瑞信：升龙湖集团(00960)目标价至31.9元 维持“跑赢大市”评级

智通财经APP获悉，瑞信发表报告，升龙湖集团(00960)净资产价值预测4%，基于资产净值折让维持20%不变，上调目标价4.2%，由30.6元升至31.9元，评级维持“跑赢大市”。
龙湖上半年核心利润同比增长31%至37亿元人民币，为该行预测公司全年核心利润的29%，但毛利率增长则被经营成本增加所抵消。虽然公司的高基数扭曲了整体增长率，公司上半年合约销售情况良好，实现了目标的49%。展望2018年以后，管理层提供了在不同周期下销售增长20-30%的指引。
龙湖上半年租金收入同比增长63%，零售额同比增长45%。管理层给予2019-2020年每年新开10个商场的指引，而2020年目标租金收入为60亿元人民币，即2017-2020财年的复合年增长率为32%。
瑞信认为，公司不仅仅是简单地推动销售规模扩张，而且还有很好的持续性、具有弹性盈利能力、经常性收入录增长及资产负债表相当稳健，给予公司估值溢价是合理的。