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深陷困境的德意志银行(简称“德银”)大约每股9欧元的价格也许看起来很便宜,但在负面消息排山倒海般来临之际,该公司仍要向投资者证明很多东西。
在过去24个小时公司接二连三登上头条新闻之后,部分分析师的观点是:第一,标普全球评级机构(S&P Global Ratings)下调德银评级,接着,周五从澳大利亚传出对刑事卡特尔指控的消息;在此之前,周四有报道称,美联储对该银行的稳定性持保留意见。
这些头条消息的影响非常糟糕,致使德银首席执行官克里斯蒂安·索英(Christian Sewing)周五发表声明,站出来为德银辩护,但也承认“消息面不妙。”
“如果投资者釜底抽薪,情况可能会更糟糕,但真要这么做,势必会使交易(注意是重组风险)进一步恶化,或是真正让监管机构感到震惊的情况”,Markets.com首席市场分析师尼尔·威尔逊(Neil Wilson)在电子邮件评论中说道。
标普周五宣布,其会将德银及其核心运营子公司的长期发行人评级从“A-”下调到BBB+。身陷困境的德银上周宣布,公司计划裁减数千个就业职位,以力求改革业务运营并削减成本,而股东则要求董事长保罗·阿赫莱特纳(Paul Achleitne)辞职。
但该评级机构指出,根据公司声明来看,其预计“在持续无所助益的市场背景下,德银在提供最新战略方面存在重大执行风险,并且我们认为,相对于同业公司,德银一段时间内仍会是个消极例外”。
同样是在周五,澳大利亚的消费者监督机构表示,检方将对德银、花旗集团和澳新银行集团有限公司就其在承销股票配售中扮演的角色提出“刑事卡特尔指控”。
周四,德银股价暴跌7%,此前有报道称,美联储一年前已暗中将德银评级下调至“问题很多”的状态,据熟悉该事件的人士称,这导致对德银的业务形成诸多限制,外媒援引道。
“问题很多”的状态是美联储使用的最低评级名称之一,这个状态已经影响了德银为减少交易和向客户放贷等领域的风险承担所采取的举措。
德银在欧洲的股价上涨3%,但今年截至目前已经暴跌40%,致使德银位列欧洲斯托克600指数表现最差的成分股行列之中。周五上涨的一个可能的理由是,有报道称,德银的主要监管机构(欧洲央行)不是太担心。
根据外媒的消息,熟悉欧洲央行观点的消息人士周五表示,欧洲央行认为,德银在解决监管机构担忧方面已经取得了“不错的进展”。
在周五的声明中,首席执行官索英谈到了很多头条新闻,开头便提到了遭美联储苛评的报道。“德银已经在着手补救工作,以强化内部控制环境和基础设施,并解决由内部以及我们的监管机构发现的各种担忧问题”,他说道。
他补充称,德银面临的各种问题不是“财务稳健性”的问题,而是关于“已经发现的基础设施和控制缺陷”的问题,德银目前正致力于解决这些问题。
关于标普下调评级,他指出,这完全取决于德银盈利能力不足的事实,而“好消息”是,该机构相信,德银将在需要做出改变的方面取得成功。他信誓旦旦地说,德银“不会让人失望”。
分析师们怎么看?
Markets.com的威尔逊指出,德银的主要问题是盈利能力。但由于股价处于如此低的水平,投资者可能有不丧失希望的动机,也许此刻甚至会加仓,他补充道。
“在9欧元的位置可能有一些价值,因此这个位置可能存在买家,但是,如果交易真的崩溃,就不会有太多扭转的余地了。德银已经宣布了一项重大重组,不可能再继续下跌了。”我认为,其最终会被收购或兼并。“他们不可能让它破产”,威尔逊说道。
“德银仅仅是受了创伤”,罗兰德研究(Ruland Research)的董事总经理海诺·罗兰德(Heino Ruland)在电子邮件评论中说道,但是他补充称,在前任首席执行官约翰·克莱恩(John Cryan)的领导下,德银的大部分问题可能已经得到解决。索英于4月接替克莱恩。现在要由新任首席执行官来完成这项工作。
“此外,必须要完成的是巩固市场份额和重树信心,以显著增加收入。最后,这只是一个银行需要支出多少资金用于重树品牌信任的问题”,罗兰德说道。这意味着,不仅对投资银行进行投入,也要投资私人和企业银行。
“从估值来看,目前股价较其账面值折价约70%,隐含市场目前预计(该银行将公布)进一步的亏损。在此基础上,下行空间应较为有限”,罗兰德说道。
而且,他表示,他对德银的股票很谨慎,并且任何投资决定都以该银行实现营收转变为基础。
“最乐观的信号将是免去阿赫莱特纳的职务”,罗兰德补充道。
