港股7月震荡攀升，走的是区间震荡。回顾一下7月判断：“承前启后给未来行情打一剂强心针应该是7月行情的主基调”，“到了关键压力位又会触发获利盘的抛压，注意好这个节奏，预计恒指运行空间在18000-21000点之间。”，差不多就是这个节奏，实际恒指运行空间在18279.73-21000点之间。
月中有两次打到低点，分别是7月7日和7月24日，对应的一个是对于美联储加息的忧虑，另一个对于管理层政策力度的信心不足。但后一次的低点属于逐步抬高的状况。市场的转机来自于中央经济工作会议的的重新定调，对投资者的信心起到关键指引。直接刺激恒指突破所有均线。
本月市场活跃板块比较多，最强板块就是汽车板块，其中7月金股的小鹏汽车（09868）更是因为被大众汽车参股独放异彩，月度涨幅高达70%，再是蔚来（09866）和无人驾驶的浙江世宝（01057）,涨幅也很可观。其次是地产板块，如合景泰富（01813）、贝壳（02423）等;金融类证券股的中信证券（06030）、中金公司（03908）。医疗类的沛嘉医疗（09996）；其它直播的东方甄选（01797）、消费的赢家时尚（03709）、烟草的中烟香港（06055）、消费的赢家时尚（03709）等。
对于月末市场的突然发力，这并非是资金心血来潮，而是对8月行情的一种良好预期。目前市场对于接下来的港股走势均信心十足，是比较少见的预期一致的月份。
大的逻辑就是政策层面的综合发力，而其中最大做多信心来自于中央经济工作会议精神：
1，活跃资本市场，提振投资者信心。这是历史上政治局会议首提，显示高层对资本市场的高度关切和重视。当然，光喊口号也不行，关键是有真金白银的资金往里进，第一推动力必须要机构主力来推动，打出了赚钱效应，才能吸引跟风资金的进场。目前看这个过程还比较顺畅，后续高度仍需要看实质性的利好落地。
2，适时调整优化房地产政策。政策包括降低首套房和二套房的首付比例和贷款利率，针对改善型住房的税收减免，推进取消一二线城市的认房不认贷。在高层表态后，地方住建委也积极跟进，目前北京、深圳、广州等地的住建委也都表态会落实中央的政策，根据各地情况出台相应支持刚性和改善型住房的支持政策。
另外，周一国务院召开的恢复和扩大消费的措施新闻发布会，这个发布会邀请了发改委，工信部，商务部，文旅部和市场监管总局等多个部门介绍恢复和扩大的消费的相关措施。各个部门综合发力来刺激消费，挖掘内需的潜力。7月31日，国家发展改革委《关于恢复和扩大消费的措施》对外公布。《措施》指出，把恢复和扩大消费摆在优先位置，具体政策可以归纳出四个链条，包括汽车链条、住房链条、文旅链条、数字链条。例如汽车链条上的购买使用、新能源车，住房链条上的购房需求和家电家具建材等相应行业，文旅链条上的带薪休假、大型活动、体育赛事，数字链条上的新型基础设施、新型业态。显示高层刺激消费提振经济的决心。
汇率层面，随着近期政策不断发力，人民币明显走强，从7.25反弹到了7.15附近。有望形成一段时间趋势性走强走势。央行掌门人的更换及逆周期调节都是看点。
再看下外围环境，自美联储7月加息25个BP之后，把政策利率从当前的5-5.25%推升至5.25%-5.5%，至22年来的最高水平，但经济仍保持韧性，根据FactSet的数据，标普尔500指数中约有一半的公司公布了第二季度财报，其中80%的公司盈利超过了分析师的一致预期，这高于77%的五年平均水平。美国第二季度实际GDP按年增长2.4%，增幅超越一季度的2%，远远超出市场预期的1.8%。美国6月核心PCE从5月的4.6%降至4.1%，为2021年10月以来最低水平。虽然市场对于美联储9月是否还会加息存在疑问，但毕竟给出了一个多月的观察期，这个时间窗口是比较宝贵，给国内政策发力带来缓冲时间。美股走势相对稳定对港股市场也是较大支持。
从操作的角度，8月上旬行情值得看好，这波政策推动的行情，恒指先看21200点能否突破，如果能顺利突破，后续有望冲击22200点。这需要看政策的持续发力。如果能熬到经济数据出现好转，那么这轮行情就值得期待。整体而言，政策底后面还会出市场底，等市场底确定之后，才是最安全的。
2023年08月投资策略：发力顺周期品种
智通财经7月金股小幅跑赢大盘。7月同期恒指最大涨幅7.6%；十大金股7月平均最大涨幅16.5%。十大金股月度最大涨幅具体如下：小鹏汽车(09868)涨92.6%、星空华文(06698)涨20%、中国重汽(03808)涨19.3%、中远海能(01138)涨15.1%、网易-S(09999)涨13.9%、信义能源(03868)涨4.7%、天齐锂业(09696)涨2.8%、上海医药(02607)涨0.4%、同仁堂科技(01666)涨0.3%、中国通信服务(00552)-4.1%。
7月最大收货就是抓到了这条主线，小鹏汽车(09868)这只大牛股，不过，比较遗憾的是有几只拖了后退。
市场对于8月行情重点围绕政策方向展开，策略就是：发力顺周期品种。
毫无疑问，地产是8月的重头戏，因为从高层的定调：适时调整优化房地产政策，到各地积极响应制定这种措施来推进，都意味着资金会往这个方向发力。侧重点就是围绕城中村改造及脱困类品种边际改善展开。这条线还包括安全边际高的建材类。
消费类无疑也是8月市场政策着力点，这里面作为消费第二大板块的汽车在上月依旧很火，接下来底部品种有补涨的需求，而汽配类的潜力依然值得挖掘。其它消费品种如潮玩白酒类弹性更大一些。文娱类博彩、线上旅游等应该也不错，但游戏类调整更充分叠加AI的降本增效或许机会更大。
其它就是经济修复的物流类及防守的医药类。而券商虽然月底猛冲了一把，但业绩及利好层面不好把握，因此没有选入。
具体品种：
地产：绿景中国地产（00095）、龙光集团（03380）
建材：中国联塑（02128）
汽车：长城汽车（02333）、敏实集团(00425)
物流：安能物流(09956)
消费：泡泡玛特（09992）、珍酒李渡(06979)
游戏：祖龙娱乐（09990）
医药：荣昌生物（09995）
详细清单如下：
1，绿景中国地产（00095）
公司携手华为、中国联通、上海市政院和深圳城市交通规划设计研究中心，共同规划了智慧白石洲的“151蓝图”，着重关注智慧城区、智慧社区和智慧家庭三大体系。该规划涵盖了超过120个核心场景。项目一期可售货值就有望达近400亿。一期项目一旦入市，对于绿景来说，意味着大量的资金回笼，公司的规模与利润将迎来跨越式的增长，同时在眼下市场担心房企现金流断裂的背景下，绿景的安全性也将得到有力巩固。结合现在最火爆的城中村改造题材，无疑是市场最正宗标的。7月28日南向资金增持315.2万股绿景中国地产。近5个交易日中，获南向资金增持的有5天，累计净增持769.0万股。
2，龙光集团（03380）
中央政治局会议提出优化民企发展环境，适时调整房地产政策，会议不再提及“房住不炒”。公司深耕佛山近20年，打造了多个标杆项目。2023年1至6月，龙光在佛山、惠州、珠海、汕头、潮州、苏州、昆明都等十多个城市，共计完成交付超过40个批次、近2.4万套。地产板块调整充分、政策释放友好信号、板块逐步走出反弹走势。中金指出，近期景气回落催生新一轮政策预期，叠加较低估值与仓位，地产股绝对与相对收益皆有支撑。当前销售复苏强度仍是市场核心分歧，应当正确看待Q1高增后Q2的销售回落，并不宜将该回落进行不合理的线性外推。预计Q4将迎来本年销售复苏高点。
3，中国联塑（02128）
7月份以来需求逐步改善。23H1产能利用率同比上升10%+。受疫情影响公司市占率有所提升，同时公司开辟新市场，主业平均每年投入10亿，新建广西、甘肃基地，后续将通过智能化、自动化改造升级来增加产能。新能源方面的资本开支会有所放缓，此前规划投入10-20亿元左右，现在会控制在15亿元以下，投入速度会放缓。组件在华南总部已经又2-3个生产基地了，开始布局电池片、储能方面。公司产品与旧改的需求匹配度较高，公司参与了保交楼、旧改项目的楼盘和产品销售，旧改需求结合各地洪水，需求端明显改善，目前估值具有较好的安全边际。
4，长城汽车（02333）
据长城汽车官方公众号7月26日消息，长城汽车旗下纯电小型车欧拉好猫已在巴西上市。长城汽车巴西首席商务官Oswaldo Ramos宣布，新车将在巴西最大的电商平台开启盲订，订金为9000雷亚尔（约合人民币13500元），具体售价将于8月正式公布，首批车辆10月展开交付。长城汽车在哈弗“狗品类”上持续加码。7月25日，2024款哈弗大狗正式上市，新车共推出三款车型，提供1.5T和2.0T两种动力选择，售价12.39万-14.99万元。哈弗大狗是长城在2020年推出的一款紧凑型SUV，定位“轻越野”SUV。此后，哈弗狗系持续拓展阵营，推出了包括哈弗酷狗、哈弗二代大狗等车型。
5，敏实集团(00425)
据知情人士透露，特斯拉的代表将于本月与印度商务部长会面，讨论在印度建设工厂以生产特斯拉拟推出的2.4万美元的全新汽车。特斯拉已表示有兴趣在印度建立一家工厂，为当地市场生产低成本电动汽车并有可能进行出口。此外，知情人士还称特斯拉已暗示将生产这款新车。 国泰君安发研报指，公司已实现250Mpa/280Mpa高屈服强度铝材的量产，并且有望落地 320Mpa超高屈服强度的铝材量产，进一步巩固公司在电池盒领域的领先优势，赢得更多客户。该行预计到2025年，公司电池盒业务营业收入将超人民币 80亿元，2022-2025年间的年复合增长率为58.4%，电池盒业务赛道具备进一步大幅拓展的潜力。随着公司进一步拓展与其它整车厂的电池盒业务，尤其是欧洲整车厂和国内“造车新势力”，电池盒业务有望在未来三年维持高速增长。
6，安能物流(09956)
公司凭借货运合作商平台模式，在快运网络领域取得了压倒性的胜利，坐拥全国第一大快运网络，稳居龙头地位。2015-2020年，安能在快运网络中的市占率从12.3%提升至17.3%，位居行业第一，2020年日均货运量达3.84万吨。另外，国内中小电商、柔性供应链、下沉市场及分销扁平化的趋势，都将为零担市场增长提供多重驱动力。安能作为快运龙头，质地优良，并正迎来质增利升阶段，不论是PS还是PE，安能物流都远低于平均水平。中金研报指出，公司近期面向加盟商发布公告，自6月1日起取消网点货量考核罚款，同时对网点实施0.1元/KG的增量货量激励。继取消“强制包仓”后持续推进加盟商生态优化改革，推动平台网络环境向良性共赢转型。该行认为此次取消货量考核罚款，显示公司正在加速向第二增长曲线切换，或将逐步引领平台快运赛道走向整合。
7，泡泡玛特（09992）
近日，泡泡玛特宣布将于9月在新加坡举办PTS国际潮流玩具展，这也是泡泡玛特首次在海外举办大型潮玩展。消息称，本次展会将在9月8日至10日正式召开。中金发布研究报告称，泡泡玛特次季业绩增速提升。5至6月进入销售旺季，公司推出Labubu机甲、SP MEGA蜷川实花、Dimoo经典复刻等多款热门IP新品，取得亮眼销售表现。分渠道看，线上降幅逐步收窄，抖音等新兴渠道保持高增;线下渠道表现突出，4至5月店效持续增长，好于2021年同期水平。公司粉丝消费回暖为新IP培育带来更好的外部环境，品类结构丰富推动客群多元化，出海拓展及多元业务创新亦取得积极进展，看好公司打造一站式潮玩IP平台的广阔前景。
8，珍酒李渡(06979)
华创证券表示，集团整合贵州珍酒、江西李渡、湖南湘窖&开口笑四大品牌成功上市，成为港股白酒第一股，酱酒上市第二股。伴随酱酒格局变换，市场担忧公司短期业绩确定性与长线增长逻辑。该行认为，公司短期产品交替发力、渠道精细运作与新品招商有助于增强业绩确定性；中长期随产能释放有助于保障稳健增长，且珍酒庄园助力营销再突破，积蓄品牌势能，具备迈向一线酱酒的潜力。该行指，珍酒李渡集团有如下优势，1）收入增长：产品多线发力，渠道精耕细作，预计未来三年收入复合增速有望达 20.2%。2）盈利优化：当前珍酒毛利率较上市酒企排名靠后，主因公司外采基酒带动生产成本走高，叠加会计准则影响税金及附加计入成本所致。伴随公司产品结构优化、自建产能陆续释放，毛利率有望抬升，叠加期间费用率或随规模效应优化，盈利中枢有望抬升。白酒Q2报表延续复苏，渠道保持平稳运行，7-8月宴席拉动下动销边际略有回暖，后续随着旺季到来及经济动能恢复，消费力与消费信心有望提振，带动行业量价转换。
9，祖龙娱乐（09990）
5月，《以闪亮之名》总出海净收入及国内app store净收入达1042.35万美元，是该游戏上线以来出海及app store净收入最高的月份。考虑到尚有其他收入不在监测范围内以及未包含平台分成，合理估算该游戏出海流水及国内app store总流水已经超过1500万美元。中国银河证券指出，短期看好新游《以闪》对2023年的业绩贡献，长期该行看好公司的研发实力及多品类游戏矩阵，随着未来新品逐步上线有望推动业绩年内转正。据悉，祖龙娱乐在3月上线《以闪亮之名》国服后，二季度没有新品上线，目前pipeline中暂未有获得版号的游戏。据财报披露，公司预计在今年上线面向全球的阿凡达IP手游《阿凡达：重返潘多拉》。
10，荣昌生物（09995）
公司近日宣布，维迪西妥单抗联合赛帕利单抗治疗至少一线含铂标准治疗失败的PD-1/PD-L1经治的HER2表达的复发或转移性宫颈癌II期临床研究正式获得国家药监局药审中心批准。据悉，维迪西妥单抗(研究代号：RC48，商品名：爱地希®)是由荣昌生物自主研发的我国首个国产ADC药物，其针对胃癌和尿路上皮癌适应症已获批上市。中信建投表示，公司已建立并完善了三大创新核心技术平台，自主研发实力强劲；泰它西普及维迪西妥单抗单抗适应症有望持续拓展，商业化策略调整后，2023Q2-Q4销售收入有望实现持续环比增长；同时公司国际化已经启程，就RC48的海外权益与SEAGEN达成合作。综合考虑公司在临床、研发、商业化方面的综合优势，及长远的战略布局，看好公司由Biotech成长为Biopharma的潜力。
（文/ 万永强 智通财经研究中心总监）
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