智通财经APP获悉，知名投资研究机构晨星(Morningstar)近日发布报告称，美国股市的周期性消费类股票在2022年以令人沮丧的低点结束后，预计将在2023年实现强势反弹。尽管该行业某些股票已经出现大幅反弹，但仍有不少的长期投资机遇挖掘。晨星股票分析师团队表示，耐克(NKE.US) 、哈雷戴维森(HOG.US) 等基本面强劲的消费股票标的正以极低估值交易，因此这些消费类股票存在着巨大的上行潜力。
毫无疑问，AI热潮所引发的科技股投资风暴是今年以来美股最热门的投资主题，但在AI热潮刺激下愈发高企的科技股估值已经让很多散户投资者望而却步。数据显示，全球科技股风向标——纳斯达克100指数的PE估值已处于历史高位，位于90%历史分位附近。
美国个人投资者协会(AAII)备受关注的散户信心调查数据显示，截至8月30日的这一周，看空美股的散户投资者比例较8月初回升，看空后市的散户人数比例接近35%，且看空比例高于历史平均数据。而截止8月23日当周的看空人数则是自6月以来首次超过看多后市的散户人数比例。
相比之下，估值具备非常大的优势，且基本面极其优秀的那些周期性消费股无疑是更好的投资选择之一。Jefferies分析师John Hecht指出：“人工智能无疑是目前非常流行的创新。这项技术显然会在某种程度上改变全世界，但这并不意味着一切与人工智能的题材都不存在风险。”
来自晨星研究服务的消费行业股票研究主管Erin Lash写道:“尽管宏观经济形势不利，近期也存在不确定性，但美股仍有充足的投资机遇，比如周期性消费类股票。”“ 晨星编制的美国周期性消费指数 在第二季度的表现优于大盘，比美股大盘——标普500指数的5.4%涨幅高出260个基点。周期性消费类行业的股票整体估值中值比我们的公允价值估计低18%，我们覆盖的股票中有52%处于4星或5星区间。”
从今年全年来看，截至8月24日，周期性消费指数在2023年上涨了28.1%，而晨星编制的美国市场指数仅上涨了16.4%。
什么是周期性消费类股票?
晨星表示，这个行业包括零售商店、汽车和汽车零部件制造商、餐馆、住宿设施和娱乐公司等呈现出周期性的消费领域。该领域的具体公司包括亚马逊(AMZN.US)、家得宝(HD.US)和星巴克(SBUX.US)等等消费类巨头。
被低估的高质量周期性消费类股票
晨星筛选出了消费者周期指数中最被低估的股票标的，这些股票标的的晨星评级均高达4或5星。截至8月24日，晨星表示有44只股票符合这一标准，但晨星从中筛选出了那些获得 晨星经济护城河(Morningstar Economic Moat)“宽阔”评级的股票标的，这意味着它们具有预计将持续至少20年之久的持久性的竞争优势。从历史数据看，同时具备宽阔护城河和低估值 的股票表现往往远优于美股大盘。
以下是晨星筛选出的四只被低估的同时具有宽阔护城河的周期性消费股票:
晨星表示，这其中最被低估的股票是Etsy，其交易价格比晨星分析师们预估的公允价值估计低50%。被低估程度相对较低的是耐克(Nike)，其股票交易价格被低估大约27%。
Etsy(ETSY.US)
公允价值预测:$145
Etsy是美国和英国十大电子商务运营商之一，在德国、法国、澳大利亚和加拿大也有相当规模的业务。该公司主导着一个具备优势的细分市场，通过其线上市场将买家和卖家联系起来，交换古董和手工艺品。该公司已经巩固了自己在快速增长的领域中最大规模的参与者之一的地位，其营收来自上架费、销售佣金、广告服务、支付处理和运输标签。今年以来跌幅接近38%，截至上周五收盘股价为74.635美元。
“我们认为Etsy的竞争战略是合理的，这家快速发展的公司利用了新冠疫情引发的需求激增，在疫情最严重的时候，该公司是消费者们为数不多能够购买口罩的商店之一。尽管口罩销量已经有所下降，但该平台仍然保持着粘性，Etsy的综合活跃买家基数在2022年底增至9500万，与2021年的数字大致持平，是疫情前数字的两倍多。随着市场倾向于品牌营销以提高其主动意识，投资于平台搜索功能和过滤，并通过其买家保护计划和更好的平台监管减少购买活动导致的摩擦，我们认为在未来十年中，每个买家的平均年支出将有一条可行的途径以实现中个位数级别的增长。”晨星股票分析师Sean Dunlop表示。
北极星(PII.US)
公允价值预测:171.00美元
北极星主营业务为设计和制造越野车，包括全地形车和娱乐以及实用用途的并排车，雪地车，以及包括摩托车在内的公路车辆，以及相关的替换零件，服装和配件。该公司在2018年收购Boat Holdings后进入海洋市场，为户外生活方式市场的新细分市场提供了机会。今年以来涨幅达15%，截至上周五收盘股价为114.010美元。
“北极星是力量体育领域经营时间最长的公司之一。我们相信，它的品牌、创新产品和精益化生产带来了广阔的经济护城河，公司将凭借其研发、可靠的质量、卓越的运营和收购战略获利。”
“随着供应链限制的持续缓解，我们预计随着某些产品的可用性改善，2023年的市场份额应该会进一步提高。我们认为，之前适度的市场份额损失的持续性恢复将表明该公司的竞争优势完好无损。”晨星高级股票分析师Jaime M. Katz表示
哈雷戴维森(HOG.US)
公允价值预测:46.50美元
哈雷戴维森是全球领先的重型摩托车、商品、零件和配件制造商。哈雷戴维森金融服务公司为经销商提供批发融资，同时为客户提供零售融资和保险经纪服务。今年以来跌幅达17%，截至上周五收盘股价为34.210美元。
“哈雷戴维森拥有悠久的制造历史，拥有品牌实力和经销商网络，这使它拥有广阔的经济护城河，并在美国摩托车市场占据主导地位。”
晨星高级股票分析师Jaime M. Katz表示。
耐克(NKE.US)
公允价值预测:$136
“耐克是世界上最大规模的运动鞋和服装品牌。主要产品类别包括篮球、跑步和足球。鞋类产品约占其销售额的三分之二。旗下品牌包括耐克、乔丹和匡威。耐克通过公司自营店、特许经营店和第三方零售商在全球销售产品。该公司还在40多个国家运营电子商务平台。它几乎所有的生产都外包给30多个国家的合同制造商。今年以来跌幅达12%，截至上周五收盘股价为102.360美元。
“我们认为耐克的战略使其能够保持其领导地位。在过去的几年里，它投资于直接面向消费者的网络，同时削减了许多批发类型的账户。在北美和其他地区，该公司减少了与一体化零售商的接触，同时增加了与较小规模零售商的联系，这些零售商使耐克品牌更接近普通的消费者，携带全系列产品，并允许其控制品牌信息。耐克的消费者计划以其“三双”战略为主导，以双倍的创新、速度和与消费者的直接联系。该计划包括将产品开发时间缩短一半，增加耐克移动应用程序的会员数量，改善主要特许经营的选择方式，同时减少25%的款式做到细而精。”晨星高级股票分析师David Swartz表示
