台积电2Q业绩说明会纪要:四季度7nm制程营收占比将超20%

25696 8月17日
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本文来源于东吴证券的研究报告,作者为电子行业分析师谢恒团队。

第一部分 业绩速览

 

第二部分 投资者交流

Q:对公司28nm制程是否有信心?

A:我们将28nm制程提升到了22nm,目前很多28nm制程的试产都已转移到22nm。下个月我们会进行22nm制程的产能爬坡。台积电在8年以前就开启了28nm量产,而22nm和28nm有一些细微差别。

Q:数字货币方面在第二季度增长变慢了吗?

A:在挖矿方面,前沿技术起到了提升性能和减少能耗等方面。我们知道,数字货币的市场还不太稳定,我们没有将很多产能放在这上面。

Q:能否解释一下6亿的的效率增益来自于哪些部分?

A:包括工艺简化、研发端和运营端设备共享等方面。

Q:公司明年28nm和22nm的预期是什么?

A:台积电会不断提升生产力,而实际上,即便我们不增加资本性支出,产能也会继续增长。2020年以后28nm和22nm在完成产能爬坡后营收会开始增长。

Q:刚才提到过7nm在第三季度中营收占比将超过10%,那各节点之间增长分别是什么情况?

A:这个问题太具体了。不过可以说,7nm的状况将比当年的16nm和28nm都要更好,7nm在第三季度将占比10%以上,第四季度20%以上,明年全年将超过30%。

Q:5nm进展怎么样?

A:5nm正在研发、试产阶段,量产的确切日期还不知道。

Q:高端封装方面有什么进展?

A:台积电的高端封装对高性能计算非常重要,在摩尔定律逐渐放缓的形势下,高端封装是提升性能的重要手段。高端封装的价格较高,一些行业无法承担高价,而高性能计算是愿意去承受的。我们相信,移动行业也会逐渐成为重要客户。

Q:去年四季度披露有7%的营收来自后端服务,现在你说这一领域的盈利能力很强,那么今年会有多少收入来自这一领域,能提升多少盈利能力?

A:今年后端服务的营收贡献有所上升,我们有先进的包装,会比去年更高,大约10%的营收。

Q:如果7nm制程营收在20%以上,毛利率有何影响?

A:7nm的毛利率比平均水平低,在Q3的展望中,7nm占比10%,稀释毛利率超过1%,Q4占比超过20%,稀释毛利率超过2.5%。

Q:客户对于贸易战有什么看法?

A:中美贸易紧张,一共有三轮交战,分别是340亿、160亿、2000亿,但迄今只有第一轮被执行了,因此我们受到很小的业务冲击,其中和半导体相关的只是分立器件,而第二轮的影响也很小。美国的SIA也在抵抗将IC放到第二轮征税名单,但及时最终被执行了,影响也不大。

Q:智能手机需求是复苏了吗?

A:相比于三个月前有明显改善。

Q:下半年加密货币半导体的营收贡献是多少?

A:我们预测的时候不确定,是波动的,加密货币较弱,但很大程度上被智能机增加的优势所弥补。由于加密货币存在不确定性,我们给了10%的下调,但我们会努力实现这一目标。

Q:AI半导体是过去两年的变强的部门,去年、今年的营收贡献有多少?未来的预期?

A:很多AI功能已经嵌入产品中了,比如智能机里面有脸部识别、语音识别等很多AI功能,所以很难拆开来说到底贡献多少,但我们已经能够看到一个明显的上升趋势。AI在我们的所有部门中,高性能计算的增速很快,去年有40%,今年在25%左右,增速下降是因为加密货币在高性能计算中运用上升。

Q:我们没有扩大美国产能的计划?

A:没有在美国扩产的需求。

Q:如何保护知识产权?

A:这是中美贸易的核心,我们十分谨慎,注重保护我们的IP和信息,因为这些是我们发展至今的最为关键的产物。

Q:你们有在存储领域发展吗,不管是厂商合作还是自己生产?

A:我们不生产存储,不生产DRAM和Flash,但我们和三家存储厂商合作密切,包括三星、海力士和美光,我们需要存储供应来自多家厂商来满足客户。

Q:移动平台未来的预期如何?

A:由于AI的引入,未来移动智能机的营收贡献会上升,以前说这部分占收入有50%,现在已经小于50%了,未来HPC这部分的业务也会上来,目前HPC占比25%,未来会接近移动业务。

Q:下半年毛利率的下降是否会有很大影响?

A:影响并不大,我们可以提高利用率,提升成本效率,这些都是未来可以做的努力。

Q:很多行业都说8英寸需求强劲,价格更高,但似乎没有在台积电上半年业绩中反应出来?

A:我们把部分的8英寸向12英寸转移来满足更多的客户需求,我们和客户对于定价是有合约的,一旦确定,不管竞争对手是否提价,即时看到有价格上涨的趋势,我们也不会轻易改变。

Q:对于消费性电子、工业用IC有什么预期?

A:Q3通讯上升,电脑下降,消费性电子小幅下降,工业用及标准类IC基本持平。

Q:你们有充足的资本来支撑增长,也有充足的现金流,你们有考虑回购股票吗?

A:我们有充足的考量如何将现金返还给股东,根据反馈的结果,股东更偏好现金股利,而非回购。

Q:Q3和Q4的晶圆出货量和营收的趋势?

A:H2的出货量会比H1上升,营收也会上升。

Q:存货情况如何?

A:我们有73天的存货,Q3会有所上升,但由于Q4会出更多的7nm,所以会下降。

Q:鉴于中兴受到美国政府处罚,台积电的相关业务是否会受到影响,将来如何服务中国客户;台积电是否有考虑到大陆筹措资本?

A:许多公司鉴于美国政府的规定的确已经停止向中兴供应,但是台积电事实上并没有直接向中兴供货,中兴也从来没有找过我们制作芯片;公司目前有足够的资金支持公司运营和投资计划,暂时没有去大陆上市的计划。

Q:台积电16/7/10nm的市场份额是多少?

A:16的市场份额很高,7的更高一点,10的也比16高,因为在5G和AI的应用更广。

风险提示: 消费电子行业景气度下滑,行业制造管理成本上升。

(编辑:文文)


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