智通财经APP获悉，一位表现优异的日本股票选手警告称，过多依赖疲弱的日元支撑出口商的利润可能会有风险。T. Rowe Price International Value Equity Fund的基金经理Colin McQueen表示，随着日元接近三十年低点，一些公司的盈利可持续性可能会受到威胁。根据数据显示，他的基金在过去12个月中超过了其在日投资同行，回报率约为23%。
Colin McQueen表示：“目前，一些出口导向型企业受益于疲弱的日元。在更具通货膨胀压力的环境下，你可能会发现股票的受益程度有所不同。”
早前日本央行行长Kazuo Ueda的评论，引发了市场可能正在走向拐点的担忧之际，McQueen发出了这一警告。这也引发了对全球投资组合的重新调整，以应对全球最后一个负利率避风港的流动性收紧。
日本是这支 104 亿美元基金的最大地域配置，占比 18%。根据至少五年历史数据显示，该基金是43个同行中表现最佳的之一，总资产超过50亿美元，其中10%投资于日本股票。McQueen于2019年接手该基金，并将其投资方法描述为反向投资，利用投资者对短期内过度担忧的机会，并购买以折价交易的优质公司。
这位56岁的基金经理说：“日本可能是一个隐秘的机会”，因为这个亚洲国家的许多公司的估值已经变得非常有吸引力。 “也许在过去的三年里，对于一个相对逆向选股来说是一个相当好的时期。”
然而，他也谨慎地表示，日本的股市仍然具有吸引力，而这场涨势可能还有进一步发展的空间。日本的股票市场今年已经飙升了逾27%。驻伦敦的McQueen表示，企业治理改革，如更强大的资产负债表和更有效率的资产利用，可能会推动更大涨幅。
当然，日本股市的涨势已经使其面临潜在的回撤风险，而McQueen本人也对选择正确的股票持谨慎态度，因为日本通货膨胀前景发生变化。他说：“世界其他地区的利率已经上升，因此这为日本暴露出更多的差距。”
他表示，不过，目前重要的是，要确保“投资组合中的股票，选择不会需要相同的经济环境才能取得成功”。
目前，日元对美元贬值了11%，是今年表现最差的十大货币中的最差者。
丰田汽车(TM.US)是该基金最大的日本持仓。尽管McQueen对日元表示担忧，但是，自从今年第二季度以来，McQueen已经增持更多的股票，当时丰田的价格/账面价值比接近其疫情低点。全球最大的汽车制造商今年已经上涨了约50%，创下历史新高。
该基金还通过选择药店连锁经营商松清Cocokara & Co.等股票来跑赢了其基准，McQueen预计随着更多的游客来到日本以及部门整合将有益于这些股票，这些股票已经在2023年上涨了近50%。他还在今年开始购买花王公司，因为该个人护理产品制造商有可能提高价格。他将该基金的业绩归功于挑选股票、分享想法以及以自下而上的方式与分析师合作，这种方式在过去 12 个月里超越了标准普尔 500 指数。
以下是McQueen更多观点：
看好三菱日联金融集团等银行，这些银行将受益于潜在的加息。他表示：“在某些情况下，我们会看到通货再膨胀加剧的环境和更强有力的货币政策，而银行将是主要受益者之一。”
此外，他还看到了三井不动产公司等房地产股的机会，这些股票通常会随着通胀加速而下跌。他表示，大部分负面情绪已被消化，而且可能“过度了”。他指出，随着赴日游客的增加，旅游相关股票有复苏的潜力。
