智通财经APP获悉，8月2日，路桥信息(837748.BJ)开启申购，发行价格为7.00元/股，申购上限为64.60万股，发行市盈率18.42倍，属于北交所，金圆统一证券为其独家保荐人。
据招股书显示，路桥信息主营业务为运用人工智能、物联网、大数据、云计算等新一代信息技术为交通领域提供信息化产品和解决方案以及运维、运营等服务。公司的产品和服务覆盖轨道交通(含 BRT)、智慧停车(静态交通)、公路与城市交通等综合交通应用场景，具备“建设、管理、养护、运营、服务”全周期信息化服务能力。同时，公司依托 OneCAS 数智中台和强大的研发能力，积极拓展创新与衍生业务，在智慧工地、智慧市政、智慧场馆、智慧安防等领域实现核心能力的有效延伸，提升公司的信息化服务覆盖领域，打造新的收入和利润增长点。
创新特征方面，公司基于厦门海沧大桥养护管理书面体系文件，结合国内实际养护需求，打造养护管理信息化系统，并陆续提炼出面向特大型桥梁、特长隧道、高速公路、城市道路的成套养护管理体系。基于该套养护管理体系，公司承担交通部西部交通建设科技项目“秦岭终南山特长公路隧道管理与养护系统研究”，研究成果为“秦岭终南山特长公路隧道建设与运营管理关键技术” 的重要组成部分。目前，公司已经形成以编目体系为数据基础，以任务体系为管理主轴，以管理体系为应用导向的养护管理成套体系。
公司基于上述技术成果提炼升级了公路交通基础设施成套养护管理体系，该体系是公司将新一代信息技术应用于公路、桥梁、隧道养护管理的基础，并通过持续的研发打造出公路智慧养护系列产品和养护数字化核心技术。公司养护数字化核心技术具有以下特点：
其一、以养护编目为核心。根据养护对象的性质、功能特点、结构形式等，参考养护管理的需要与管养单位的可操作性原则，将所负责管理养护的对象进行拆分、归类，逐级分解为在技术属性上具有可比性的较小逻辑单元，从而实现养护的精细化管理。
其二、将上述分解的逻辑单位与 BIM 模型中的构件进行一一对应，形成独特的养护编目与 BIM 模型的融合技术。
在公路养护领域，竞争对手通常根据国标《公路桥梁技术状况评定标准》(JTGT H21- 2011)、《公路桥涵养护规范》(JTG 5120-2021)对养护部件按方向与编号进行拆分。公司编目体系拆分除满足国标要求外，还根据养护对象结构特点与管理单位养护需求进行多维度的编目体系分解，同时与 BIM 模型中的构件建立对应关系。编目体系的拆分方式进一步细化了养护信息化管理的颗粒度，通过与 BIM 模型结合，在进行精细化养护管理过程中可更直观展示与分析病害问题造成的影响，进行有针对性的预防措施，减少后续的养护费用投入。
公司基于交通行业多年数字化转型研究的经验沉淀，融合人工智能、物联网、大数据、BIM、三维 GIS 等新一代信息技术，打造出面向交通基础设施“建设、管理、养护、运营、服务”全生命周期服务的 OneCAS 数智中台，形成了公司独具特色的“控制(C)- 管理(A)-服务(S)”交通行业数字化转型能力，能够服务于轨道交通、智慧停车、公路与城市交通等行业应用场景，同时助力公司产品应用边界的延伸，使公司具备为不同行业领域提供全方位数字化转型升级的服务能力。
值得关注的是，公司以交通行业经验为基础，以 OneCAS 数智中台为支撑，打造了“端、边、云”一体化的 AI 平台。该平台支持多源多模态数据的自动收集和清洗归类，通过构建自动化处理为主、人工标注为辅的标注体系，实现算法模型自主学习优化。公司的“端、边、云” 一体化 AI 平台技术具有以下特点：
一是，通过云侧的 AI 模型训练平台可实现训练、数据、算法、推理、自动化测试、发布、部署等全栈式算法模型生产体系。
二是，平台可将识别错误样本进行标注并反哺算法模型的重新训练，提升算法的准确性，并同步向边侧、端侧的智能硬件进行更新。
三是，“端、边、云”一体化 AI 平台技术可实现端侧识别、边缘识别和云识别的协同，可实现低成本的多场景识别。
财务方面，于2020年度、2021年度及2022年度，路桥信息实现营业收入分别约为20.72亿元、19.24亿元及28.62亿元人民币；净利润分别约为2411.63万元、2551.29万元及3658.25万元人民币。
另据招股书披露，公司的客户以大型国有集团为主，这些企业对供应商资质和能力审核严格，项目过程中需要进行严格的招投标流程，资质较弱的企业较难获得项目机会。此外，交通基础设施的建设和运营管理对技术先进性、性能稳定性、运营服务能力等均具有较高的要求，客户一般会优先选择知名度较高、产品品质优良、项目实施经验丰富的企业。
较早进入智慧交通行业的企业具有项目基础，具有相对更丰富的项目经验，与客户具有合作历史，相互之间更加了解和信任，具备较强的客户粘性，对新进入企业具有较高的客户壁垒。目前，公司轨道交通业务、公路智慧养护业务在厦门市和福建省的市场占有率较高，后续需要开拓新的客户保持业务的增长。受行业客户壁垒的影响，公司存在一定的业务拓展风险。
