智通财经APP获悉,瑞银发表研究报告表示,将中广核电力(01816)的投资评级由原来的“中性”上调至“买入”,维持目标价在2.4元不变。随着公司首个3G核项目计划在今年第四季开始营运,对其核业务的能见度亦有所提高,认为对关税、资本开支、营运及增长的不确定性将会逐渐消除。
另外,该行亦对公司的资产负债表有更清楚的了解,相信其资本开支周期及负债率已在2017年见顶,未来的负债率将会下跌,现金流亦会有所改善。公司的股价已触及历史低位,而上述的潜在上行因素仍未在市场估值中反映出来。
瑞银续指,公司的2.5G技术有良好的营运往绩记录,现金流强劲,以及项目内部回报率合理达到超过10至12%,并值得有更高的估值,认为市场对3G技术抱审慎态度,相信是由于它是首次推出,在全球未有营运者,且遇到延误。该行将公司2018至2020年的每股盈利预测下调6至11%,以主要反映公司宣布A股发行计划,直接电力销售的影响,以及上半年收入指引有折让。