智通财经APP获悉，东方证券发布研报认为，我国新能源汽车产业经历十余年发展，从资本开支、盈利等指标走势来看，锂电产业链本身产能过剩、盈利恶化的困境在 2024 年也有望迎来缓解，随着供需格局改善叠加优质产品脱颖而出，产业链整体盈利也有望在 Q2 迎来趋势性拐点，质增效成为发展主旋律。优质企业长期竞争力已形成，阿尔法属性彰显有望脱颖而出。在资本市场长期投资、锂电行业规范发展的背景之下，东方证券认为具备核心竞争力的优质企业与新技术方向将成为投资主线。
提质增效成为新能源未来转型重点，锂电有望迎来盈利拐点。我国新能源汽车产业经历十余年发展，产销规模世界领先，但高速增长过程中产业链价格波动剧烈、供需不平衡、行业竞争加剧、项目重复建设严重等问题涌现，未来产业升级与发展水平跃升亟需转型。国务院新“国九条”与工信部《锂电池行业规范条件(2024 年本)》(征求意见稿)分别从资本和产业维度对锂电行业提出了高质量集约发展的要求，有望推进锂电池产业的提质增效。从资本开支、盈利等指标走势来看，锂电产业链本身产能过剩、盈利恶化的困境在 2024 年也有望迎来缓解，随着供需格局改善叠加优质产品脱颖而出，产业链整体盈利也有望在 Q2 迎来趋势性拐点。
优质企业长期竞争力已形成，阿尔法属性彰显有望脱颖而出。从长远投资价值出发，东方证券希望摒弃周期属性，弱化资源能力，从各行业中寻找门槛较高、竞争差距能够拉开、具备难以复制技术实力的环节与公司。考虑到正极材料的资源属性、隔膜的设备后发属性、铜铝箔的加工属性以及辅材的市场空间，经过筛选，东方证券建议优先关注：(1)具备较高技术壁垒，强调高精密制造的锂电池环节以及相关公司;(2)一体化优势明显、成本差距足够体现的电解液/六氟环节以及相关公司;(3)产品丰富多元、降本趋势下附加值依旧可观的负极环节以及相关公司。
固态电池渐行渐近，新技术蕴藏新机遇。固态电池相较传统液态电池在能量密度和安全性方面的优势明显，被认为是最具潜力的下一代电池技术之一。作为新质生产力典型代表，我国固态电池产业发展具有重要战略意义。全球范围内，整车厂积极拥抱新技术，电池厂产品研发与装车进展不断，材料厂配套开发与供货也正加速推进，全产业链合力下，固态电池产业化趋势确定，进程有望提速。固态电池材料体系全面优化，产业链存在较多潜在机会。电解质为固态电池关键创新点;正负极材料向高性能方向迭代，打开高镍三元、硅基负极乃至锂金属负极的应用空间;封装多采用软包路线，铝塑膜需求有望提升。
投资建议与投资标的
在资本市场长期投资、锂电行业规范发展的背景之下，东方证券认为具备核心竞争力的优质企业与新技术方向将成为投资主线，建议关注：具备核心竞争力的龙头企业天赐材料(002709，未评级)、宁德时代(300750，买入)、尚太科技(001301，未评级);固态电池新技术方向上海洗霸(603200，未评级)、三祥新材(603663，买入)、元力股份(300174，未评级)。
风险提示
政策变化风险;电动车销量不达预期风险;原材料价格波动，盈利变化风险;固态电池产业化进度不及预期;技术路线革新风险。
