【主编观市】
上周港股市场如预期出现整固，总体还算温和。恒指回到万九上方。
本周最引人瞩目的是美联储将于7月25-26日召开议息会议，市场一致预期，美联储将加息25个基点，把政策利率从当前的5-5.25%推升至5.25%-5.5%，至22年来的最高水平。稍后，美联储主席鲍威尔将召开货币政策新闻发布会。加息本身对市场冲击有限，因为在预期内，但后面鲍威尔的讲话如果释放鹰派则对市场会有冲击。
因此，市场博弈的关键变成了政策如何对冲美联储的加息。重点看7月下旬召开的中共中央政治局会议。如果有超预期利好则会偏乐观。
周末地产迎来催化， 国务院常务会议，审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。会议指出，在超大特大城市积极稳步实施城中村改造是改善民生、扩大内需、推动城市高质量发展的一项重要举措。市场普遍预计旧改市场规模在万亿，但由地方主导的政策效果应该低于棚改，费用这块主要是开发商出，预计本次城中村改造受益的主要是资金较为充裕的国央企开发商。
灯塔专业版：截至7月22日11时54分，2023年暑期档（6月1日-8月31日）总票房（含预售）突破100亿元，《消失的她》《八角笼中》《长安三万里》暂列暑期档票房榜前三名。影视娱乐类依旧值得看好。
国家发展改革委：恢复和扩大消费的政策文件近期将正式印发。结合国家体育总局出台16条举措恢复和扩大体育消费，预计对体育用品类公司构成刺激。
【本周金股】
昊海生物科技(06826)
预期中期营收净利润1.8亿元至2.2亿元，同比增幅约为153.41%至209.73%。报告期内，该公司及子公司均正常开展生产经营，经营情况平稳上行，同时，集团积极拓宽宣传推广渠道，持续开展各类市场和营销活动，加大产品销售力度。根据公告，集团产品的销量、收入与上年同期相比均大幅上升，特别是玻尿酸产品的销售情况表现良好。
公司"海魅玻尿酸"主打线性无颗粒交联特点，定位国产高端玻尿酸(终端价格8000元以上),具有产品利润空间大、安全性良好/支撑塑形效果好/时效性长等优势，实现销售收入快速增长。另外眼科方面，随着白内障手术量恢复、近视防控需求增长，公司人工晶体、代理OK镜、视光材料也恢复快速增长。
【产业观察】
一线城市城中村改造的具体实践中，本次《指导意见》提出四个方面：1、主体责任方面，北上广深在城中村改造的模式探索方面各有强调和侧重，地方政府在本轮城中村改造中将有较大的权限发挥主观能动性；2、资金来源方面，上海由房企和险资共同设立城市更新基金800亿元，是“多渠道筹措改造资金”的典型落地案例；3、改造方向方面，广州和深圳都提出要统筹推进城中村改造和保障性租赁住房的筹集工作，广州还强调要与产业转型相结合，各地都强调不搞大拆大建；4、推进节奏较稳，如上海用10年分“三步走”、广州规划了到2035年具体的城中村改造计划等。
城中村改造与棚改在改造对象、改造方式、城市范围、改造业态、资金来源方面存在明显差异，城中村改造是房地产行业向新模式转型的必要一环，但其不会像棚户区改造那般波澜壮阔，而是更加源远流长，对于超大特大城市带来深远影响，后续仍要关注政策具体细则和各城市落地情况，尤其是模式设计和资金来源等方面的情况。
具备资源优势的地方国资将会优先受益于城中村改造政策推进，尤其是那些深度介入本地城市更新进程的核心城市国企。港股重点关注越秀地产(00123)、建发国际控股(01908)、华润置地(01109)、中国海外发展(00688)。
【数据看盘】
港交所公布数据显示，恒生期指(七月)未平仓合约总数为106711张，未平仓净数40693张。恒生期指结算日07月28号。本周期指结算。
从恒生指数牛熊街货分布情况看，19075点位置，熊证密集区靠近中轴，港股有做多动力。市场预计美联储最快今年底或明年初重新审视利率政策，到时候看金融紧缩情况和经济衰退风险。明年减息的力度未必小。中国国常会加大对超大特大城市城中村改造的支持，有利核心地产企业反弹，港股恒生指数本周看涨。
【主编感言】
中金、国盛等机构周末发布了基金Q2的调仓情况，港股配置比重延续下行，但内部分析已经显现，普通股票型基金港股仓位逆势抬升，说明不少主动型基金低位吸筹。时间进入七下八上这个阶段，一些基本面好的企业已经进入右侧，恒指面临变盘。真正的反转，除了内地政策的提振、经济数据的配合、市场信心的逐渐恢复外，还需要美元老虎“进笼”则可。
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