智通财经APP获悉，随着人工智能领域的竞争日益激烈，投资者的目光正在从中国台湾转向韩国，寻求新的增长机会和价值投资。近期，Federated Hermes、M&G Investments和Invesco Asset Management等资产管理公司纷纷减持中国台湾股票，转而增持韩国股票。这一转变的背后，是对中国台湾股市在经历创纪录反弹后可能出现的过度拥挤的担忧。与此同时，韩国的三星电子和SK海力士在高带宽内存领域的积极布局，以及相对便宜的估值和台积电的超额收益，使得韩国股票成为投资者眼中的新宠。
Federated Hermes的投资专家主管James Cook明确表示：“鉴于韩国的投资机会更多，我们对中国台湾的配置较少。”他特别提到，三星的定价仅基于其非人工智能业务，且与台积电相比具有创纪录的折价，这为投资者提供了一个极具吸引力的切入点。
尽管中国台湾股市在人工智能主题方面提供了更直接的敞口，特别是台积电(TSM.US)作为英伟达先进芯片的主要供应商，但韩国股市也展现出了强劲的竞争力。SK Hynix作为英伟达人工智能处理器的HBM芯片主要供应商，以及三星在HBM生产上的加大投入，都显示了韩国在这一领域的潜力。
随着投资者对人工智能相关股票的热情逐渐回归理性，韩国股市的估值优势变得更加明显。中国台湾加权指数的预期市盈率接近18倍，几乎是韩国综合指数的两倍。此外，台积电的预期市盈率已上涨65%，达到20倍，而三星和SK海力士的市盈率分别为11.4倍和6.8倍，这为寻求更高风险回报比的投资者提供了新的选择。
资金流向也反映了这一趋势。在全球芯片市场大跌的背景下，外国基金本月已净卖出价值72亿美元的中国台湾股票，创下两年来最大单日跌幅。与此同时，韩国股票在此期间净流入16亿美元，显示出市场对韩国股市的信心。
对于基金经理而言，台积电的权重上限意味着他们需要寻找规模较小的同行来获得同等的权重，这进一步推动了资金向韩国流动。摩根士丹利指出，多头基金近几个月减少了台积电的持仓，导致该股的外国持股量降至2月份以来的最低水平。
内存芯片的复苏对韩国股市尤其有利。景顺亚洲和新兴市场股票产品总监约翰·佩勒格里表示，前几年的供应过剩为“短缺、价格回升和盈利能力恢复埋下了种子”，这种动态受到人工智能需求的推动，并补充了强劲的盈利增长前景。
韩国还从“企业价值提升计划”中获益，企业努力提高股东回报并改善公司治理，这为投资者提供了更多的信心。然而，从中国台湾转向韩国可能只是策略性的，因为中国台湾在全球人工智能供应链中的关键作用，使得中国台湾科技股具有强劲的长期增长前景。
尽管如此，韩国也未能幸免于更广泛的科技股抛售。在全球股市暴跌的背景下，SK海力士和三星的股价也出现了下跌。施罗德投资管理公司亚洲多元资产投资主管近藤惠子指出，购买中国台湾股票时不可避免地会大量持有台积电，但“人工智能不仅仅是英伟达，中国台湾也不仅仅是台积电”，这表明中国台湾还有其他公司能从人工智能的发展中受益。
总的来说，尽管中国台湾在人工智能领域具有重要地位，但韩国凭借其在高带宽内存领域的布局、更具吸引力的估值和企业治理的改善，正成为投资者在人工智能领域的新选择。M&G股票、多资产和可持续性首席投资官Fabiana Fedeli表示，尽管中国台湾提供了类似主题的投资机会，但“这里已经变得拥挤不堪”，因此投资者需要确保不要把鸡蛋都放在一个篮子里，而韩国正是一个值得关注的多元化投资目的地。
