文/万永强(智通财经研究中心总监)
美股上周五(1月26日)大幅收涨，三大股指今年以来第八次齐创收盘新高，道指大涨逾200点，纳指劲升1.28%。多家美股企业公布的最新财报均显示其季度盈利超出华尔街分析师预期，而美国经济还在继续增长。道琼斯工业平均指数收涨223.92点，涨幅0.85%，报26616.71点。纳斯达克综合指数收涨94.61点，涨幅1.28%，报7505.77点。标普500指数收涨33.62点，涨幅1.18%，报2872.87点。
恒指周一(1月29日)早盘高开0.55%，报33335点，再创历史新高点;不过随后遭强势抛压，高开低走，午后恒指跌幅进一步扩大。截止收盘，恒指跌0.56%，报32966点，失守33000关口，大市全天成交额达1916亿，交投保持活跃。
强监管再起 A股下跌引发港股调整
恒指高位来了一根大阴线，那么如何看待这次的调整呢?智通财经APP认为，周一的调整主要有几个方面的因素：
首先是来自外围的压力，那就是美国总统特朗普将于北京时间周三10:00，发表任内首份国情咨文，主题为“建立安全、强大和令人自豪的美国”，将聚焦就业、基建、移民、贸易和国安议题。投资者关注的焦点就是贸易这一块，从前面的对于太阳能板及洗衣机征收关税，到努钦的支持弱势美元等一系列的举动和言论看，大家很担心特朗普在国情咨文里面会进一步强化贸易保护主义，特别是针对中国贸易方面会有不利的言论，比如说祭起知识保护的大旗，采取报复措施，如此一来，贸易争端一旦点燃，对中美两国的经济都会造成较大的伤害，当然最终还要看特朗普到底如何表述，但这显然也是一个较大的风险点。
其次是国内方面，舆论方面的监管再起，证监会新闻发言人高莉表示，近期，部分板块、一些个股异常交易特征明显，股价呈现快速上涨态势，涉嫌存在操纵市场等违法行为，严重扰乱市场秩序，可能积聚市场风险。执法部门将坚决出“重拳”打击。中央纪委驻银监会纪检组组长李欣然指出，要紧盯选人用人、审批监管、金融信贷等重点领域和关键环节的腐败问题，重点查处“猫鼠一家”“监守自盗”的腐败案件，不断增强震慑遏制。高压之下，A股也出现了较大调整，从而也影响到港股。
那么接下来恒指如何走?智通财经APP认为，首先判定这个位置应该还不是此轮行情的顶部，因为美股的走势还处于上升的途中，美股没有见顶，港股也不太可能就到顶部。其次，对于调整的幅度，智通财经认为有两种情况，一种是乐观的情况就是5日均线处很快反弹上去，另一种是悲观一点到10日均线附近止跌反弹，如果出现这种情况，则说明市场预期特朗普的讲话大概率会针对中国贸易方面会有不利言论。
科技板块需谨慎 煤飞色舞成热点
从盘面看，影响指数的主要有以下几大板块，一是保险类，如中国平安(02318)、中国人寿(02628)、中国太平(00966)等。消息面，银监会主席郭树清指出，2018年，要进一步严监管强监管，把“四个意识”落实到支持实体经济、推动改革发展的具体行动上，体现到防控金融风险、维护金融稳定的实际效果上，保险类相对银行而言，估值没有优势。
二是地产类，如万科企业(02202)、佳兆业集团(01638)、碧桂园(02007)等，消息面，中银监表示，严控个人贷款违规流入楼市。地产股个股会出现分化，年报超预期的品种调整下来就是机会。
三是科技类，如5G概念的中兴通讯(00763)和苹果概念的舜宇光学(02382)等。其中中兴通讯(00763)很大程度上还是手机业务不行，预计一季度整个手机行业销量都不会有大的起色，建议对科技类个股保持谨慎。
从上涨的品种看，主要集中在行业业绩明显改善的品种，如煤炭板块：首钢资源(00639)、中国神华(01088)、兖州煤业股份(01171)、中煤能源(01898)等股走强。钢铁板块：重庆钢铁股份(01053)、马鞍山钢铁(00323);有色类：紫金矿业(02899)、五矿资源(01208)、江西铜业(00358)。
大的逻辑就是供给侧改革持续带来的业绩提升、涨价预期，还有就是美元贬值带来的大宗商品走强逻辑。特别是煤炭行业，智通财经前期已经点评了煤炭股在3月前都会出现供需紧张格局，再加上恶劣的雨雪天气，特别是五大发电集团在京津等地部分电厂煤炭库存天数已经低于7天的警戒水平，更加加剧了煤炭的供应紧张。
