智通财经APP获悉，国投证券发布研究报告称，未来数据中心对电力的需求将快速增加。数据中心的本质是把电力转换为算力，快速增长的需求叠加双碳目标的影响，数据中心可持续发展成为关键问题，核能可以为数据中心提供绿色解决方案。看好核能商业化综合利用的发展趋势，推荐四代高温气冷堆主氦风机供应商佳电股份(000922.SZ)，建议关注核电阀门供应商中核科技(000777.SZ)、江苏神通(002438.SZ)，核废料处理设备供应商航天晨光(600501.SH)，核废料处理自动化设备供应商景业智能(688290.SH)。
国投证券观点如下：
发展核电是应对全球能源和环境挑战的重要战略之一：
为了应对能源需求的急剧增长、减少对传统化石能源的依赖以及应对环境污染和全球气候变化的挑战，全球许多国家重视核电发展。作为一种清洁、低碳的能源，核电在运行过程中几乎不产生温室气体排放，能够稳定可靠地提供连续不断的基负荷电力，对于电网的稳定运行和新能源的接入至关重要。为了提升核电站运行的经济性，各国都很重视核能多场景综合利用的发展。
核能供电数据中心，美国多个项目已落地或纳入规划：
数据中心的本质是把电力转换为算力，快速增长的需求叠加双碳目标的影响，数据中心可持续发展成为关键问题，核能可以为数据中心提供绿色解决方案。根据信通院发布的《2023 智能算力发展白皮书》显示，2022 年全球智能算力增速为25.7%，中国增速高达41.4%。预计未来五年全球算力规模将以超过50%的速度增长。未来数据中心对电力的需求将快速增加。
2024 年3 月，亚马逊云服务(AWS)以6.5 亿美元收购了位于宾夕法尼亚州的Talen Energy 旗下的Cumulus 数据中心园区。该园区紧邻Talen Energy 的Susquehanna 核电站，可为数据中心提供充足的清洁电力。交易完成后，亚马逊将获得Cumulus 数据中心及其配套的电力基础设施，Talen Energy 将与亚马逊签署为期10 年的电力购买协议(PPA)，从Susquehanna 核电站向其供电，该核电站始建于1983年，目前拥有两台反应堆，总装机容量达2.5GW。
微软、谷歌等公司也在积极研究小型模块化反应堆(SMR)等新型核电技术在数据中心领域的应用前景。与传统的大型反应堆相比，SMR体积更小、造价更低，更适合为数据中心供电。
Green Energy Partners 计划在弗吉尼亚州萨里核电站附近建立一个数据中心和能源园区，计划建设30 个数据中心，以及小型模块化反应堆和现场制氢。
中国高温气冷堆商业化逐步落地，供热供汽正在实践：
根据国际核能论坛的定义，第四代核能技术旨在提高核能的可持续性、经济性、安全性、可靠性和防止核扩散能力。核能综合利用是提升核能经济性的重要方式。
我国具有完全自主知识产权的国家科技重大专项高温气冷堆核电站示范工程山东荣成石岛湾高温气冷堆核电站已经投入商业化运行。
2024 年3 月27 日，该站的核能供暖项目正式并网，标志着中国第四代核能供热系统首次为城镇居民提供供暖服务，实现了在四代核能综 合利用上的重大突破。该项目通过高温气冷堆蒸汽系统提取的高温蒸汽来加热换热器中的水，生成高温水，高温水随后被送往市政和电站力能区的换热站进行二次换热，最终转化为供居民供暖用的热水。此项目不仅在保障和提升民生方面发挥了作用，还为城市的低碳发展提供了强有力的支持。
2024 年3 月29 日，生态环境部常务会上，审议并原则通过江苏徐圩核能供热厂一期工程环境影响报告书(选址阶段)和厂址安全分析报告审评情况。该工程拟建设2 台“华龙一号”压水堆机组+1 台HTRPM600S高温气冷堆机组，3 台机组的发电功率为1652.9MW(其中华龙一号单台发电功率729.7MW，高温气冷堆单台发电功率193.5MW)，设计热负荷8164t/h，供汽能力为设计热负荷的50%(4082t/h).项目总投资约739.95 亿元(不包含配套送变电工程及厂外热力输送管线工程)。该项目是国内首个以供汽供热为主要目的，兼顾电力供应的核动力厂，对于徐圩化工园区实现低碳供热供汽具有重要意义。
小型模块化核反应堆“玲龙一号”示范工程持续推进，核能综合利用未来可期：
根据国际原子能机构的定义，小型核反应堆是指电功率在30 万千瓦以下的核反应堆。小型堆具有功率规模灵活、模块化安装、运输便捷、适应环境条件强、稳定供电等优势，使得其除了发电，还能满足核能综合利用的多种需求，例如城市供热、海水淡化、石油开采等，适用于园区、海岛、矿区、高耗能企业自备能源等多种场景。
2011 年，中核集团正式启动了模块式小堆的研发，代号ACP100，亦称为“玲龙一号”。2016 年，“玲龙一号”成为全球首个通过国际原子能机构(IAEA)安全审查的小型压水堆技术，标志着其技术走向成熟。
随后，在2017 年，国家核安全局正式受理了“玲龙一号”示范工程的“两评”报告，加速了项目的审批和建设进程。2018 年，中核集团宣布采用“玲龙一号”技术的海南昌江小堆示范工程初步设计审查工作完成，为工程应用奠定了基础。2021 年，项目获得国家发展改革委的正式批复，标志着海南昌江多用途模块式小型堆科技示范工程正式获批建设，单台机组容量为125MW。同年7 月13 日，该项目在海南昌江正式开工，成为全球首个开工建设的陆上商用模块化小堆。2024 年，玲龙一号项目持续达成重要里程碑，包括外穹顶吊装完成以及220kV辅助电源线路和辅助变压器完成冲击并进入24 小时试运行阶段，220kV 辅助电源倒送电工作成功。项目从概念到实际建设、并最终接近投产的全过程。
玲龙一号不仅适用于多场景的核能综合利用，而且将成为我国核能“走出去”的重要名片。玲龙一号由中国核电全资控股，玲龙一号不仅展示了中国在模块式小型堆领域的全面实施与验证能力，而且还加速了中国在该领域的自主创新，巩固了中国的先发优势，并成功形成了自主堆型品牌。随着玲龙一号在国内建成并运行，未来可以在其他国家推广。
风险提示：政策推进不及预期;核 电项目建设进度不及预期;技术发展不及预期。
