大和发表研究报告,指复星国际(00656)已增持成新华保险(01336)第三大股东,并为其H股最大股东,加上最近A股上升,成为新华保险股价催化剂。集团调整保费结构降低风险,而投资收入也见复苏。该行重申新华保险“跑赢大市”评级,目标价由32元升至36元。
该行称,复星对新华的持股量已达5.01%,但未来12个月没有计划再增持A股,故相信有机会再增持H股股权。加上新华保险对市况的波动为同业中最为敏感,故推算A股每升10%,将可令公司的内含价值增4.2%。
集团有新管理团队加入,有意降低单一银保业务产品销售,计划于2017年将相关销售占比降至0。认为集团虽然减少整体销售增长,但增加较高质量的保险销售,有助提高利润率,相信有望扭转以往较高营运风险的形象。