本文编选自“新康界”微信公众号。文中针对内地股市而言，但涉及个股有多只在香港上市，智通财经编选在此，供港股投资者参考。
2017年，沪深两市A股中有20家上市药企（按wind分类，仅为制药企业）净利润超10亿元，这些荷包满满的企业，其花钱之道也被业界时刻关注着。新康界统计发现，这20家企业研发支出和销售费用都有不同幅度的增长（除云南白药研发支出略有下降）。
研发支出上，净利润过10亿元的上市药企有13家增幅超20%，恒瑞医药以17.59亿元的研发支出位列榜首；销售费用上，净利润过10亿元的上市药企有10家增幅超20%，步长制药以82.87亿元的销售费用位居榜首。
20家净利润过10亿元的上市药企收入及支出情况
注：本表按净利润额降序排列
3家研发支出占总营业收入比例超10%
在研发支出占总营收比例上，净利润超10亿元的上市药企近半数将研发费用控制在1%-5%这个区间，小于1%的企业仅有2家，位于净利润第3、13、16位的恒瑞医药、信立泰和亿帆医药均超10%。
当然，高研发营收比为这三家带来不小的收获。2017年，恒瑞医药2个创新药艾瑞昔布和阿帕替尼上市，注射用SHR-A1403、SHR-9146、SHR-1316注射液、SHR-8554注射液、SHR-1314注射液等产品获准在海外开展临床试验。信立泰在2017年新申请发明专利17件（其中包含4件PCT发明专利申请）；新立项品种22项，申报注册项目9个，并且其75mg氯吡格雷入选首批通过一致性评价品种，有利于该产品进入快速放量期。
20家净利润过10亿元的上市药企研发支出占总营业收入比例分布情况
5家药企销售费用占总营业收入小于10%
利润最大化是企业追求的目标，一般企业销售费用占总营收比例低于30%比较好，销售费用越高，意味着高收入越可能被销售费用所侵蚀，利润也将大大减少。根据各企业年报来看，净利润过10亿元的企业有8家销售费用占总营收比例超过30%。其中，步长制药的销售费用高达82.87亿元，占营收比59.62%，研发占营收总比例却仅为3.99%。步长制药的高销售费用一直以来都被业界所关注，从其2017年报来看，市场及学术推广费占据了销售费用的84.67%。对于此，步长制药表示，其市场及学术推广费主要包括在全国各地开展的各类学术推广会等活动产生的会议费、差旅费等，公司营销模式的核心竞争优势在于脑心同治论指导下的专业化学术推广。
20家净利润过10亿元的上市药企销售费用占总营业收入比例分布情况
注：本文数据来源于A股上市制药企业（按wind分类制药板块）财报。
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