随着红色区域解禁预期越来越高，中东部市场装机需求的释放，“开工潮”的逐步临近，以及输配电价改革再添利好，风电行业已经风势渐起。
站在这一大风口正中央的是全球风机龙头——金风科技（02208），而他正脚踩着厚实安全垫，酝酿着如何大秀一波。
多方力量支撑下，风电行业或是下一个风口
随着三北红六省解禁预期越来越高，风电投资或将面临再度放量。智通财经APP了解到，在多项政策劣力下，全国弃风局面出现实质性好转。2017年前三季度，风申整体消纳水平有所提高，弃风损失申量为296亿千瓦时，同比减少了103亿千瓦时，全国平均弃风率为12.2%，同比下降6.7个百分点。
其中，作为风电红色预警区域的宁夏，前三季度弃风率仅3%，同比明显下降，同时宁夏新的项目核准约束也呈现松动迹象，2017年11月以来，宁夏核准的风电项目已近1.9GW。
同样是红色区域的内蒙，自2017年下半年来，锡盟发改委陆续核准的风电项目达到4.4GW，多数项目单体容量超过100MW，且仍有部分项目处于公示期，后续有望继续获得核准。
这意味着三北红六省解禁正在临近，届时即使以2017年1-9月的弃风率计算，I、II、III类资源区的IRR也处于9.33%-10.16%之间，投资收益具有较强的吸引力，风电投资或许会迎来再一次的放量。
红色区域解禁预期高涨的同时，中东部风电市场需求在逐步释放。由于此前三北地区弃风限电严重，部分地区被列为红色禁装区域，因此自2016年开始国内风电新增装机开始向中东部转移。在这个过程中，中东部地区由于经济发达、土地成本高、人口密度大、环保审查严格等问题，项目前期开发繁琐，再加上中东部地形、气候原因，建设周期也较长。
因此相比于大约6-12个月的北方建设时长，而东部南部项目要到24个月以上，因此这部分装机需求就有所推迟，而2018年正是风电建设区域转移第三年，中东部装机需求将逐步释放。
并随着开工时间点的临近，2019年底前风电或迎来集中“开工潮”。智通财经APP了解到，根据电价政策的规定，2018年1月1日前核准的项目，需要在2019年底前开始建设，才可执行2017年0.47-0.6元/Kwh的上网申价，否则上网申价将下降为0.4-0.57元/Kwh。
再据金风科技披露的数据，2016年年底核准未建的容量约为78GW，2017年新增核准规模约为31GW，因此，2019年底之前风电或有109GW规模的集中开工建设。
另外，海上风电和分散式风电的发展前景都较为广阔，是行业未来重要的增长点。随着海上电价政策的明确，建设成本的持续优化以及配套产业的日渐成熟，我国海上风电在“十三五”期间有望迎来爆发增长期，规划目标是到2020年底确保并网5GW，力争开工10GW。
分散式风电预期也已经在逐渐增强，近期河南、内蒙和新疆等地都发布了推动分散式风电发展的政策，其中河南省速度最快，不仅出台了政策，还批复了超过2GW的分散式风电，设备企业也参与到河南省分散式风电的开发中，分散式风电将是未来风电装机的重要增量。
除此之外，输配电价改革还为新能源电力再添利好。近日，为打破区域壁垒，推动输配电价“跨区域”定价，国家发改委印发了《区域电网输电价格定价办法（试行）》《跨省跨区专项工程输电价格定价办法（试行）》和《关于制定地方电网和增量配电网配电价格的指导意见》。
据了解，目前我国电力负荷中心主要集中在东部，发电则主要分布在西部，输配电价改革完成后，将有效推动供需对接，为新能源电力再添助力。
在众多力量将风电行业催生成又一大风口时，全球大龙头金风科技似乎已经做好起飞的准备了。
强势业务搭起金风科技厚实的安全垫
金风科技是中国最早从事风电机组研发和制造的企业之一，目前已发展成为国内第一、全球前三的风电机组制造企业，在国内连续6年市场占有率位居第一。
风力发电机组制造在金风科技主营业务中占据绝对比重，其它还包括风电场开发、风电服务以及风机零部件等业务板块。
占比最重的风机销售业务将给公司提供强力的安全垫。公司风机销售业务中，主力机型为2.0MW以及2.5MW，主要应用于陆地风电。截至2017H1，公司在手订单15.06GW，其中9.62GW已经签约，5.76GW已经中标。另外，公司在手的海上风电项目825MW，2017年上半年销售了2台3MW机组。（海上风电目前主力机型集中在3-5MW，最新并网测试9MW机组。）
仅考虑国家能源局的《2017-2020年风电新增建设规模方案》，2017-2020年全国新增建设规模分别为30.65GW、28.84GW，26.6GW、24.31GW，计划累计新增风电装机110.41GW，到2020年累计规划并网126GW。
公司订单主力机型仍以2WM和2.5MW的路上风电机组为主。根据2017H1数据测算，公司风机售价3.71元/W，未来风机销售可提供的营收总额约为560亿，如再考虑海上风电和分散式风电带来的潜在市场，公司已经拥有相当厚实的安全垫了。
风场开发业务同样具备增长动力。智通财经APP了解到，2017年1-9月公司新增并网的权益装机容量为132MW，主要位于华东及南方地区。同期公司有374MW的风电项目因股权比例变动，不再纳入合并报表范围。
截止2017年9月30日，公司已经并网的自营风电场权益装机容量3710 MW。其中43%位于西北地区，33%位于华北地区，16%位于华东及南方地区。前三季度公司自营风电场的运行情况，随着西北地区限电情况得到改善以及南方新增项目陆续投运，2017年1-9月公司自营风电场的标准运行小时数同比增加38小时至1417小时，高于全国水平31小时。
根据半年报数据测算，公司年发电小时数约1900小时，上网电价约0.457元/kWh。远期来看，公司权益装机容量持续上升，发电小时数上升确定性较高，风场开发利润将有进一步的提升。
同样要注意的是，虽然权益装机容量每增加100MW，增厚公司息税前利润约5600万；发电小时数每上升50个小时，增厚公司息税前利润约8500万；但电价每下调2分钱，将减少公司息税前利润约1.4亿。所以，风电并网电价是需要时刻关注的方面。
综上来看，有多方力量共同支撑着的风电行业，注定是2018年市场上的一处风口，对于最直接受益者的金风科技来说，一场华丽个人秀或正在上演。（文/江松华）
