智通财经APP获悉，五矿证券发布研报称，据上海钢联消息，某大型电池厂启动新一轮负极材料招标，较上一次招标价格均价上浮约10%至15%，单价上涨约1500-2000元/吨。截至6月5日下午，预计招标量13万吨。本次部分负极招标涨价和铜箔加工费的上涨属于“抵抗式”涨价，是产业链供给侧的负反馈，不同于21-22年需求侧带来的涨价。在整体供需相对宽松的格局下，更多体现为超跌反弹式涨价。当前锂电材料板块仍处于供给逐步出清的过程中，本次部分产品供给侧的“涨价”行为代表了供需未来有望触底好转。从资本市场角度看，板块在底部区间。
根据wind数据显示，4.5微米铜箔加工费从2024年5月初的2.65万元/吨上涨到6月5日约3万元/吨，6微米铜箔加工费从5月初的1.45万元/吨上涨到5月底约1.70万元/吨。
本次负极部分招标价格上涨是对前期招标价格“超跌”的修复，并非供需矛盾突出带来的涨价。五矿证券认为，本次涨价或有2个原因：原材料针状焦价格近期略有上涨；对前期部分较低招标价格的修正。全面“大幅度涨价”预期短期或将难以实现，小幅度的价格回归相对合理，总的看，未来大幅度涨价持续性或将有限。
铜箔企业24Q1业绩出现一定的亏损，加工费上涨后的产业链盈利也有一定的压力。五矿证券指出，从盈利性上看，24Q1的铜箔企业普遍出现亏损，主要原因是加工费下行。上一轮的铜箔加工费上涨是在2020年12月左右开始，主要是需求增长带来铜箔环节供需趋紧。而本次加工费涨价背景是铜箔板块企业出现了亏损。然而，24Q1的4.5微米铜箔加工费均价约3.3万元/吨，截止6月5日上涨后的加工费3万元/吨仍低于24Q1均价。
风险提示：新能源车需求不及预期；上游原材料价格大幅波动，导致产业链盈利大幅波动；锂电材料产能投放超预期，加剧行业竞争。
