文/万永强(智通财经研究中心总监)
恒指周四(11月22日)小幅上涨，早盘高开0.65%，随即快速回落，午后再度走强，尾市有所回落。截至收盘，恒指涨0.18%，报26019点，险守26000点关口，大市成交677.3亿港元，比上一交易日进一步萎缩。
恒指今天的走势比A股要强，继续维持上涨的势头，日K线看上去是一根阴线，但实际上还是继续上涨。
今天出现大幅的高开，主要还是受到消息面的刺激。重磅的消息就是美联储资深人士的话。报道称，美联储开始考虑至少暂停对货币政策的逐步紧缩，并可能最早在明年春季停止加息周期。这个转向来得有点突然，前面美联储一直信誓旦旦的说要坚定的按照既定的路径加息，怎么就突然画风突变了?对于明年停止加息周期这种说法，智通财经APP认为，这种可能性应该比较小，但明年加息次数减少的概率还是较大的。原因主要有：
一是特朗普近期不断对美联储施加压力，特别是美股大跌的时候就指责是美联储的加息造成的，特朗普虽然不能直接干预美联储，但间接的影响力还是很大的，况且美联储主席鲍威尔是特朗普一手提拔的，这点面子还是要给的。
二是美国的利率确实已经很高了，在2.00%-2.25%之间，基准利率几乎高于所有全球主要国家。如果继续提升的话，会造成很多问题。国债收益率会上涨，联邦政府发债困难，因为需要支付更多的利息。当然最直接的冲击就是美国的企业，因为会增加企业的融资成本，对利润这块是一个侵蚀。同时大量举债美元的国家也带来沉重的负担，前期的拉美部分国家造成的冲击就是明显的例子。如果外围国家日子都不好过，美国其实也不可能独善其身，受到拖累那是难免的。
三是美国经济这块，目前悲观预期已经开始显现。从最新的数据来看，美国10月Markit制造业PMI终值为55.7，前值为55.9，10月ISM新订单指数创下2017年4月以来新低。由于美联储持续加息、利率创八年来最高水平限制了需求，美国住宅建筑商信心指数创2014年以来最大跌幅，房地产市场开始降温。这可能是整体经济的警示信号。同时还有一个很重要的考量因素，那就是通胀水平在2%这个位置或许就是一个高点，很重要的因素就是国际油价的大幅走低，对通胀这块的抑制比较明显。因此，智通财经APP认为，接下来美联储的方向或许会有调整，最可能的调整方向就是会先暂缓缩表，然后明年的加息次数大幅减少。按照以上逻辑，美元指数接下来恐怕就要开始调整了，这对于港股而言是较大的利好消息。
从上述情况可以看出，恒指走势相对坚挺就不奇怪了，而A股的走势反而走得要弱一些，是因为受到了一些利空因素的影响，比如说沪深交易所发布了《上市公司筹划重大事项停复牌业务指引(征求意见稿)》，就减少重组停牌情形，缩短重组停牌期限，要求停牌期限届满披露预案，明确了停牌申请的时间窗口及披露要求。整治和完善停牌制度，一是增强市场流动性，提升并购重组效率，二是打消外资对停牌的疑虑，提升A股对外资的吸引力。长远来看，这是利好，但其中有一条，对钉子户、烂用停牌的公司，交易所可以强制复牌。如果垃圾股复牌对市场会有冲击，会影响到市场的炒作情绪。另外，行情一好，减持的又多起来了。自11月份以来，A股139家公司发布减持公告，拟减持股份数量共计17.62亿股。其中不乏清仓式减持，减持对市场的压力是很大的，个股如果遇到有减持公告的，第二天往往就开始出现杀跌。
恒指整体看，还是处于强势状态，无论是从目前的估值水平还是政策面的支持以及企业的盈利水平，这个位置依然还是有吸引力的，现在就看资金面的入场情况了。
从盘面看，今天消费类个股成为了市场的焦点，领头的品种就是维他奶(00345)，凭借良好的业绩直接带动了食品饮料、零售类个股的走强，消息面，国务院常务会决定延续完善跨境电商零售进口政策并扩大范围也是刺激因素。接下来投资者可以关注以下几个板块：一是人民币升值概念叠加油价低位的航空类个股，主要看三大航空公司。中国南方航空(01055)、中国东方航空(00670)、中国国航(00753)。二是美元走弱的大宗商品类，如有色金属类个股。三是冬季采暖需求旺盛的燃气类，如智通财经11月金股的昆仑能源(00135)。
