智通财经APP获悉，中金发布研报表示，关注3C自动化设备关键主线。1）新材料带来机加工变化：2023年钛材引入移动终端结构件，因其物理特性，机加相比于铝合金/塑料件难度提升。建议关注：因刀具带动下的CNC良率提升趋势、3D打印产业化、后端研磨自动化率提升。2）盈利丰厚的流体控制设备：“算法+阀门”构筑精密流体设备门槛，关注2024年订单好转机会。3）检测设备百花齐放：外观、功能检测贯穿3C生产环节，检测算法与AI融合明确，关注板块估值整体拔升机会。4）焊接设备：工艺积累突出，该行看好已形成焊接工艺包全覆盖&向先进封装制程布局的企业。
中金的主要观点如下：
否极泰来，2024年消费电子出货有望复苏。1）智能手机：该行认为，2015年后全球智能手机出货降速，具备小周期特征。3Q23全球智能手机出货环比改善，叠加低基数效应（4Q22全球智能手机季度出货下滑17%），底部回暖趋势确立。2）PC: 年底AI PC催化剂众多，2024年个人消费者有望增强换机动力。3）智能穿戴设备：根据中金科技硬件组，看好2024年苹果Vision Pro的发售，以及MetaQuest3、Pancake等硬件升级。
2022年全球3C自动化设备超500亿美元。3C自动化设备覆盖TP-SMT/LCM-FATP全环节，我国份额占全球60%，承接全球消费电子产能。根据该行观察，以果链为主的A股3C自动化厂商具备如下特征：1）小而美：营收集中分布在个位数-50亿元以内，毛利率40%+；2）QCT：直接成本占比七成，叠加交付季节性明显，对供应链管理提出高要求；3）预研性：经历设计（前一年Q4）、打样测试（Q1）、小批量验证（Q2）、量产交付（8月前）四阶段，映射至二级市场，股价会于前一年提前反应。
风险：XR生态建设不及预期、行业竞争加剧、单季度盈利波动风险。
