交银国际:季绩后降重农行(03618)评级及目标价 偏好四大内银

25679 4月30日
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王岳川 智通财经资讯编辑

智通财经APP获悉,交银国际发表内银股报告,称2018年1季度,该行覆盖银行的净利润平均同比增长6%,当中以招商银行(03968))(同比升14%)和中信银行(同比升7%)表现最佳。四大银行和股份制银行1季度的盈利能力同比稳定或略有回升,但城市商业银行的盈利能力有所减弱。大部分银行的净息差随着资产定价的提高而同比扩大,但由于国际财务报告准则第9号的变动,净息差的环比趋势不一。

除重庆农商行(03618)外,其他银行的资产品质环比均有所改善或稳定。由于拨备增加和国际财务报告准则第9号的变动,平均拨备覆盖率也显着增加。但1季度资本充足率环比进一步削弱。

交银国际偏好四大银行,并且将重庆农商行(03618)的评级下调由“买入”降至“中性”,原因是资产品质恶化程度高于预期,目标价也由8.5元降至6.7元。

交银国际对四大内银均持“买入”,建行(00939)目标价为10.9元,工行(01398)为8.8元,农行(01288)为6元,中行(03988)5.8元。交银国际预计,国内银行的盈利能力将在2018年保持稳定,但持续利率市场化和资金筹措的担忧可能继续打压银行的估值。认为四大银行较为占优,鉴于其存款基础和资本充足率较佳,首选农行,推荐估值吸引和盈利增长恢复的中小型银行,包括中信银行和光大银行(06818),目标价分别为7.8元及5.4元。

智通财经APP整理,交银国际对内银股最新投资评级及目标价如下:

截至4月30日10:48,建设银行跌1.98%,报8.24港元。

行情来源:老虎证券

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