智通财经APP获悉，国泰君安发布研究报告称，当前正处于政策密集落地期，这些政策均指向扩大需求、托底经济，有助于提振银行股投资情绪。此外，存量房贷降息靴子落地、实际影响相对温和，此前因此超跌的银行板块有望反弹。个股方面，其中前期受政策预期压制最明显、具备β属性的标的最为受益于政策集中落地。继续重点推荐江苏银行(600919.SH)、浙商银行(601916.SH)等。
▍国泰君安主要观点如下：
2023年上市银行中报整体符合预期。
主要亮点：①保持高速扩表，以量补价;②资产质量指标整体改善，前瞻指标平稳;③净利润增速环比继续上行，剔除大行后的营收增速基本企稳。主要不足：①净息差边际继续下滑，同比降幅未能明显收窄;②手续费净收入表现持续低迷;③零售不良压力有所增加。
Q2营收增速剔除大行影响基本企稳，利润增速继续提升。
上市银行2023Q2营收同比下降0.4%，增速较Q1下滑1.8pc。Q2营收增速环比回落，主因国有行会计准则发生变更，新口径下Q1营收增速跃升;但Q2起低基数效应消退，带动国有行Q2营收增速较Q1下降3.1pc。剔除国有行的口径影响，整体营收增速较Q1基本稳定。
其中，股份行营收增速环比有明显回升，城商行、农商行环比基本持平。上市银行2023Q2净利润同比增长4.7%，较Q1提升2.3pc，城农商行保持了两位数增速。尽管营收承压，但银行边际加大盈利释放力度，以保障合理资本内生水平，支持信贷投放的持续性。
资产质量核心指标进一步改善。
Q2共有24家上市银行不良率环比下降，11家环比持平。其中改善幅度较大的银行，主要是得益于存量不良包袱加快处置，如青农商行、厦门银行、浦发银行、民生银行、重庆银行等。有7家上市银行不良率环比上升，主要是零售风险上升(如交通银行、光大银行)及处置节奏变化(中国银行)所致。
Q2共有30家上市银行拨备覆盖率环比Q1提升，提升幅度较大的主要是三类：①营收表现强劲;②由不良率下降带动的拨备覆盖率提升;③拨备计提力度相对较大。
预计营收增速先平后升，净利润增速将继续上行。
营收增速方面，预计Q3与Q2基本持平，Q4明显回升。Q3持平主要是因为：银行竞争激烈以及6月LPR下调，资产收益率仍存在下行压力，这使得Q3净息差同比降幅与Q1、Q2基本相当。Q4回升主要是由于2022年同期基数较低。
利润增速方面，考虑资产质量仍在继续改善，以及银行有内生补充资本需要，预计Q3、Q4净利润增速将继续回升。
风险提示：
银行竞争加剧导致息差继续收窄;不良风险暴露超出预期。
