【解剖大盘】
港股今天高开，一度冲破万九，但之后缓慢回落，相对A股一路杀跌，港股相对温和。
市场偏弱，和资金面有一定的关系，7月20日，香港银行当前一个月拆息(HIBOR)报5.21%，已连升4天，该涨势是自2007年10月18日以来创下累计超过15年的新高。这显示出香港银行对港元资金需求紧张。
从利好层面来看，7月19日晚间，据新华社，中共中央、国务院发布关于促进民营经济发展壮大的意见。《意见》指出：加大对民营经济政策支持力度，着力推动民营经济实现高质量发展。此番着重谈到扶持民营企业，是相对央企和国企而言。我们知道，前面一直都是强调“中特估”，资本市场也反响积极，发动了一波很强的修复行情，但走到现在，也难以为继。因为估值修复后，并没有看到其它的催化因素，包括业绩层面并未见实质性的提升。经济发展到现阶段，光靠央企国企肯定是不行的，大量的民营企业修复才是关键。因为在很多层面民企承担了更多。只有民企搞活了，经济的修复基础才稳健。
目前最大的问题是消费不振，我们来看下下跌的品种就很清晰，具有代表性的是舜宇光学（02382），今天直接破位，下跌了13.65%，公司发布盈警：预计中期纯利同比减少65%至70%，有关预期减少主要是由于该期间受中国经济的缓慢复苏及全球经济的不确定性等因素影响，全球智能手机市场需求持续疲软、行业竞争激烈以及智能手机摄像头持续呈现降规降配趋势，导致集团手机镜头及手机摄像模组的出货量同比下降。说到底电子消费意愿这块太弱，当然也和没有突破性产品推出有关。包括像台积电，如果不是因为AI的快速发展接了很多英伟达及内地芯片设计公司的单，恐怕也会非常困难。再看三星，根据其本月公布的业绩指引，该公司2季度可能会出现自2009年以来最严重的季度收入下滑，多个机构预测三星电子半导体业务2023年度亏损将超过10万亿韩元，显示已经持续一年的消费电子需求寒冬仍然没有结束。相关消费电子类，如高伟电子（01415）均是破位下行态势。
在这种背景下，《意见》的出台，其很明显就是要激发民企的活力。侧重的就是消费类，刚上市的“周杰伦概念股”巨星传奇（06683）赶上了消费节点，今天大涨了17.42%，7月18日，周杰伦演唱会天津站开票。据大麦平台显示，本场天津演唱会大麦单平台放票近13万张，共分四轮开票，超520万人标记“想看”。“周杰伦演唱会两张连座票叫价15万”的话题冲上热搜第一。
在A股市场反响强烈的是跨境电商这块，港股这边有点动静的是纺织服饰类，如江南布衣（03306）、都市丽人（02298）、361度（01361）等，都是小市值品种，显然力度和中特估相比不可同日而语。资本对于民企之所以热情不高，主要原因是市值太小，这也意味稳定不高，抗风险能力差，港股市场充斥着太多没有流动性的品种，基本都是民企。
但《意见》还是有亮点：支持符合条件的民营企业上市融资和再融资。这一点是很实在的东西，尤其是对于地产行业来说，这才是关键。如果能落到实处，对处于困境中的房企就是最大的支持。因此，今天港股市场发酵得最好得是地产股，如碧桂园（02007）、碧桂园服务（06098）、合景泰富（01813）。当然利率调降也是较大刺激因素，详见板块聚集。
《意见》还提到：推动平台经济规范健康持续发展。在前一阶段，已经召开了座谈会，市场也已经发酵，相关的平台企业也都动了一下，今天这块并没有新内容，所以也没啥动静。
特斯拉二季度营收超预期劲增47%创历史新高，但降价导致二季度利润率超预期下降至18.2%，毛利率超预期降至四年来低位。说实话，马斯克也想保持高毛利率，但现实很残酷，不降价就很难销出去，原因就是中国新能源车企竞争力太强，只能祭出降价的杀手锏。目前来看，小鹏汽车（09868）、比亚迪（01211）依旧维持较好的涨势。
个股方面，7月20日，新茶饮赛道开创者奈雪的茶（02150）正式推出“合伙人计划”。奈雪的茶进入“直营+加盟”双轮驱动新阶段。截至今年7月，奈雪的茶在全国近100个城市的直营门店超1200家，注册会员数超7000万。下一阶段，奈雪的茶称，将通过“合伙人计划”进入双轮驱动新阶段，加速市场拓展和品牌覆盖。以蜜雪冰城和茶百道为例，开放加盟后，品牌的门店扩张速度更快，可以加速市场拓展和品牌覆盖，且还能省下了一大笔经营成本。在新式茶饮行业，开放加盟的品牌的扩张速度、门店数量远远超过坚持直营的品牌。但引入加盟店不得不面临相对不可控的食品安全问题。
恒指又回撤到了最后10日均线的防线，从盘后人民币回落大幅反弹来看，港股接下来反弹概率较高。大市值品种也基本调整到位。
【板块聚焦】
贝壳研究院监测数据显示，2023年7月百城首套主流房贷利率平均为3.90%，二套主流房贷利率平均为4.81%，均较上月下降10BP。同比来看，首二套房贷利率分别较去年同期回落45BP和25BP。据悉，6月20日，央行调整了一年期LPR以及五年期LPR，均降低了10个基点。其中一年期LPR下调至3.55%，此前为3.65%；五年期LPR下调至4.2%，此前为4.3%。LPR利率下调后，各线城市也陆续下调了房贷利率。
当前多地首套房贷利率降至历史最低水平， 将减轻购房者的置业压力，并释放部分置业需求。对房企构成刺激。
主要品种：碧桂园（02007）、碧桂园服务（06098）、合景泰富（01813）、龙湖集团（00960）、新城发展（01030）、越秀地产（00123）。
【个股掘金】
中国联塑（02128）：消费建材零售恢复显著 新业务发展多点开花
2023年1-6月建筑及装潢材料类零售额同比下降6.70%，较1-5月减少0.1个百分点；其中6月单月同比下降6.80%，降幅较上月收窄7.80个百分点，消费建材零售端受益于地产竣工修复，其需求明显改善。消费建材采购（零售）与地产竣工存在一定时间滞后性，6月份消费建材零售额与前期地产竣工端复苏情况相符，预计后续地产竣工的持续回暖将继续带动消费建材零售端需求的增加。
点评：中信证券指出，公司主动开拓政府及国企主导的基础设施项目，减少民营地产贡献比例，2022年建材家居业务实现收入27.05亿元，同比微降1.7%，占营收比重提升0.2pct至8.8%。另外，公司重点拓展传统工业或重要客户的环保业务，全年环保业务收入同比上升15.61%至3.48亿元，未来公司也计划将深挖市政项目如土壤、水质和技术服务等方面；海外供应链服务平台同比上升11.9%至9.58亿元，公司也率先在迪拜物流中心采取招商营运承包模式，未来该业务有望持续恢复。新能源方面，联塑班皓已参与建设90座光伏电站项目，已投资16座电站，装机容量搞到12.5MW，全年取得5.89亿元收入，为未来业务发展打下坚实基础。产能方面，8月公司甘肃工厂正式落地建设，将成为公司布局西北的重要生产基地及配送中心；同时公司在印尼的第一期车间正式投产，且年底柬埔寨生产基地顺利投产，有助于进一步完善东南亚市场布局。
361度（01361）：Q2终端延续良好增长 线上专供款销售增速稳健
公布2023年第二季度营运情况。361度主品牌线下零售同比低双位数正增长，童装线下零售同比增长 20%-25%，整体线下流水同比增速约 15%；电商平台产品流水同比增长约30%。公司整体终端零售延续Q1较好增长态势，折扣及库存水平仍待继续改善，同时，亚运会在即，将助力公司销售增长。
点评：线下推进门店拓展、店效提升，线上专供款销售增速稳健。1)线下渠道方面，2023Q2公司线下渠道整体零售额增速近15%，在去年同期非低基数背景下，表现出较强韧性。门店数量方面，23Q1-23Q2公司整体门店数量持续净增长，公司未来将持续致力于提升门店面积、提升店效。2)线上渠道方面，公司在线上专供款以尖货、爆品、IP联名、代言同款为主，增速相对稳健。618期间公司热门产品轨迹4.0系列、NBA禅及AG系列产品、丁威迪DVD1销量均取得亮眼销售表现，公司未来将持续提升电商中爆品系列占比。
纷美包装（00468）：有关拟出售事项的申报获正式受理 拟采购设备及扩建生产设施以提高产能
纷美包装昨日公布，有关主要股东兼单一最大股东JSH拟向山东新巨丰出售3.77亿股的相关事宜。该公司已收到中国国家市场监督管理总局的通知，表示其已正式受理有关拟出售事项的申报。新巨丰将成为纷美包装的第一大股东，纷美及新巨丰均为国内无菌包装领军企业，强强联合有望深入合作。
点评：财通证券指出，背靠蒙牛的纷美包装和背靠伊利的新巨丰一旦联合，将有望打通国内乳业双雄的客户资源，进一步提升无菌包装国产化替代阵营的实力。公司公布，监于公司客户反馈公司履行彼等采购订单之交货时间越来越长，于2023年5月16日举行的公司董事会会议上，董事会批准公司采购设备及扩建生产设施，以提高公司产能的计划。于2023年6月27日(星期二)公司即将举行的股东周年大会上，董事会建议公司股东投票赞成公司所提呈的普通决议案，向董事授予一般无条件授权，以配发、发行及处理不超过公司于股东周年大会当日已发行股份数目20%的额外股份。
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