【解剖大盘】
今天两地市场都没有顶住，尾市均出现了一波跳水，恒指今天跌了2.18%，有没有评级后遗症呢?多少感觉还是有点。
拿地产来说，4月11日，国际评级机构标准普尔宣布，将中国房地产巨头万科企业股份有限公司的长期发行人信用评级从“BBB+”下调至“BB+”，展望为“负面”。同时，其子公司万科地产(香港)有限公司的长期发行人信用评级也从“BBB”被下调至“BB”。从大到小，信用评级捏在人家手上，想咋整就咋整。加上近期闹得沸沸扬扬的万科(02202)的负面新闻，归根结底就是债务问题没有解决。今天再度跌7个点。
这个连锁反应引发一片地产躺倒，更关键是把保险也拖下水，尽管行业今年一季度权益市场经历1月回调后2—3月有所回暖，但涨幅仍低于2023年第一季度水平，机构预计2024年第一季度利润负增，友邦保险(01299)跌近6个点。保险有不少投资地产的敞口，这也是一个硬伤。
外贸出口数据也不给力，中国海关公布数据显示，按美元计，3月出口按月由升转跌7.5%，差过市场预期跌1.9%，上月升5.6%;出口这块是经济最大的增量，也是市场最看重的，很多个股的逻辑都是建立在出口这个方向。出口数据变差尽管有汇率的因素，但结合评级的降低，市场对接下来的预期就没那么好，这也是尾市走弱的重要原因。
更加让市场担心的是冲突日益加剧的中东局势。据参考消息援引媒体最新报道，伊朗或很快对以色列发动大规模导弹或无人机袭击。美国总统拜登表示，将坚定不移支持以色列抵御伊朗袭击。此外，因担心爆发冲突，德国汉莎航空已暂停飞往伊朗首都德黑兰的航班。伊朗驻叙利亚大使馆被炸将产生非常严重后果，这场潜在的袭击可能会在“未来几天内发生”，可能会用上高精度导弹。周四，美国驻以色列大使馆表示，美国政府雇员及其家人将被限制前往以色列中部、耶路撒冷和贝尔谢巴以外进行任何私人旅行，直至另行通知。以色列总理内塔尼亚胡周四也在以色列南部的一个空军基地发表讲话，誓言将对任何针对以色列的袭击做出直接回应。双方已经剑拔弩张，形势一触即发。
资本市场反响强烈，所谓大炮一响黄金万两。4月12日亚市早盘，现货黄金站上2380美元/盎司，到下午现货黄金站上2400美元/盎司，再创历史新高。COMEX黄金期货主力合约站上2400美元大关，均创历史新高。这个阶段，如果还纠结黄金和美元的负相关就太刻舟求剑了。避险才是第一位。资金蜂拥而至继续抢黄金股，灵宝黄金(03330)大涨超7个点，又创年度高点，其它涨幅大的是招金矿业(01818)接近7个点，基本是轮涨的态势。值得注意的是，今年以来，现货白银价格已经累计上涨超过20%，远远好于现货黄金15.4%的涨幅。中国白银集团(00815)在昨天调整之后，今天又涨超10个点。
黄金火爆之下，4月12日，上海黄金交易所发布公告，根据《上海黄金交易所风险控制管理办法》的有关规定，对黄金延期合约交易保证金比例和涨跌停板以及履约担保型询价合约保证金进行调整。这个措施实际上和上次对白银的一模一样，调保证金本质上改变不了事态本身。如果事态持续紧张，黄金则会持续发酵。记住笔者上次谈到的：不要轻易看空黄金。
中央投资、中央财政资金等将有力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。各地政府也会结合各自财力实际情况，拿出一定资金给予支持。目前，市场监管总局牵头制定的标准提升行动方案已出台，工信部牵头制定的工业领域设备更新文件也已正式推出，住建部牵头的建筑和市政领域设备更新实施方案也已印发实施，商务部牵头的消费品以旧换新文件已印好，可能未来几天就会正式出台。消费品种主要是指家电，有机构预测，如果本轮补贴规模达到300亿元左右，将有望撬动约2700亿元的家电市场销售规模，其中空调、冰箱、洗衣机三大家电品类预计分别新增政策拉动销量1494万台、3259万台、3408万台，对冰箱和洗衣机市场的拉动效应更为显著。这个政策对家电龙头而言就属于赢家通吃，龙头海信家电(00921)2024年海外业务增长率将达到双位数。公司分红比例维持近一半。另一个TCL电子(01070)中高端+大屏叠加TCL+雷鸟双品牌战略落地，推动全球市场份额提升+品牌升级。近期走势都很生猛。
汽车方面，预测中央补贴单车金额可能是在3000左右，对应今年补贴金额大概是300-400亿元，时间跨度可能会到27年，延续性可能会超预期。中央：地方：车企大概是1：1：1给补贴，合计的单车补贴可能达9K-1W，额度并不算低。汽车股在炒了一波出海之后，又回归到国内的内均，当前有预期差的就是小米汽车，小米董事长兼CEO雷军表示，小米SU7购买者里面已经接近30%是女性。而且在订单里面，有很多人是为他的太太、女朋友或者他的姐姐妹妹购买，所以这款车预计可能女车主会到40%甚至50%。机构指小米SU7电动车初步订单量好于预期，小米(01810)今天涨2.61%。
【板块聚焦】
赫伯罗特于4日宣布，自4月15日起，将提高亚洲至北欧航线的FAK费率至3000美元/FEU。随后，达飞于5日跟进，将该航线的FAK费率调高至4000美元/FEU。同样自4月15日起，赫伯罗特针对西地中海和黑海港口实施新的FAK费率，分别为3700美元/FEU和4100美元/FEU。而达飞则进一步提高了这些费率，分别至4200美元和4400美元。
MSC亦计划于4月15日起调整地中海和黑海航线的FAK费率。值得注意的是，其亚洲至西地中海航线的FAK费率较高，达到4800美元/FEU，而黑海航线费率则为5100美元/FEU。这些举措显示出各大航运公司为稳定运价而采取的积极行动。
地中海航运MSC4月3日发布公告称，自2024年4月15日起，调升所有亚洲港口(包括日本、韩国和东南亚)至地中海/亚得里亚海/黑海的FAK费率，直至另行通知。西地中海4800美元/FEU，黑海5100美元/FEU。
叠加中东战事，航运估计会愈发紧张。主要品种：中远海能(01138)、海丰国际(01308)、太平洋航运(02343)。
【个股掘金】
名创优品(09896)：联名Chiikawa销售火爆 单季度营收纯利均创历史新高
名创优品联名Chiikawa销售火爆，出现连夜排队的现象。有媒体报道称，此次联名快闪单店10小时销售额达268万元，开业三天业绩超800万元，客单价过千元。23Q4公司实现收入38.4亿元同增54%，创单季度历史新高;经调整净利6.6亿元，同比增77%，同创历史新高，经调整净利率为17.2%，同增2.2pct。
点评：名创优品业绩超预期，盈利能力持续提升。公司该系列联名产品于4月8日在全国门店及线上渠道正式开售将进一步提升业绩。据名创优品的FY2023年报，单店平均年化收入为210万元，客单价37.6元，chiikawa快闪店销售数据明显高于名创优品平均店铺水平。国内消费复苏，海外拓店提速。2023Q4单季Miniso门店国内净增124家，海外净增174家，TOPTOY净增26家;2023年累计净开973家，其中Miniso国内净增601家，海外净增372家，TOPTOY净增31家。国内完成全年净增450-650家目标，海外完成全年净增350-450家目标;2023Q4海外拓店提速、零售旺季叠加IP策略布局驱动，海外直营业务持续三个季度实现超80%，2023Q4首次贡献半数以上海外业务收入，带动盈利能力进一步显著提升。
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