美国小盘股和工业股正在下跌，这通常是经济衰退的信号，但在今年股市表现已经好于预期的情况下，一些投资者认为这些波动不过是噪音——至少目前如此。标普500工业指数在8月1日见顶，此后迄今下跌了约8%，在几家美国主要航空公司因油价突然飙升而下调第三季度利润预期后，该指数处于回调区域。小盘股罗素2000指数已较7月31日的收盘高点下跌逾11%，约为标普500指数同期跌幅的两倍。小盘股和工业股的大幅下跌通常发生在经济陷入衰退的时候。
股市还有其他麻烦迹象。标普500指数即将出现一年来的首次季度下跌，而且刚刚经历了自3月10日硅谷银行倒闭以来最糟糕的一周，自美联储上周三宣布以“长时间维持高利率(higher for longer)”的政策观点以来，该指数已下跌2.8%。美国银行策略师指出，作为回应，全球投资者正以去年12月以来最快的速度从股票基金撤出资金。
话虽如此，美国股市还是有希望的。财报季即将到来，根据一个模型，这可能比利率对股价的影响更大。彭博数据显示，预计第三季度美国企业利润将仅下降1.1%，之后至少在明年都将出现增长。此外，美联储本周表示，预计美国经济增长将比几个月前的预期更为强劲。
Bokeh Capital Partners创始人兼首席投资官Kim Forrest表示:“财报季只剩下几周了，我们没有看到很多公司下调盈利和收入指引。我们不知道衰退何时到来——它可能最终会到来——但美国最大的几家公司并没有发出迫在眉睫的威胁信号。”
对一些投资者来说，最近的下跌只不过是一个买入的机会。彭博调查的预测人士预测，到明年年中，经济增长将放缓，然后再次回升。
Ned Davis Research首席美国策略师Ed clissell表示:“现在说股市正在发出衰退信号还为时过早。如果我们正朝着这个方向前进，那么这似乎还处于非常早期的阶段，但我们需要再等几周，看看年底的势头将走向何方。”他的公司将标普500指数的年终目标定为4500点，并预测美国有可能在2024年上半年陷入经济放缓。
小盘股下跌可能预示着经济增长放缓的预期。从历史上看，这些公司是在大盘反弹走高之前最先触底的公司，它们与美国国内经济关系密切，业务范围往往不如大型同行多样化，因此在经济不确定时期，押注这些公司的风险更高。
观察像小盘股等信号的一个复杂因素是，今年股市在出现低迷之前已经大幅上涨。截至7月31日，标普500指数飙升近20%。因此，尽管该指数自那以来下跌了近6%，但要回吐2023年的全部涨幅，它还有很长的路要走，而且目前还不清楚什么会引发大幅下跌。
另一个挑战是历史。Carson Group首席市场策略师Ryan Detrick表示，最近三次标普500指数在8月和9月都至少下跌1%之后，但都在10月反弹：2022年上涨8%，2015年上涨8.3%，2011年上涨11%。回顾上世纪50年代，该指数在8月和9月跌幅超过1%的10次中，有9次都是在10月份走高。
此外，Catherine Avery投资管理公司研究主管杰夫·齐安奇Jeff Cianci表示，基础设施支出和美国公司将更多生产能力迁回北美，正在帮助工业公司创造更多业务，而这是不太依赖利率的收入。Cianci表示："我们买入的工业股和原材料的估值远低于它们应有的水平 。市场正在消化我们没有看到的经济衰退风险。”