智通财经APP获悉，天风证券发表研究报告称，整个香港零售市场的“夕阳余晖”之中，莎莎国际（00178）更类似“螺蛳壳里做道场”，所做腾挪有限，并令利润率承压。股价仍可能进一步靠近PE13-14x历史底部并进一步下探，将维持“卖出”评级与2.1元的目标价。
莎莎公布春节（2月5-11日）期间港澳销售数据，较18Q4有进一步的恶化，零售营收同比（对比2018年2月16-22日）跌4.8%，同店销售同比跌7.9%。
莎莎交易量和交易单价双双下挫，交易量跌2.8%其中内地游客交易量跌3.4%；交易单价跌2.3%其中内地游客交易单价跌3.6%。反映客人消费属性和货品均趋低端化。
人民币兑美元中间价仍然维持在6.8相对高位，天风证券认为在购物“低端化”的趋势下仍然会压制价格敏感客户的消费意愿。
天风证券提示风险：新增客流超预期，香港零售业回暖，公司业绩改善等。
