智通财经APP获悉，中芯国际(00981)召开2023第四季度业绩交流会。中芯国际在会上介绍，2023年经历行业下行，半导体行业库存高企、宏观经济仍有不确定性、地缘政治压力加剧，引发市场需求的深度修正以及同业竞争，一直延续至今。下半年库存有所缓解，高端产品也出现新热点，虽然手机、消费电子尚未出现大的回转，但Q3有出现产品更新换代的订单；2024年全球手机、电脑有些许成长，但目前没看到全面复苏。
中芯国际表示，全年预计保持量增价跌的情况，ASP下滑、CAPEX高投入的折旧对毛利率都有逆风。公司会加强成本控制、提高效率，来对冲毛利率下降的压力。2024年预计不会有太大的起伏，ASP下滑会通过成本管理对冲，因此更大的压力来自折旧费用，公司每个季度都会公布新增产能和折旧费用，新增的产能都是计算折旧的，因此可以通过这个方式去对未来建模。
Q&A
Q：毛利率趋势？Q1是否是低谷？全年各季度能否保持盈利？
A：全年预计保持量增价跌的情况，ASP下滑、CAPEX高投入的折旧对毛利率都有逆风。公司会加强成本控制、提高效率，来对冲毛利率下降的压力。
2024年预计不会有太大的起伏，ASP下滑会通过成本管理对冲，因此更大的压力来自折旧费用，公司每个季度都会公布新增产能和折旧费用，新增的产能都是计算折旧的，因此可以通过这个方式去对未来建模。
Q：成熟产能过剩，需要多长的时间才能供需平衡？新增产能怎么填满？
A：过去几年全球foundry都在扩建，部分细分市场很扎堆，需要时间去平衡，目前不好评估需要多久，历史经验每个周期需要4-5年。
从中芯自身看，这些产能都是与客户长期合作的，有一定的预测性，此外，公司并不是按照摩尔定律推进的，大部分产能都要运行20年以上，因此一定会遇到行业的各种周期波动。最后，从发展的角度看，对于中芯而言，每年增加4-5万片12英寸晶圆这个节奏是合理的，公司目前仅占foundry的5%，加上IDM就只有1%，即使扩产，也只会增至1.5%-2%，这不会对行业形成巨大影响。
Q：特色工艺占比？
A：绝大多数都是特色工艺，与摩尔定律的打法不同，特色工艺是慢工出细活的领域，需要和客户通过长时间打磨产品，因此抗波动能力相对强。
Q：公司system foundry的策略会改变吗？
A：因为外部原因，公司目前都是成熟制程，现在一个新厂会有三个工艺节点，每个节点4-5个产品，包括逻辑以及逻辑衍生的产品，一个工厂用同样的设备可以灵活生产不同节点的产品，服务不同客户。
system house主要服务于逻辑电路，但公司还有很多其他需求。公司将客户分为device companies和end companies，公司直接面对的是前者，他们生产逻辑产品、电源管理产品、传感器、MCU等等。
Q：考虑到全球扩产的压力，会否调整capex节奏？
A：公司投资计划不会不冷不热，这样不利于客户规划，此外，公司也不是随着摩尔定律发展的。
此外，产能爬坡需要很多时间，最稳妥的方法是和客户达成协议，并且保持每年稳定的建设计划，每年3-5万片12寸对公司是合适的。
市场可能不是均速线性运动，公司需要保持自己的定力，此外，中国是很大的半导体消费市场，公司占比很低，市场的机会除了公司也会有其他人看到，竞争是一直存在的，每次去化都需要4-5年，需要坚持下来，等到供需平衡以及进一步的高增长。
Q：考虑到ASP压力，会不会做调整？
A：区域不一样、产品市场不一样，另一方面是中国客户对库存其实调整的更早。
1）早在22年年中，国内中等规模的客户就遇到了产品库存去化压力，但海外客户可能是去年才开始，因此海内外的节奏不一样。一些手机、智能家居、IOT相关的库存，账面上看着很高，这都是很难再去销售的旧产品，目前有销售、甚至有增长的部分，目前库存是偏低的，公司也收到了这些产品的急单。
2）产品方面，海外目前的亮点是AI，国内是手机，公司收到Q1、Q2的急单，但这是否是寅吃卯粮，公司正在密切关注；全年的foundry在大宗商品的出货量预估增加20%，但价格下滑10%，手机方面的收入增长可能10%或略高
Q：晶圆出货量的增长和产能利用率、产能增长似乎不匹配，原因是什么？
A：1）产品分配出现变化，一些layer少的产品变成layer多的产品，这消耗的晶圆数不同；
2）中芯国际的产能利用率方面，产能从年初的70万片等效8英寸增至80万片，年初到年底的分母扩大导致利用率下滑，设备拉进来部署的量和订单的量不一定一致；
3）Q1也会是同样的情况，但考虑到收入增长，ASP下降，那肯定是产量增长了，只是分母也有增长。
Q：ASP下滑是定价变化还是产品组合？
A：都有。
大宗产品很多是去年谈的价格，这种产品中芯没法一枝独秀，尽管公司不做价格战，但也需要和市场价格做调整。
Q：ASP展望？
A：预计慢慢趋向平稳，预计Q3是个节点。
对于大宗商品，如果市场价格长期低于生产成本，一定就会有公司停止生产或转移到其他产品，现在已经出现了这个情况，不可能一直把价格压到成本以下。
Q：未来的投产和折旧节奏？是各个季度均衡还是会有某个季度更大？
A：公司之前有披露过各个工厂的节奏。
起伏可能会有几个原因：工厂验证的速度、客户验证的速度、供应商的速度。
因此各个季度差不多是平均的，但会有些波动。
Q：汽车的看法？
A：去年供给短缺，客户在建立库存，但实际上汽车销量在放缓，中国汽车行业去年3000万辆，今年来看大概也只有到3200万辆，与去年差不多，这样看，大家目前的库存水位还是偏高的。
欧洲的公司也在下调24年晶圆的量，这反映了汽车的库存压力，过去中芯会积极争取汽车的业务，但目前的市场情况下公司调整了对汽车的预期，今年可能不会有增长，工业、汽车占比预估还是9%-10%。
公司24年的重点还是消费电子这个基本盘，目前也看到电源、wifi等急单需求，此外，下游客户的供应商调整也可能间接导致中芯国际扩大份额，不过，即使上半年出现供不应求的情况，公司也会密切评估是否是超前消耗下半年订单、寅吃卯粮，这个公司正在密切关注。
Q：平板和电脑有新客户吗？
A：公司在电脑和平板这块很稳定，急单也是来自老客户，公司没有太多成长或下降。
变化方面，电脑的竞争者多了，所以会有新的客户，另一方面，WIFI、LCD驱动器等等产品也有新的产品，去替代旧的产品，但可持续性仍待观察。
