东莞证券:卫星互联网产业景气度不断提升 后续市场空间广阔

345 9月1日
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张计伟

智通财经APP获悉,东莞证券发布研究报告称,全球各国都高度关注卫星互联网的发展,先来者将具备先发优势,成熟的发射体系以及配套服务将会带来更高的商业价值。近年来低轨卫星互联网产业景气度不断提升,随着商业应用的不断普及,后续市场空间广阔,同时带动卫星制造以及运营服务等领域快速发展。建议关注:中国卫星(600118.SH)、中国卫通(601698.SH)、铖昌科技(001270.SZ)、国博电子(688375.SH)、盟升电子(688311.SH)。

东莞证券主要观点如下:

低轨卫星的优势。低轨卫星由于轨道低,具备传输延时小、链路损耗低、发射灵活、应用场景丰富、制造成本低等优点,且可通过增加卫星数量提高系统容量,因而非常适合应用于卫星互联网。

各国星链计划逐步推进。2015年以来,各国发现低轨卫星互联网在未来的战略意义,并先后提出了近30个星座计划。当前,“星链(Starlink)”、“一网”(Oneweb)已经投入商用,“Lightspeed”、“柯伊伯”(Kuiper)等星座正在建设规划中。SpaceX通过密集发射的方式实现快速组网,截至2022年12月已部署3666颗卫星,并在多达个45国家和地区布局,为超过100万个用户提供通信服务。“一网”卫星于2022年9月在南非试行服务。

星链计划逐步扩容。以美国SpaceX公司的Starlink计划为例,该公司于2015年宣布计划向近地轨道发射大约1.2万颗星链卫星,以构建一个庞大的低轨道卫星星座。在2019年10月,SpaceX公司宣布计划向美国联邦通信委员会(FCC)提交补充申请,增加卫星数量3万颗。在完成首批1.2万颗卫星的发射后,公司计划将另外3万颗卫星发射至328至580公里的低地球轨道上,届时,卫星总数量将达到4.2万颗。

低轨卫星争夺已经打响。据中国信通院2021年6月发布的《6G总体愿景与潜在关键技术白皮书》估算,地球近地轨道共可容纳约10万颗卫星。根据《我国低轨卫星互联网发展的问题与对策建议》统计,截至2022年4月10日,全球申请低轨卫星数量已达到74353颗,美国申请低轨卫星50626颗,中国申请数量14220颗,美国申报数量是我国的3.6倍;预计后续低轨道卫星将进入密集发射期,同时对部署低轨道卫星的争夺将愈发激烈。按照ITU规定,中国卫星网络集团有限公司需在2027年11月前发射已申请的12922颗卫星,否则需对申请的卫星数量进行相应调减。

风险提示:下游推广不及预期;技术迭代及创新风险;市场竞争加剧的风险。

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