本文来自“万得资讯”，作者为“Wind”。
本周全球金融市场注定不平静，在中美贸易摩擦升级背景下，周二（6月19日）全球市场再掀风暴。而周三投资者将再迎重磅风险事件，全球四大央行行长齐聚欧洲央行年度论坛，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)、欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi) 、日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)和澳洲联储主席洛威(Philip Lowe)都将发表讲话。
目前市场焦点主要集中在欧美政策分歧上，一旦鲍威尔讲话延续此前鹰派论调，而德拉基仍维持鸽派言论，恐进一步助推美元涨势，而欧元、黄金和一众新兴市场货币预计再遭强美元碾压。
欧美央行政策背离加剧
本周二，欧洲央行行长德拉基延续此前欧银决议时的鸽派立场，他表示，“我们在确定首次加息时间方面仍会保持耐心，然后采取逐步加息方式来调整政策，当今货币市场利率期限结构中所隐含的非常短期利率路径普遍反映了这些原则。”
德拉基的讲话显示，在上周决定在年底停止债券购买之后，欧洲央行并不急于退出刺激措施。这进一步加强了欧洲央行将维持目前利率水平至2019年夏季之后的预期。
美联储刚经历6月的鹰派加息，而欧洲央行立场越加谨慎，两大央行政策背离进一步加剧。美联储自2014年便停止大规模购买资产，随后从2015年正式开启了加息进程。反观欧洲央行，直到现在才开始考虑是否缩减其债券购买计划。
根据美联储官员和市场人士的预测，到明年年底，美联储和欧洲央行关键政策利率之差料将从目前的约2个百分点扩大至约3个百分点。这将是2008年年底以来最大的利率差距，当时，为了应对次贷危机，美联储将其短期利率下调至远低于欧洲央行的水平。
欧美央行政策差异产生的一大原因在于，美国本轮经济扩张持续了近9年，是有记录以来的第二长的经济扩张周期。特别的，美联储在6月的决议声明中对经济和通胀前景立场较此前均非常乐观。
对于目前欧洲央行极度谨慎的立场，德国经济智库德国经济研究院(DIW)总裁Marcel Fratzscher表示，美联储和欧洲央行可能也都深受过去错误的困扰。Fratzscher称，2002-2005年，美联储将利率维持在过低水平，助长了资产价格泡沫，最终结果是全球金融危机爆发。相比之下，为了控制通胀，欧洲央行分别在2008年和2011年提前加息，而两次加息之后不久欧元区即陷入衰退；欧元区提前加息的做法遭到了批评。
至于日本央行方面，该行上周宣布维持刺激计划不变，并且下调对通胀当前水平的评估，进一步落后于其他央行退出刺激计划的进程。黑田东彦表示，日本持续实施强有力的宽松货币政策是适宜的。
澳洲联储同样在本月稍早会议上宣布，维持利率在1.5%的纪录低点不变，澳洲联储主席洛威再次强调，在工资增长乏力、债务高企的背景下，家庭消费前景令人感到忧虑。他指出，距离任何政策紧缩措施仍有一段距离。
“欧元杀手”或再成就美元
中美贸易摩擦升级令市场担忧美国通胀水平将加速抬升，或因此导致美联储变得更加鹰派，受此支撑美元指数在19日盘中一度攀升至95.30水平，刷新2017年7月以来最高水平。
德国商业银行(Commerzbank)策略师Thu Lan Nguyen表示，欧洲央行的决定“意味着短期至中期内欧元几乎没有升值潜力”。美元仍受到更强劲利率前景的支撑，这也对欧元不利。他指出，欧洲央行加强其对利率的前瞻指引将会遏制欧元接下来任何明显强势。
因此，若欧洲央行官员若再度发表任何鸽派言论，欧元承压下行风险显然高企。因为欧元是美元指数中权重最大的货币，欧元承压走低对美元指数提振效果非常明显。
新兴市场风暴或愈演愈烈
美元的全线走强将使得新兴市场货币雪上加霜，美国强势的加息前景已经引发新兴市场资本外流风暴，此外，全球贸易摩擦引发的避险情绪将令新兴市场遭遇双重打击。
周二南非兰特对美元跌幅扩大至2%，阿根廷方面表示，计划在这两天卖出4亿美元。这让阿根廷央行成为了该国市场上唯一的美元卖家，并推动比索上涨约3%，该国银行股因此下跌。
虽然不少投资者依然认为，亚洲经济基础稳固、政局稳定，经济增速处于全球领先水平，但随着全球流动性拐点来临，亚洲市场货币也在面临危机和挑战。此前印尼、印度已经先后通过加息提振本币汇率。
澳大利亚安保资本（AMP Capital）基金经理纳埃米（Nader Naeimi）表示，眼下贸易不确定性加剧了新兴市场汇市的波动，对于加仓欧元或其他新兴市场货币仍较为谨慎，仍做多日元来进行风险对冲。此外，他表示，投资者对美股和新兴市场股市的情绪处于两个极端，此时往往会迎来美股的回调，同时新兴市场可能还会继续受影响，而待美股调整完毕后，新兴市场股市有望引领一波反弹。
强美元持续牵制国际金价
尽管在避险情绪下全球金融市场动荡不安，但黄金并未受到提振，美元升值是推动金价走低的主要因素。因全球金融市场动荡的情况下，美元和美债往往受到市场青睐。在贸易摩擦升级背景下，若鲍威尔今日发表措辞鹰派，或推动美元进一步上涨，而金价恐遭受打压。
荷兰银行(ABN AMRO)货币和金属策略师Georgette Boele指出：“加剧的贸易紧张局势引发美元和日元的避险需求，从而打击了黄金。”
凯投宏观(Capital Economics)大宗商品经济学家Simona Gambarini亦表示：“美元走强可能会成为金价的逆风因素，至少在一定程度上抵消了对避险资产和通胀对冲的需求上升的积极影响。”
FXTM的研究分析师Lukman Otunuga表示，尽管贸易紧张局势加剧撼动金融市场，也让投资者不安，但黄金已“跌入深渊”，美元走强是推低黄金价格的主要因素。
受市场对美国经济的乐观情绪，以及美联储鹰派抬头迹象明显所影响，美元存在进一步上行压力，而黄金将因此承压。Otunuga表示，1280美元/盎司此前给金价提供支撑，但这一水平可能会转变为动态阻力，这将为金价跌向1264美元/盎司铺路。
