时值八月中下旬，天气依然炎热，但是不断出炉的一系列国内外经济信号似乎正在给资本市场传递着一丝“凉意”。以国内为例，新出炉的7月信贷、社融数据明显走弱，经济运行面临需求不足等挑战。
在当前经济环境下，汽车业无疑是景气度相对较高的行业之一，而相伴生的汽车金融业更是方兴未艾。如今恰逢港股中报季，在陆续披露财报的公司中，国内领先的汽车金融交易平台公司易鑫集团（02858）是较为稀缺的能够兼具价值和成长双重属性的公司之一。根据易鑫集团日前披露的财报，今年上半年公司实现收入28.44亿元（人民币，单位下同），同比增加16%；经调整净利润同比增长25%达4.13亿元，盈利规模进一步提升，创下上市以来半年新高。
市场环境充满挑战，易鑫集团缘何能够实现营利双双大幅增长？展望后市，易鑫的增长潜力又有多大呢？
坚持长期主义，基本面主打“稳健”
面对上半年复杂多变的宏观环境以及略显疲态的行业状况，易鑫集团保持了超越行业平均水准的稳定增长，市场份额得到了进一步的扩大。财报显示，报告期内易鑫实现了31.2万笔融资交易，较去年同期增加了17%；交易金额为304亿元，同比增加了21%。
总量保持快速的增长，这与报告期内易鑫集团新车业务的放量密不可分。2023年上半年，易鑫新车业务共完成融资交易数量18万笔，较去年同期的11.6万笔增加了55%；对应融资金额为181亿元，同比劲增66%。
同期，易鑫集团在二手车业务上则采取了更为稳健的经营策略。数据显示，报告期内易鑫的二手车融资交易数量为13.2万笔。当前，宏观经济形式复杂多变，在此背景下易鑫不再单纯追求二手车业务规模的增长，而是主动降低了二手车业务的风险敞口，这恰恰体现出易鑫作为头部平台扎实稳健的风格。
进一步来看，上半年易鑫集团的结构性亮点更是十分突出。以新能源汽车业务为例，报告期内易鑫的新能源汽车的融资交易量增加至3.9万台，同比增速高达236%；与此同时，易鑫的新能源业务在新车中的占比持续提升，从融资额看，至今年6月已升至29%。可见，超高速增长的新能源车业务正渐入佳境，俨然已成为易鑫业务爆发的又一个方向。
除此之外，易鑫集团的中报里的另一大亮点自然要数金融科技业务。当前，不少区域银行业也在涉足汽车金融领域，但区域性银行在汽车金融领域内尤其是获客及风控等方面通常缺乏行业知识和专业IT系统。而一直坚持“Tech+Fin”战略，拥有服务约350万客户经验的易鑫，完全可以为汽车金融产业链上的合作伙伴提供科技解决方案。数据显示，报告期内易鑫的金融科技业务促成了超过20亿融资交易，实现收入8628万元，较去年同期成功翻番，增幅高达101%。
值得一提的是，未来伴随易鑫集团金融科技业务的发展壮大，公司有望从单一的汽车金融服务方升级为综合性的汽车金融服务商，从而为客户提供更多维度、更深层次的服务。
在智通财经APP看来，上半年易鑫集团的业务多点开花，验证了公司战略的前瞻性和正确性，同时多元化的业务布局无疑也增强了公司在宏观经济“逆风”环境下抵御风险、行稳致远的能力。
基本面欣欣向荣，与此同时易鑫集团的资产管理能力也在进一步增强。财报显示，截至2023年6月末易鑫90日及以上逾期率继续优化至1.91%，同时拨备覆盖率则上升至188%。
另外，得益于易鑫集团持续保持资产质量的稳定与优质，公司也越发受到融资市场的欢迎。上半年，易鑫发行的超短期融资券(SCP)项目获得了很好的利率条件。2023年3月，公司还成功发行了首单绿色资产支持证券(ABS)。
左手新能源，右手金融科技 握住“金币”的双面
亮眼中报确认了易鑫集团业绩的稳固，而立足当下展望后市，公司的成长远景也同样值得期待。
市场中投资讲究右侧交易，行业面亦是如此，正处于成长期、有市场空间的更需要大胆珍惜。
首先从宏观视角来看，鉴于当前经济形势依然复杂，汽车行业作为景气度相对较高的行业，其重要性愈发突出。根据中汽协数据显示，今年1-7月，我国乘用车累计销量为1336.8万辆，同比增长6.7%。今年7月自主品牌乘用车市场占有率已升至57.2%，创下单月自主品牌市占率历史新高。
在此基础之上，汽车金融显然可算作是方兴未艾的成长型赛道。据观察，近年来确实有诸多公司“跨界”来寻觅商机，其中更是不乏互联网大厂。行业长坡厚雪，而在其间深耕多年的易鑫集团，相比于后来者先发优势和规模优势更为突出，未来势必将持续受益。
巴菲特说，拥有宽广护城河的公司，才是真正的好公司。对易鑫而言，广布全国的线下服务渠道、与腾讯在汽车生态圈的紧密合作等，都是护城河的组成部分。结合此次中报来看，智通财经APP认为接下来易鑫集团至少还有两个主要看点，会继续稳固易鑫的“城池”：
其一，公司的新能源车业务仍将延续良好的增长势头。一方面，公司的渠道优势突出，尤其是在下沉市场极具竞争力。据了解，目前公司业务遍及中国340余个城市，累计融资交易规模超过2800亿元并和超过100家金融机构以及36000余名主机厂和经销商等保持合作关系。考虑到当前新能源车对于低线城市和农村市场的消费者的吸引力越来越大，公司在下沉市场的优势预计将持续反映在业绩层面。
另一方面，易鑫集团积累的约350万客户的业务经验与高水平风控模型也为公司拓展新能源车业务提供了重要的保障。
其二，尽管当前金融科技业务的体量尚小，但其广阔的市场空间以及易鑫在该业务上所展现出的强大潜力同样值得重点关注。金融科技既是国家倡导，也是汽车金融时代所需。在公告中，易鑫表示公司在SaaS业务上采取多方联盟的商业模式，搭建平台与主机厂、金融机构等多类机构形成合作。
自2022年上半年开始布局以来，金融科技业务从短时间内业务规模呈现倍速增长。上半年易鑫金融科技业务的规模化正在提速。
中报中，易鑫提到了新能源车、二手车以及区域性银行三个关键词。展开如是：1、上半年易鑫通过SaaS模式完成的新车交易中，新能源渗透率已达到了36%；2、易鑫将SaaS模式拓展至二手车领域；3、区域性银行方面，目前公司正在积极推动与河北银行、苏州银行等城商行的合作，帮助其发展在本地市场的车金融场景服务能力。
以上每个单拉出来，都具有不可忽视的想象空间。易鑫公告中也表示，从长远看，SaaS平台不仅可服务整个产业链，更可帮助公司自身突破资金瓶颈，进一步扩大在汽车金融领域的市场份额。
综合而言，鉴于易鑫集团展现出来的良好的基本面和强大的成长属性，在当前流动性承压同时波动性加剧的资本市场环境里，易鑫显然是深具投资价值的标的。
展望后市，随着公司持续兑现增长预期，内在价值的增加预计将会让易鑫被更多机构投资者和价值投资者所关注。从此角度来看，当前低迷的股市行情下，大浪淘沙，好公司的价值需要的是有心人发掘罢了。