对于本次会议,市场认为美联储将释放今年(9月份)加息一次的信号(美联储本身倾向于加息两次)。

* 如果美联储暗示今年加息一次(这是市场预期的结果)——则股市偏向乐观;

* 如果美联储仍旧暗示今年加息两次——则将引发市场短暂的混乱;

* 如果美联储暗示今年加息一次,明年加息三次——对股市的打击将是毁灭性的。

▲对于美联储来说,不加息的原因不是因为怕股市大跌,也不是怕特朗普批评,而是因为通胀低迷。

▲五年前欧洲、日本央行相继把利率降到零以下,开创负利息时代。原本是为刺激经济的临时举措,但经济没刺激起来,负利率已经成为“新常态”。美国利息曾经降到零,但没出现过负数,经济依然一枝独秀。

2、结束缩表计划

与加息相比,缩表更加令特朗普不高兴。

市场预计美联储在本次会议中宣布,结束缩表的详细时间表(大概率在2019年下半年落地执行)。如果美联储不能明确这个时间表,都将成为金融市场的不确定性。

美联储2017年开始缩表,目前美联储资产负债表规模已经从峰值时的约4.5万亿美元降至4万亿美元左右。

又要吓市场了?

(1)可以肯定的是,美联储会议对股市的大部分影响,将在利率决定宣布之前释放。

(2)美联储宣布结果之后,金融市场走势可能会跟想象的完全相反。因为一部分人极有可能在“消息前买进,结果出来后卖出”。

(3)增加了人民币、日元升值的风险

▲美联储利率史

从长远来看,本次会议将是2015年12月以来,美联储连续两次宣布不加息,由此也开启了一个新时代——全球央行货币政策走向趋同。货币政策周期往往具有很强的相关性,在全球周期中,美国通常是首批加息或减产的国家之一。随着政策利率开始趋同,金融市场新一轮趋势也将随之而来。

最后附一张华尔街技术分析师目前对全球主要市场的主流预期:

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