中国银河证券:下半年影视院线有望加速复苏 推荐影片储备充足的影视院线公司

356 7月25日
share-image.png
张计伟

智通财经APP获悉,中国银河证券发布研究报告称,下半年影视院线有望加速复苏,上半年票房持续大幅恢复,下半年优质影片充足,已有超百余部影片定档。同时AIGC对影视院线影响显著,具体体现在供给端降本增效,全面提升电影制作从策划、制作、到宣发的生产效率。该行重点推荐影片储备充足的影视院线公司:光线传媒(300251.SZ)、万达电影(002739.SZ)、华策影视(300133.SZ)、博纳影业(001330.SZ)等。

中国银河证券主要观点如下:

2023H1稳步复苏电影市场复苏态势明显,基本指标均较去年回升。

据灯塔专业版,2023H1票房收入262.94亿元,较22年反弹52.8%;月均票价43.4元,放映场次约6286万,超17-19年H1水平;月均上座率超8%、观影人次达6.05亿,同增45%、52%;各档期表现较好,热门档期取得多项纪录。供给端,2023H1放映301部影片,同增超七成;《满江红》《流浪地球2》合计贡献票房超32%,头部拉动作用显;中部影片(2-20亿)票房占比达55%,有力支撑大盘;前十名影片中有九部均分超8,质量得广泛认可。放映端,影院增长降温,院线、影投格局稳定:从影院看,23H1营业影院1.22万,与去年持平;新增影院384家,同比降幅缩窄、下沉趋势显。从院线看,万达电影、中影数字、大地联合为23H1票房三强,万达院线扩张最快。

暑期前程坚挺、后劲充足,未来可期截至7.18,今年暑期档票房91.86亿,已超20-22年暑期档总票房,达17-19年暑期档总票房50%以上;平均票价40.1,为近6年最高。

1)需求端:观影人次2.29亿,上座率10.6%,直追疫前水平;暑假长假期叠加学生群体娱乐需求,有望带动票房修复。2)供应端:从量看,截至7.20,已上映影片114部,已定档未上映影片37部,合计151部,处于近十年第二,供应充足;《消失的她》《八角笼中》《长安三万里》领跑,贡献63%票房;进口片供给恢复,变形金刚等经典IP贡献13%票房。从质看,《消失的她》《八角笼中》等头部影片市场反响好,档期Top20影片淘票票评分均超8.9,优质电影云集。从后程供应看,新上映影片《超能一家人》《封神第一部》有望贡献增量;前半程已上映电影仍持续贡献票房;《热烈》等多部已定档未上映影片支撑暑期后程发力。3)放映端:截至7.22,万达影院、上海联合、中影数字领跑,市占率分别达17.12%、8.45%、8.42%。从影投看,万达影投、横店影投、CGV影投领跑,市占率分别达15.98%、3.66%、2.72%。

风险提示:市场竞争加剧的风险,政策监管趋严的风险,电影票房不及预期的风险,演员声誉问题影响电影上映的风险等。

相关阅读

中国银河证券:后续阶段银行基本面有望企稳 继续看好板块投资机会

7月25日 | 张计伟

中国银河证券:禽流感下种源紧张或持续 养殖链上游祖代鸡供给拐点已现

7月24日 | 张计伟

中国银河证券:地方政策加持+应用牵引 商业航天迈向高速发展期

7月21日 | 张计伟

财通证券:暑期电影行业修复加速 关注供给端稳定性

7月21日 | 张计伟

东方证券:电影暑期档复苏加快优于上半年 关注业绩优、储备丰富的公司及院线

7月20日 | 张计伟