智通财经APP获悉，6月24日，景顺高级客户投资组合经理Gerg
Holland发文称，AI将推动整个经济体内各行业市场份额的转变及盈利能力的变化，人们或许尚未充分认识到AI对消费者产生的影响。当前的问题不在于全球AI消费是否会迎来增长，而在于份额转变，哪些公司将成为受惠者，哪些会被淘汰。投资者不应单单关注半导体或AI基建设施，着眼于未来的AI服务及软件才是更大和更长远的机会。
Gerg Holland称，在消费行业中，通常被看好的领域，如电子商务、数码媒体及共享出行，如今均透过人工智能有所增强。部分例子包括利用生成式AI将成千上百的顾客评价归纳为一个简短的段落、通过AI按互联网速度及设备能力优化串流播放质素、及实施以规则为基础的机器学习模型来进行司机与乘客的配对。
Gerg Holland认为，其不再只关注AI基础建设，这是去年推动股市的因素，而是采取更长远的目光。尽管持有半导体敞口，但其相信，整体而言，AI软件及服务才是更持久和更大的潜在机会。
AI整体作为一个投资主题将如何发挥作用？Gerg Holland称，将AI视作一个较长的周期，相信会掀起三波浪潮，预计此周期将覆盖未来三至五年。
第一波浪潮，数据中心和半导体是当前投资机会。服务器容量大幅增加，资金来自大规模数据中心(云计算服务供应商)。这是大型企业之间的竞争，因为这仅限于有关产品开发年支出超过500亿美元的公司。过去三年的资本开支增长一倍以上。单是5月份，公司关于2024年的资本开支指引就从1,570亿美元上调至1,820亿美元(增加250亿美元)(2023年资本开支为1,280亿美元)。
Gerg Holland指，这是一场军备竞赛，而且可以预见有关开支至少于2025年年中以前都会保持高企。此外，计算机及手机芯片可以更快地运行更好的游戏，汽车芯片则可进行更加自动化的安全及无人驾驶。
同时，资金正流入GPU芯片制造商。速度更快的GPU/加速器即将于今年问世，而且平均售价进一步上涨。网络工具、零部件、电子品、暖通空调(HVAC)制冷解决方案亦受惠于AI数据中心的升级。
第二波浪潮为AI基建设施。大型语言模型(LLM)及云服务供应商将向每间公司出售AI解决方案。这些公司如今正为了未来的回报而投资，因为其认识到了AI极具吸引力的投资回报率(ROI)。如今，全球大部分上市公司正评估AI“概念验证”项目，从而判断其ROI。部分将迅速部署这方面能力，为大规模数据中心和LLM创造收入。多数企业则将于12-36月之后开始为自身部署AI能力。
第三波(亦是最大的一波)浪潮为AI软件、服务及周边设备。正如手机与互联网周期一样，大部分财富创造均来自于生产力提升带动的份额转变、时间效率及/或劳工取代带来的溢利增长。许多情况下的应用部署均为长期投入，2025年及之后才能看到受惠者。AI内容推荐、内容创建及任务/生产力助手将改变消费者的互动与消费方式。自动化方面，通过AI推动实物自动化和控制，例如执行任务的机器人或提供运输服务的车辆。
此外，Gerg Holland认为潜在的受惠者为电子游戏开发商及媒体内容创建者。游戏开发商可通过AI编码建议大幅提升编写速度，并显著降低有关成本 。此外，借助AI工具开发的用户生成内容的质素令人惊叹，而且仍在持续完善。景顺预期这将影响媒体公司内容库的价值。
