大和:降海丰国际(01308)目标至9.2元 予“买入”评级

18047 8月20日
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杨伊娜 智通财经信息编辑

智通财经APP获悉,大和总研发表研究报告称,海丰国际(01308)上半年的表现逊预期,但预计下年产能减少,供需情况对集团更加有利。大和维持其“买入”评级,目标价降3.2%至9.2元。

大和表示,海丰国际上半年经常性纯利同比仅上升5%,较预期2018财年的中双位数字增长差。海丰国际相信,因租赁率有所下跌,下半年的平均销售价格会维持在低位。而预期下半年的出货量将持平或同比有轻微上升。另外,燃油费用上升,导致毛利率同比下跌0﹒6个百分点至17%。大和续称,上半年派息率为56%,每股股息0.15元,带来惊喜,管理层会在今年度维持70%派息率目标。

对于贸易摩擦,管理层称对海丰国际的影响有限,但称其是一把双刃剑。若美国多购买亚洲其他地方的产品,海丰国际会有所得益,但环球环境的不稳定性和货币的因素会损害消费情绪。

大和表示,因上半年收入逊预期,降低2018至2020年每股盈利预测10-15%。

大和调升2020年收入预测5%,但降低每股盈利预测15%,来反映届时使用低硫油的影响,因2020年的二氧化硫排放标准较低,这是可能会采用的解决方案。大和假设部分成本将转嫁给消费者。


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