本文来源“前瞻产业研究院”，作者朱茜。原标题《十张图带你看清BATJ 2018年一季度财报看点 互联网巨头差别真心大》。
BATJ财报出炉，这四大巨头在各界的论点话题不断。前瞻产业研究院《2018-2023年中国互联网行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》根据其财务数据、业务布局及成果等解读以下看点。
京东交易规模大，腾讯最能赚
2016年以来，BATJ营收规模愈加分化。2018年第一季度，京东仍然坐稳营收规模首位，达1001亿元，其次是腾讯、阿里，分别获得营收735亿元和619亿元;百度则一直维持小体量的市场规模。
然而，京东的营收对其归属净利润并没有持续的拉动。2017年第四季度，京东实际上亏损了9亿元，2018年第一季度恢复盈利状态。四大互联网巨头利润之争一直在腾讯和阿里之间，2018年第一季度，腾讯净利润达240亿元，阿里净利却大幅回落至66亿元。
图表1:2016Q1-2018Q1 BATJ营收、净利润比较(单位：亿元)
资料来源：前瞻产业研究院整理
从业绩走势上看，截至2018年第一季度，腾讯一直保持正的营收环比增速，其市场规模的扩张较稳定;而阿里、百度与京东的营收变化幅度较大，其中阿里在2018年第一季度即阿里2018财年第四季度的营收环比下降25%。从净利润增势上看，腾讯依然最为稳定，阿里在2018年第一季度跌幅最大，较2017年第四季度减少了76%。
腾讯在净利率方面依然相对平稳，保持小幅波动缓慢上升，2018年第一季度达33%，成为最能赚的互联网巨头;而阿里则变化较明显，但总体提升趋势较为明显，2018年第一季度实现26%的净利率;百度在第一季度突然跌落，京东的盈利水平暂不具优势。
图表2:2016Q1-2018Q1 BATJ营收、净利环比增速及净利率走势(单位：%)
资料来源：前瞻产业研究院整理
腾讯称霸游戏，百度领先AI，京东深造智能供应链与无界零售，阿里零售不忘国际时尚和大健康
2018年第一季度，腾讯网络游戏依然是营收的支柱，但同时支付相关服务以及云服务等业务出现了亮眼的增势;百度除网络营销以外的其他业务出现了74%的增幅;阿里在发展核心电商的同时，其云计算和国际零售业务增长表现突出;京东服务净收入最然还是小体量(86亿元)，但其增速已经超过商品交易。
图表3:2018Q1 BATJ营收组成(单位：亿元，%)
资料来源：前瞻产业研究院整理
纵观BATJ四大巨头的战略和业务布局，不难看出腾讯最爱游戏，百度执着与AI，京东要将无界零售和智能供应链发挥到极致，而阿里则借力淘宝、天猫发力国际市场、大健康和新零售。
2017年，腾讯保持全球上市游戏公司营收TOP25之首位;2018年第一季度，其微信小游戏、QQ看点取得突破，视频、音乐流媒体取得进展。
图表4：2018Q1腾讯业绩亮点
资料来源：前瞻产业研究院整理
截至2018年3月底，百度AI开放平台已经开放100多项技术能力，接入了50多万的开发者与合作伙伴，并运用到20多个行业中;智能生活事业群组正在发力人工智能硬件的全面落地。
图表5：2018Q1百度业绩亮点
资料来源：前瞻产业研究院整理
截至2018年第一季度，京东基本形成了智能供应链管理，打造无界零售;截至4月30日，京东新达达已经与全国182家沃尔玛超市、424家永辉超市合作;在9座城市中开支14个巨型仓库建造项目。
图表6:2018Q1京东业绩亮点
资料来源：前瞻产业研究院整理
阿里在服装配饰、快速消费品、家用电器、消费电子等模块的驱动下，零售平台月活用户达6.17亿，淘宝平台上有150万短视频、直播等活跃内容创造者;阿里健康建立起线上线下一体化的医药生态环境，发力天猫国际和奢饰品，并将新零售做得“风生水起”。
图表7：2018Q1阿里业绩亮点
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“互联网+金融”水到渠成，蚂蚁金服暂居赢家之位
BATJ纷纷形成了各自的“互联网+金融”格局。其中，百度与京东均拆分了各自的金融业务，分别成立“度小满”、京东金融，阿里拆分了支付宝，但仍与蚂蚁金服有接口，腾讯则暂无拆分金融业务的打算。截至2018年5月，阿里旗下蚂蚁金服估值达1500亿美元;腾讯金融用户覆盖8亿;京东金融与百度金融度小满也开始全面盈利。
图表8:BATJ金融业务布局比较
资料来源：前瞻产业研究院整理
腾讯、蚂蚁金服与度小满均拥有自己的银行;蚂蚁金服保险牌照最多，拥有两个金融交易所牌照。从各方面比较，蚂蚁金服暂时处于互联网+金融的赢家席位。
图表9:BATJ 在金融行业各领域详细比较
资料来源：前瞻产业研究院整理
阿里、腾讯仍然领跑，百度、京东尚存赶超空间
截至2018年5月31日，四大巨头的市值分别为：阿里5080.47亿美元;腾讯3.77万亿港元(约4800亿美元);百度837.88亿美元;京东507.86亿美元。阿里和腾讯依然领跑互联网市场，但腾讯市值毕竟经历了8000多亿港元的蒸发，百度市值也在负面舆论中经历了近900亿元的湮灭。从股价走势上看，阿里、百度在2018年5月走势向好，腾讯、京东则表现平平。BATJ四巨头的战略方针与业务布局各有千秋，相对体量较小的百度、京东尚有赶超空间。
图表10: 2018年以来BATJ股价走势与2018年5月31日市值比较(单位：元)
资料来源：前瞻产业研究院整理
(编辑：刘瑞)
