智通财经APP获悉，开源证券发布研报称，2月受益于春节旺季消费，白酒板块略好于预期，强势品牌实现较好销售增长，主流单品批价表现较为坚挺，目前板块估值性价比较高，推荐布局高端白酒与头部地产酒企。大众品保持渐进式回暖，调味品板块中居民家庭和餐饮渠道稳步复苏，自身具有改善预期的中炬高新(600872.SH)有望受益。休闲零食行业增量红利仍存，行业保持较高景气度，盐津铺子(002847.SZ)、甘源食品(002991.SZ)等仍有望受益。
开源证券主要观点如下：
酒类：线上销售额增长，白酒和啤酒集中度降低
开源证券指出，2024年2月阿里系酒类行业线上销售额达12.2亿元，同比增91.3%，销售量同比增50.1%，销售均价同比增27.5%。2月子行业国产白酒销售额表现相对较好，同比增138.3%。国产白酒类线上销售额占比最高，达70.8%，白酒行业头部品牌集中度环比-21.9pct至35.6%，啤酒行业头部品牌集中度环比-3.2pct至25.5%。
食品：线上销售额下降，休闲食品、粮油速食行业集中度降低
(1)休闲食品：2024年2月阿里系休闲食品行业线上销售额达24.7亿元，同比降0.8%。拆分量价来看，销售量同比增5.3%，销售均价同比降5.9%。分子行业来看，2024年2月子行业中坚果表现相对较好，同比增74.1%，传统糕点次之，增速达20.2%。休闲食品行业头部品牌集中度环比-4.0pct至11.9%。
(2)粮油速食：2024年2月阿里系粮油速食行业线上销售额达18.1亿元，同比降16.3%。销售量同比降9.2%，销售均价同比降7.7%。分子行业来看，2月肉制品类表现较好，同比减少2.2%。粮油速食行业头部品牌市占率环比-0.85pct至10.9%。
饮料冲调：乳制品、包装饮料及冲饮麦片线上销售额下降
(1)乳制品：2024年2月阿里系乳制品行业线上销售额达7.0亿元，同比降23.8%。销售量同比降12.9%，销售均价同比降12.5%。2024年2月低温奶类表现较好，同比增10.15%。常温牛奶线上销售额占比较高，达37.0%。乳制品行业头部品牌集中度环比-5.7pct至47.0%。
(2)冲饮麦片：2024年2月阿里系冲饮麦片行业线上销售额达0.8亿元，同比降19.8%。拆分量价来看，销量同比降3.7%，均价同比下降16.6%。冲饮麦片行业头部品牌集中度环比-7.0pct至32.3%。
(3)包装饮料：2024年2月阿里系包装饮料行业线上销售额达3.4亿元，同比降20.9%。其中，销售量同比降4.5%，销售均价同比降17.2%。分子行业来看，2024年2月果味饮料类表现较好，同比增40.3%；果蔬汁类增速次之，同比增18.1%。果蔬汁类线上销售额占比较高，达26.7%。
风险提示：宏观经济表现低于预期、食品安全风险、行业竞争力加剧。
