中泰国际:大型商业银行、优质地产仍是机构主要配置方向

23675 2月7日
share-image.png
中泰国际 中泰金融国际有限公司是由中泰证券股份有限公司在香港特别行政区注册成立的境外全资子公司,采取金融控股公司模式,通过下设的各全资业务子公司,从事受香港证券及期货事务监察委员会规管的证券经纪、期货、投资移民、债券等各类证券业务。

本文来自中泰国际的研报《市场调整符合预期,重申全年价值主题和结构性机遇的判断》,作者为中泰国际分析师徐博。

智通财经APP获悉,2月初,全球股票指数出现明显下跌。截至香港时间2月6日晚,从MSCI指数来看,全球股票市场、发达市场年内涨幅被基本抹平,对应累计收益分别为0.53% 和0.01%;相对而言,新兴市场仍有4.39% 的年内累计收益。在香港市场,本周一二两天,恒生指数快速大幅下挫引起投资者高度关注。

中泰国际去年年末曾指出,2018年恒指基础情形的目标价在33000点,一月恒指突破估值区间高位时指出,市场有回调需求,而在一月末17年宏观数据发布完毕后,中泰国际鲜明指出宏观经济压力增大,金融地产领涨的内在原因是投资者对确定性的配置,和对增长风险的规避。并在本月初明确指出春节前负面因素增多,提示市场回调风险。

中泰国际在一月中已经开始建议增加防御型配置,并剔除年度推荐组合中两只高估值低表现空间个股,换入低估值防御性公用事业股。因此,香港大盘回调在预期之中,只不过调整速度快于预期。同时,面对市场性调整,配置的规避作用相对较低,中泰国际在随后策略中会适当提示仓位和关注系统性风险对冲。

就市场明显下跌,中泰国际认为负面因素是多方面的。从基本面来看,一是恒指估值在突破历史区间高位后,缺乏进一步支撑,形成回调需求;二是中国宏观经济下行压力增大。资金面,人民币、美元资金市场均处于量价同步趋紧的态势,资金紧张程度积累到较高程度,证券市场短期较快下挫会形成进一步挤压踩踏。

从市场层面来看,一是元月效应结束;二是市场波动率持续上升,市场分歧加大;三是全球市场回调,有负面影响。此外,程序化交易面临市价剧烈调整,放大短期做空压力。中泰国际重申2018年中国市场主要把握价值主题和结构性机会的判断,在市场调整完成后,大型商业银行、优质地产仍是机构主要配置方向,alpha来自低估值龙头和绩优个股挖掘。(编辑:胡敏)

相关阅读

“小而美”谭木匠(00837) 4亿闲置资金能干啥?

2月5日 | 阿尔法工场研究院

雅生活(03319)估值“高出天际” 彩生活(01778)重新定价在即

2月4日 | 江田力

进击的动力煤,风险何时来?

2月2日 | 对冲研投