智通财经APP获悉，华泰证券发布研究报告称，7月25日，上海市松江区委书记在新闻发布会上表示，松江打造低轨宽频全球多媒体卫星“G60星链”，实验卫星完成发射并成功组网，一期将实施1296颗，未来将实现一万两千多颗卫星的组网，是G60星链计划首次公开发星规模。该行认为，市场对G60星链的规划和节奏尚存较大的认识差，此次官方宣布将为卫星互联网板块注入强心剂。G60星链由地方政府牵头，星座建设规模或更大、节奏或更快，有望加速产业链进入发展快车道。
华泰证券主要观点如下：
卫星互联网意义何在：一场不亚于AI的技术革命，军民共振撬动万亿市场
该行认为卫星互联网是能与AI、可控核聚变并列的技术革命，不仅带动航天技术、信息技术、能源技术、控制技术、新材料技术等一大批技术群突破，同时其背后的商业航天能带领人类走出地球资源“内卷”、走向外生探索。从应用来看，卫星互联网具备全球覆盖、低延时、宽带化、强稳定等优点，在全球接入、军事应用、物联网等具备高商业价值。目前，卫星互联网与智能终端融合已成为重要趋势，未来智能机/车/ARVR头显/自动驾驶将为卫星互联网打开丰富应用场景。据SIA数据，2021年全球卫星产业收入19837.4亿元，预计2025年将达38721.7亿元，CAGR为18.2%。
我国卫星互联网产业现状：技术突破+政策滋养，腾飞正当时
我国卫星互联网处于前期建设阶段，主要解决规模化造星和发射。从现状看，造星产业链较成熟，国家队+民企推动卫星制造成本降低;制约大规模组网的瓶颈是火箭运力不足和发射成本过高，随着蓝箭航天、中科宇航、天兵科技、东方空间等商业火箭公司刷新运力与突破火箭回收技术，这一瓶颈正逐渐被化解。同时，航空航天是我国战略性新兴产业，卫星互联网产业发展受国家和地方政策大力支持，我国通过设立星网公司统筹建设，推动产业链成熟。随着星网星座与G60星链共同拉开建设大幕，我国卫星互联网正处于腾飞前夕。
卫星互联网产业链：空间段建设迈向规模化，地面与用户段前景广阔
卫星互联网由空间段、地面段与用户段组成。空间段卫星制造分为通信载荷与平台制造，其中载荷是实现卫星功能的主体，包括转发器分系统(分透明转发TP和星上处理OBP两种体制)与天线分系统(由上下变频、滤波、自动增益控制等组成);平台是载荷的载体，包括供电/姿轨控/数据管理/遥测/结构/热控/推进7个分系统。此外，用户段的设备(相控阵天线、基带芯片)与运营、地面段的测运控系统与核心网也将迎来重要发展机遇。
关注我国低轨星座产业链发展机遇
卫星互联网行业中，该行认为具有核心技术实力并能进入星网、G60星链等星座组建供应链的厂商将受益。
国内相关产业链公司包括：上海瀚讯(300762.SZ)(从事宽带移动通信系统及设备的研发、制造、销售及工程实施);
海格通信(002465.SZ)(以全频段覆盖的无线通信与全产业链布局的北斗导航装备研制业务为主，定增布局卫星互联网研发项目);
信科移动(688387.SH)(从事移动通信国际标准制定、核心技术研发和产业化，领先布局6G与星地融合业务)。
风险提示：宏观经济下行风险;商业航天发展不及预期;行业竞争加剧。本研报中涉及到的未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。
