港股异动︱港灯(02638)跌5.02% 业绩欠佳瑞信按现金流折现率估目标价5.3港元

42026 7月27日
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陈嘉林 智通财经研究员

港灯(02638)由于业绩欠佳,股价受压,截至11时01分,跌5.02%,报价7.38港元,成交3589.85万股,成交额2.67亿港元。

智通财经获悉,港灯26日中午公布截至6月底止半年业绩,股东应占溢利跌8.6%至11.01亿港元,每股赚12.46仙,派19.92仙。港灯表示,由于今年的天气较去年温和,今年上半年售电量按年减少0.8%。期内,港灯推行多项关键措施支持政府政策,务求于2020 年底前把天然气在燃料组合中的比例提高至约50%。

在业绩报告中,港灯主席霍建宁表示,展望未来,港灯继续就改善2018 年的电力行业规管架构,与政府进行磋商,未来数月将是决定本港电力行业长远发展的关键时刻。港灯坚信未来的管制架构应如实反映公众就政府咨询所表达看法,包括确认现时管制计划协议行之有效,有助达到政府的能源政策目标、无需为了增加选择而为本港电力市场引入竞争、维持未来规管安排的年期在十年,以及维持准许回报率在现有水平,以提供足够诱因予电力公司作适当投资。

霍建宁还表示:“港灯有信心,最终达成的规管架构将为电力公司提供有效监管和合理回报,使香港这个亚洲国际都会继续享有价格合理、安全、可靠和洁净的能源。”

评级机构大和发表最新报告指,港灯刚公布今年中期业绩,中期每基金单位分派19.92仙,业绩符预期,预计下半年经营稳定,因财务成本下跌。

“港灯已开始兴建天然气发电,目标2020年占发电燃料50%。另外港灯370亿元额外银行借贷中,已超过八成已落实再融资,预计利息成本下跌20点子,可提高明年盈利2%,利息开支每跌25点,就可提高可分派收入2.4%。”大和还表示。

而瑞信则发表报告表示,维持港灯“跑输大市”评级,目标价5.3港元(按现金流折现率作估值),指出利润管制协议(SoC)协商、联合贷款再融资仍会是公司风险因素。

瑞信表示,港灯中午公布上半年业绩,可供分派收入按年持平为17.6亿港元,轻微低于该行预期(原先料按年升2%),期内综合溢利11.01亿港元,按年跌近9%,也轻微逊于该行预期,主要受是财务成本增加所影响。


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