中信建投:楼市尚处调整阶段 推荐重点布局高能级城市的房企

470 8月17日
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刘家殷 智通财经信息编辑

智通财经APP获悉,中信建投发布研究报告称,关注核心城市政策优化,推荐重点布局高能级城市的房企。7月地产销售继续筑底,部分房企流动性风险暴露,供需两端的政策优化有望缓解行业的阶段性压力。核心一二线城市调控有望进一步放开,超大特大城市城中村改造为行业带来新机遇,重点布局高能级城市的房企有望受益。

中信建投主要观点如下:

统计局公布房地产市场运行情况,2023年7月销售面积、投资额、新开工面积、竣工面积分别为7048万平方米、9167亿元、7090万平方米、4501万平方米,同比增速分别为-15.5%、-12.2%、-25.9%、33.1%,前值分别为-18.2%、-10.3%、-30.3%、16.3%。

楼市尚处调整阶段,政策信号明显已有城市优化调控。2023年7月全国商品房销售面积同比下滑15.5%,市场销售延续6月的筑底态势。当前楼市尚处于调整阶段,是内需不足和购房人缺乏信心的表现。7月24日政治局会议明确提出当前宏观经济的形势及政策方向,在房地产领域,将适时调整优化房地产政策,因城施策用好政策工具箱,更好满足居民刚性和改善性住房需求。自政治局会议以来,已有包括郑州、南京、杭州在内的城市优化调控。

融资不畅与销售较弱依然困扰开发商加大投资,保交楼取得持续进展。7月房企到位资金同比下降20.2%,降幅仍较大。分拆各项资金来源可以知道,房企的间接和直接融资仍有压力,销售回款也较为疲弱,一定程度上困扰开发商加大投资力度。7月新开工和投资增速分别为-25.9%和-12.2%,较6月降幅均有所扩大。相较而言,保交楼取得持续进展,7月竣工同比增长33.1%,增速较6月提升16.8个百分点。

风险提示:房地产行业的风险主要在于销售、结转及房企信用修复可能不及预期

1、销售不及预期:地产市场销售目前仍处筑底阶段,未来有继续下行或恢复不及预期的风险;

2、结转不及预期:销售疲弱导致房企销售回款较差,资金来源较紧张,项目的施工进度可能受到影响,或导致结转不及预期;

3、房企信用修复不及预期:部分高杠杆的房企出险可能性仍存,导致行业整体信用修复进度缓慢,影响房企公开市场债务的融资规模与融资成本,进而导致行业竣工及现金流压力加剧。

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