智通财经APP获悉,中信建投发布研报称,当下内需偏弱、结构性景气依赖外需的盈利结构没有改变,流动性环境未出现边际改善,存量资金有小幅流出迹象。鉴于市场风偏降低、前期涨幅累积的交易性因素影响,红利/出口链均需进一步聚焦最强品种。红利优选必需品属性、低盈利波动、低业绩下修压力品类,关注公路、动力煤、白电、火电、核电等;出海方面,应关注更加安全的方面:出海持续加速+海外需求维持韧性的细分,包括电网设备、商用车、船舶、光模块等。
中信建投主要观点如下:
上周A股ST板块与微观股带动中小盘出现显著下跌,6月6日晚,证监会相关负责人对此回应解释说明后,市场情绪疏解,中小盘整体流动性恢复正常。
6月7日,国务院常务会议指出,着力推动已出台政策措施落地见效,继续研究储备新的去库存、稳市场政策措施。市场对新一轮房地产供给侧政策预期再起。
国内5月PMI下行,内需回升未见端倪,新增出口需求提示下行信号,补库斜率放缓。
地产交易低迷,政策推出后尚未得到地产数据显著改善验证。海外方面,欧洲央行降息后欧央行表态不对任何特定利率路径做预先承诺,投资者对后续连续降息期待有所调整。
配置上红利/出口链均需进一步聚焦最强品种。
5月资金陆续往其他低位方向试探轮动,红利内部也如期出现了分化和聚焦,提示重点关注的最核心方向电力仍在新高,出海品种则在外需走弱担忧下有所回撤。目前内需偏弱、结构性景气依赖外需的盈利结构没有改变,短期考虑到风偏降低、前期涨幅累积的交易性因素影响,红利/出口链均需进一步聚焦最强品种。
红利优选必需品属性、低盈利波动、低业绩下修压力品类,关注公路、动力煤、白电、火电、核电等;出口/出海方面,重点关注关注有中期渗透率逻辑的出海方向,外需优选非美市场,关注出海持续加速+海外需求维持韧性的细分,包括电网设备、商用车、船舶、光模块等。
风险提示:
地缘政治风险、美国通胀超预期、国内经济复苏或稳增长政策实施效果不及预期。