智通财经APP获悉，首批获SEC批准发行的美国比特币现货交易所交易基金(ETF)引发全球投资者的浓厚兴趣，不过尚不清楚未来几周能否保持资金流入的速度。追踪发行方的统计数据显示，虽然自上市以来ETF价格持续下跌，但是投资者们在9只追踪比特币现货价格的ETF新上市头三个交易日就向它们投入大约19亿美元这一创纪录的三日资金流入规模，其中全球资管巨头贝莱德(BlackRock)开启了新的资管标签——比特币，富达(Fidelity)同样吸纳大部分资金，吸金规模仅次于贝莱德。
相比之下，这9只比特币ETF的总资金流已经超过同期ProShares比特币策略ETF(BITO.US)推出后的资金流入规模，后者这一追踪比特币期货合约的ETF在2021年推出后的头三个交易日中吸引了创纪录的12亿美元规模。更早之前，追踪黄金的SPDR Gold Shares ETF则在2004年推出后的头三天就吸引了大约11.3亿美元的资金。
1月11日，在获得美国证券交易委员会(SEC)批准的第二天，人们期待已久的比特币现货ETF交易热度虽高，但是投资者们对ETF的投资规模未能达到最激进的预计，即首日资金流入达数十亿美元。
市场参与者们表示，追踪这种以波动剧烈著称的加密货币的基金在多大程度上继续吸引散户和机构投资者，以及哪些发行商最终将脱颖而出，还有待观察。一些看多比特币价格的分析师曾表示，到今年年底，这些比特币ETF的资金流入量可能达到500亿至1,000亿美元。
然而自1月11日以来，比特币价格在“买预期卖事实”的这种获利了结情绪之中已经下跌超8%。由于市场自2023年年末以来一直预期ETF最终会得到SEC的正式批准，比特币近几个月在这种呼声中持续暴涨，从10月份的不到3万美元涨至如今的4.1万美元。
来自Strategas ETF的分析师Todd Sohn表示:“到目前为止，这些ETF的发行几乎达到了炒作的规模。”“下一个问题是:它们的持久力有多大?6个月后，或者6年后，这些资金会是什么样子，会不会大幅流出?”
目前，较低的费用和知名度似乎是吸引全球投资者涌入比特币ETF的关键因素。根据加密货币研究和分析公司BitMEX Research的数据，全球最大规模资产管理机构贝莱德(BlackRock)推出的 iShares Bitcoin Trust ETF(IBIT.US)已经吸引了超过7亿美元的资金，而另一资管巨头富达(Fidelity)推出的Wise Origin Bitcoin Fund(FBTC.US)已经吸引资金超过5亿美元规模。
发行商品牌效应
有分析人士评论称，贝莱德和富达目前位列比特币ETF发行热潮的大赢家，这点并不奇怪，因此他们的ETF发行总规模以及销售资源丰富，这也同时显示出他们对这一资产类别的重视程度。
在发行费用方面，九家发行商的费率从0.19%的低点到0.39%的高点不等。贝莱德规模到达50亿美元之前的资金和头12个月的交易收取0.12%的手续费。在那之后，费用将上升到0.25%。富达最初收费为零，7月31日之后将升至0.25%。根据晨星公司(Morningstar Inc.)的计算，这些费用仍不到ETF产品平均费用0.54%的一半。
“费用显然是决定发行商成功的关键决定因素。”CF benchmark首席执行官Sui Chung表示。“与同行相比，收取较低管理费的资管公司无疑会更具吸引力。品牌认知度则是另一个核心方面。”
虽然贝莱德(BlackRock)和富达(Fidelity)主导了资金流入规模，但其他在加密货币爱好者中拥有“强大品牌效应”的发行商也不甘落后。
Bitwise以及Ark Investments与21Shares的合资企业最初都将免除费用。Bitwise表示，其前三个交易日的资金流入总额为3.055亿美元，而根据BitMEX的数据，Ark/21Shares ETF的资金流入接近2.3亿美元。
相比之下，费率为1.5%的灰度比特币信托(GBTC.US)本月则出现了资金外流。BitMEX的统计数据显示，在其他ETF推出的同时，该信托被转换为ETF，头三个交易日流出大约11.6亿美元。
据悉，灰度的比特币信托基金成立于2013年，当其转为ETF时，管理的资产规模高达280多亿美元，但当其他发行人的比特币ETF也都获得批准后，资金从灰度流出，流出规模约为16亿美元。自2013年以来，该基金一直以信托结构形式存在，但上周四转为ETF的这一天是该基金的所有投资者首次能够赎回接近资产净值的股票并实现获利了结的第一天。
值得注意的是灰度的比特币ETF管理费，费率高达1.5%。
精品财富管理咨询公司TwinFocus的创始人Paul Karger表示，他的一些客户正在抛售所持的GBTC，转而买入更便宜的新ETF。他表示：“我们看到投资者正从GBTC转向成本较低的新发行ETF，一些客户也热衷于追逐‘品牌效应’，将更多资金投入‘来自知名发行机构的较便宜标的’。”
灰度首席执行官Michael Sonnenshein指出，与新推出的比特币ETF产品不同，灰度在转换产品时已经拥有大量资产，允许投资者在比特币运行后锁定利润。与此同时，他在达沃斯世界经济论坛间隙表示，该公司的收费“反映了它给市场和投资者带来的一定价值”。
“灰度这一产品有10年的历史记录，拥有200多亿美元的管理资产，多元化的股东基础，狭窄的利差和令人难以置信的流动性，”Sonnenshein表示。
比特币ETF发行商们下一阶段目标：赢得机构投资者青睐
这些比特币ETF面临的下一个障碍可能是证明它们能否实现足够大规模，进而赢得养老基金和投资顾问等大型机构投资者的认可。
据了解，木头姐”凯茜·伍德(Cathie Wood)所创立并领导的Ark Investment 正在斥巨资抢购该资管公司自身刚刚推出的比特币现货ETF——ARK 21 Shares Bitcoin ETF (ARKB.US)，试图以“自购”号召力迅速扩大该ETF规模，最终吸引众多机构投资者。
市场研究机构Bloomberg Intelligence表示，将公司自有资金投入ETF是迅速扩大规模的一种重要方式——这是大型金融顾问和投资平台，以及众多大型机构投资者的一个重要参考标准，其中许多机构对ETF产品都设有最低产品门槛，而大型机构投资者设置的这一门槛往往较高。
Galaxy Digital资产管理主管Steve Kurz在上周推出其ETF之前曾表示，围绕新产品首次亮相的大量噪音淹没了在投资组合中如何处理这些产品的问题。Galaxy与景顺(Invesco)合作推出了Invesco Galaxy Bitcoin ETF(BTCO.US)，这是9只全新的比特币现货ETF之一。他表示，未来六个月，讨论什么样的配置规模是合适的，以及比特币现货ETF将如何“进入模型投资组合”的过程将成为焦点。
