华泰证券传媒Q3业绩前瞻:暑期线上游戏及线下电影高景气 营销及图书零售逐步恢复

108 10月17日
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李程 智通财经资讯编辑

智通财经APP获悉,华泰证券发布研报前瞻Q3传媒行业业绩,游戏行业版号常态化支撑行业逐步复苏,暑期内游戏流水持续高增,7/8月手游市场规模同比高增51.09%/63.73%,同时AI游戏玩法初步落地;电影院线:23年1-9月全国电影票房已恢复至19年的94.66%,暑期档票房为历史同期最高,为板块Q3业绩提供有力支撑。

以下为华泰证券核心观点:

游戏:暑期流水高增,AI休闲游戏落地,小游戏高景气度

行业政策平稳,稳定的版号发放节奏为暑期旺季提供充足供给支撑。据伽马数据,2023年5/6/7/8月中国移动游戏市场规模分别同比增长23.0%/29.7%/51.1%/63.7%,行业同比增幅继续扩大,保持良好的恢复性增长。Q3已有多款休闲类AI游戏落地,包括侦探类AI游戏《太空杀》(巨人网络),《大侦探智斗小AI》(紫天科技)等,目前ChatGPT已升级语音交互,多模态交互亦有望赋能游戏。Q3小游戏表现较好。

互联网:长视频平台暑期内容丰富, AI垂直应用持续推进

根据云合数据,Q3长视频平台上新国产剧集数量同比增加18部,播放流量同比持平,剧集方面以独播模式为主,2023Q3有效播放TOP20中,独播剧共17部,其中爱奇艺6部,腾讯视频6部,优酷4部,芒果TV1部;综艺方面芒果TV独播数量仍领先。预计长视频平台广告缓慢恢复,剧集拉动会员数小幅增长。AI大模型持续迭代,Open AI推出GPT-4V,支持ChatGPT多模态能力,AI在互联网各细分垂直领域应用持续推进。

电影院线:电影市场复苏显著,供需两端持续改善

23年以来电影市场复苏显著,据猫眼专业版,23年1-9月全国电影总票房达455.87亿元,同增77.61%,已恢复至2019年的94.66%;观影人次约10.71亿,同增75.57%;平均票价约42.5元,同增1.19%。需求端,线下消费复苏,观影需求回暖。供给端,影片数量质量持续改善,春节档、五一档、端午档均实现票房口碑双丰收。进入暑期档,行业继续保持火热态势,据猫眼专业版暑期档(6月1日至8月31日)收获206.2亿票房,为历史同期最高,暑期档的优秀表现也为板块内公司Q3业绩提供了有力支撑。

营销:广告市场逐步回暖,AI赋能;出版:图书零售市场同比降幅收窄

据CTR,23年1-8月广告花费同涨5.3%,行业有所回暖。同时随着AI技术深入发展,AI有望在个性化素材生产、智能化广告投放等方面赋能营销模式创新,提升触达、转化效率,带动广告市场增长;据北京开卷,23年前三季度图书零售市场较22年同期下降了1.04%,和23Q1及23H1相比降幅继续收窄。进入Q3,为传统图书销售旺季,出版市场景气度持续回暖。此外教育+AI相关项目商业模式逐渐清晰,出版公司有望分享教育AI化红利。

风险提示:AI技术发展应用效果不及预期、内容质量不及预期风险等。


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