智通财经APP讯，IMAX CHINA(01970)发布公告，对于Letko,Brosseau & amp;Associates Inc.“Letko”于2023年9月22日发布声明，表示其有意投票反对私有化交易，要约人IMAX Corporation重申其相信该交易符合IMAX China股东最佳利益，并且是一份有吸引力的要约。虽然IMAX China上半年业绩因影院重开以及票房市场份额增加而令人鼓舞，但尽管每周票房报告以及IMAX Corporation于2023年4月27日公布的一季度业绩提高了市场对IMAX China业绩认可度，IMAX China股价在拟议私有化交易前持续疲软且其交易量在2023年全年创下历史新低。
IMAX China在交易公告前30和90个完整交易日的成交量加权平均价分别为6.46美元和7.50美元。我们相信，造成IMAX China股价长期疲软的主要原因是缺乏交易流动性、机构持股量低以及不断下降的研究报告关注度，而如果交易不能获得股东批准，所有以上因素都不会得到改善。拟议交易向IMAX China股东提供每股10港元现金的要约价。股东如有意参与IMAX China在中国的长期发展则可将该现金用于再投资IMAX Corporation股份。
根据独立财务顾问的建议，独立董事会委员会审查并批准交易。独立财务顾问认为交易条款公平合理。独立财务顾问函件全文载于IMAX China和IMAX Corporation于2023年9月15日联合公布的计划文件，其中若干要点概括如下：
每股10港元的要约价较此前30个完整交易日平均价格溢价49%，较此前90个完整交易日平均价格溢价35%，较2023年6月30日未经审计的每股净资产价值溢价86.1%;
要约价的隐含最近十二个月市盈率倍数为18.4倍，隐含最近十二个月EV/EBITDA倍数为7.8倍，两者较独立财务顾问确认的可资比较公司倍数中位数(分别为10.9倍及7.8倍)为高;
建议的溢价符合香港以往私有化交易惯例，能以具有吸引力的价格立即实现价值(尤其对于持股量较大的股东而言)，而不会扰乱市场价格或遭受任何流动性下降;
股份交易流动性由2018年期间的每日平均交易量982,361股股份大幅下跌至自2023年截止最后完整交易日止的每日301,831股股份。流动性低受以下因素影响：由于股票回购，2018年至2022年公众持股量累积减少2100万股(约18%);失去了于沪股通(自2018年9月10日起)和深股通(自2021年3月15日起)的交易量，以及分析师关注度减少，从疫情前超过10名分析师减少到目前仅3名分析师;
地缘政治和宏观经济的不确定因素，以及中国经济增长和消费支出整体低于预期可能影响IMAX China发展前景，并可能抑制投资者对存在上述风险的证券需求程度。虽然无法确定IMAX China股价能否恢复到疫情前水平，独立财务顾问认为，当前地缘政治和宏观经济不稳定性表明当前情况无法与疫情前状况匹配。
