从橙汁到活牛等软性大宗商品价格的飙升，正使通胀形势复杂化。近几个月来，受天气相关损害和全球气候风险上升的推动，许多农产品价格上涨，导致供应紧张。例如，美国8月份不包括食品和能源在内的核心通胀率为4.3%的情况下，价格上涨给消费者的钱包增加了另一层痛苦。
本月，橙汁、活牛、原糖和可可的期货合约价格均触及年内高点。Ancora大宗商品投资主管Paul Caruso表示，目前所有市场都处于“供应驱动的牛市”。标普GSCI软商品指数是标普GSCI大宗商品指数的一个子指数，仅衡量软商品。该指数今年迄今已上涨逾18%。
由于全球柑橘供应短缺，加上去年秋天飓风袭击了美国橙汁的主要产地佛罗里达州，橙汁价格飙升。由于气温升高，收成更加困难，包括巴西和墨西哥在内的主要出口国也降低了今年橙子产量的预期。本月，果汁期货市场达到创纪录的3.50美元/磅。活牛期货同样创下纪录，达到1.9205美元/磅。
肉类价格一直受到美国养牛场萎缩、牛肉需求持续增长以及劳动力和燃料投入成本上升的推动。今年早些时候，美国中西部地区的长期干旱破坏了草原和干草作物，迫使一些农民宰杀他们的牛群。美国农业部的数据预测，今年和明年的供应都将下降，可能会持续到2025年和2026年，之后供应才会恢复。
不仅仅是早餐或午餐变得更贵了，美国的甜点也是如此。近几个月来，原糖和可可价格飙升。糖期货上周达到27.62美分/磅，是2012年以来的最高水平，而可可期货本月飙升至3763美元/公吨，也是十多年来的最高水平。
今年早些时候，由于需求上升，加上印度和泰国等主要食糖生产国因极端天气下调了产量，食糖价格飙升。例如，印度是仅次于巴西的世界第二大食糖生产国。
DWS大宗商品和自然资源主管Darwei Kung表示：“软商品尤其脆弱，对天气变化非常敏感，这可能会扰乱生产。这就是为什么我们看到价格上涨，而且没有短期解决方案，因为人们只能生产这么多。这对需求的敏感程度不如对生产方面的敏感程度高。”
考虑到食品和能源不包括在核心通胀的计算中，Kung补充说，消费者可能会经历比政策制定者考虑到的更高的日常价格。他说，这可能导致人们对通胀的看法出现“分歧”，至少在短期内，这对消费者来说更加艰难。
随着全球最大的食品公司试图转嫁不断上涨的投入成本，消费者正首当其冲地承受着价格上涨的冲击。雀巢首席财务官Francois - Xavier Roger本月早些时候表示:“现在当然不是谈论通缩(或)价格下跌的时候，因为我们已经看到毛利率大幅下降……我们仍然看到投入成本通胀水平很高。”
这位雀巢高管指出，糖、可可和罗布斯塔咖啡豆的成本有所上升，并补充说，“显然，能源、交通等其他一些项目的成本有所下降，但按投入成本通胀计算，到2023年，净成本仍将上升数十亿美元”。
联合利华首席财务官Grame David Pitkethly同样指出，该公司的营养食物和冰淇淋类别仍在出现通胀。7月下旬，联合利华公布营养品的“基本价格”上涨12.6%，冰淇淋上涨11.5%，后者是联合利华最自由支配的品类，“自有品牌对消费者很有吸引力”。这位首席财务官表示："我们面临很多通胀和定价问题…消费者感受到了定价问题。"
不过，好消息是，玉米和小麦等其他农产品的价格已经从今年早些时候的高点回落，这让消费者的前景更加光明。
基准大豆期货价格上周跌至一个月低点，此前美国农业部公布大豆出口销售低于预期。玉米和小麦在今年1月和2月分别触及年内高点，此后有所回落。一些分析人士预计，加息和经济放缓将抑制消费需求。
KKM Financial创始人兼首席执行官Jeff Kilburg表示:“我认为，在我们了解收获量是多少时，波动性会持续存在，但收获量和理解需求一样重要。如果需求受挫，甚至可能预示库存回调。”
