智通财经APP获悉，大和发表的报告称，中国铁塔(00788)拥有不少正面因素，包括具垄断性市场地位以及与客户有较长合约，但公司也可能要面对5G发展不理想的重要风险。该行认为，铁塔的价值会受到中国联通(00762)及中国电信(00728)的影响，认为公司回报能否改善主要取决于站均租户数。根据该行估算只有站均租户数达3个才有明显的经济回报，而5G网络合作可能会将相关比例降低。
另外该行估算有其他情况可能对中国铁塔有利，一个是频谱异质化，预计可带来42%的上行潜力；另一情况是中国移动(00941)获得2.6GHz频段，由于现在铁塔65%的站并无经济回报，如果中国移动获相关频段料可有助于中国铁塔增加相关站点的承载和公司回报，但在各个情景下其潜在上行空间仅14%至42%，不足以抵销其下行风险，首予“持有”评级，目标价1.13港元。
大和认为，明年5G相关进展可能会成为公司的股价催化剂，而合并或网络共享协议则会带来负面影响。另外频谱异质化可能继续维持三家电讯商的架构，对该公司而言是一个利好的消息。
