中国投行业务竞争惨烈，近期一笔承销费率仅为0.001%（华尔街投行的股票后续发行承销费率通常超过5%）的股票定增业务就同时引来5家券商，表示愿意共同承做。这是中国券商价格战的又一案例，去年正是因为价格战，市场证券承销费用平均腰斩50%，中国证券业协会不得不出台措施呼吁“防止恶性竞争”。
券商的困境也是中国证监会新任主席易会满面临的最大问题之一：股市频频下跌，经济不断放缓，120家券商挤在萎缩的市场上，出现了供大于求的局面。麦肯锡副合伙人David Yuan Wei表示，券商已经采取了降薪、裁员、追缴客户欠款等措施，从长远来看，行业重整将是大势所趋。
5家头部券商占据近60%的市场份额
Wei表示，三到五年内，中国市场大概只需要最多20家能够提供全方位服务的大型券商，而规模较小的机构要想继续存活，则需要找准自己擅长的细分市场，向精品投行转型。
黎明前的黑暗将会很漫长，监管层最近已为外资投行进入中国开了绿灯，已经进入中国市场的外资投行也将受惠于相关政策，竞争力大大增强。
就在此前，中国五家规模较大的券商承销保荐了华夏银行292亿元的定增项目，保荐及承销费用总计418,948元人民币，费率仅为0.001%。公告显示，该费用低于华夏银行披露的50万元人民币。
据上海农村商业银行发布消息称，去年共有三家券商中标了该行的IPO项目，整体承销费率为0.78%。其中海通证券同意仅收取保荐费5万元人民币，承销费率为0.05%。
业内人士称，券商有时候会接费用很低的业务，尤其是大型企业的业务，以提高承销额行业排名。
Reality Institute of Advanced Finance驻北京的高级分析师Ge Shoujing表示，市场业务再少，日子也得继续过。券商别无选择，只能以低价参与竞标，维持业务运转，尤其是在当前的经济环境下，客户都不愿意支付高额佣金。
2018年中国IPO及非公开发行业务笔数同比“腰斩”
去年中国股权交易的平均业务费率跌到了3.9%的五年低点。普华永道的数据显示，去年中国IPO的募资金额较2017年减少40%，今年的同比降幅可能至少达到10%。
影响越来越明显，最近几周有4家券商发布了盈利预警。大型券商之一的广发证券上周表示其削减了2018年的薪酬费用，而有十余家券商则对客户发起诉讼，追讨数百亿元的逾期股票质押贷款。
中国证券业协会更是在1月23日晚间发布消息，对证券公司投资银行业务的恶性竞争问题进行了警示，但在行业竞争导致的降费压力面前，券商们预计很难在短期内做出改变。
