汇丰:将成为关键部件价格下降趋势主要受益者之一,升小米集团-W(01810)评级至“买入“

437 7月21日
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艾宥辰

智通财经APP获悉,近日,汇丰发布覆盖小米集团-W(01810)的研究报告,评级由“持有”上调至“买入”,目标价13.50港元。

该行预计,2023年下半年安卓出货量将适度复苏。汇丰表示,看到智能手机供应商的一些积极迹象,基于2022下半年较低的基数,以及健康的库存水平,预计在2023年第三季度的旺季之前,行业将略有改善。预计新一波新机型发布将推动2023年四季度需求,由高通即将于10月推出的骁龙8 Gen 3 处理器所驱动。

在汇丰看来,2024年的更换周期很可能是由人工智能所驱动。高通和Meta正合作,通过高通的SoC专业知识和人工智能软件堆栈,从2024年开始在由Snapdragon支持的设备上实现基于Llama 2的AI模型。此外,苹果还在开发自己的大型语言模型,内部代号为“Ajax”。 汇丰认为,新举措可能需要硬件规格升级,以支持本地化的人工智能推理工作负载,从而可能创造新的更换周期。

汇丰认为,2022年四季度以来,中国智能手机品牌持续去库存已逐步取得成效,上游供应链的大部分客户在2023年第二季度出现了高个位数需求增长。此外,随着行业进入传统旺季,更多新款旗舰智能手机型号将发布,预计补库存的势头将重新加速,使安卓供应链企业受益。

该行认为,小米将是一些关键部件价格下降趋势的主要受益者之一,继2023年一季度环比增长3.1个百分点至11.2%后,将可能进一步提高小米智能手机的毛利率。

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