国盛证券:运营商算力、模型、数据三位一体 有望迎AI与数字经济带来的第二增长曲线

178 7月18日
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张计伟

智通财经APP获悉,国盛证券发布研究报告称,“算力、数据、模型”三位一体下,运营商有望加速迎来AI与数字经济带来的第二增长曲线,同时AI发展带来的流量增加,将会直接带动运营流量收入上行。运营商作为布局中国数字时代的中坚力量,配置价值进一步凸显。建议关注:三大运营商,中国移动(600941.SH)、中国电信(601728.SH)、中国联通(600050.SH)。

国盛证券主要观点如下:

三大运营商加速布局AI资源。7月6日,中国电信正式发布TeleChat大模型,同时,中国电信大模型生态合作联盟亦正式启动,将为合作伙伴提供多项合作资源。此前,中国联通在MWC发布图文大模型“鸿湖”为中国联通基础网络、云算能力、客户服务、创新业务、安全防护等场景的智能化转型升级奠定了基础。

三位一体之算力。AI中军,算力先行。今年三大运营商继续加大对于算力资源的投入,三家运营商今年在算力基础设施上的投入均维持较高水平增长。其中中国移动2023年算力投入452亿元,同比增长34%,中国联通2023年算力网络资本开支149亿元,同比增加19.4%。中国电信2023年算力投资达195亿元。该行认为,随着三大运营商加速扩建算力基础设施以及“东数西算”算力网络,运营商将成为我国算力供应中不可或缺的重要力量。面向未来,无论是使用自有算力支撑AI发展,或是通过提供算力获取现金流,都将进一步强化运营商的AI中军地位。

三位一体之模型。运营商在大模型领域正在加速发力。目前,中国电信,中国联通两家运营商均发布了自有大模型。中国电信Telechat大模型主要赋能数据中台、智能客服和智慧政务三个方向,中国联通的“鸿湖”大模型则更加注重通用能力,可以实现文生图等功能。该行觉得除了关注运营商本身自有模型的进展之外,也应该将目光放到AI模型对于运营商传统业务如运维、客服,智慧城市的提升上来,该行认为,运营商将会是率先受益AI大模型带来的经营效率提升的行业。

三位一体之数据。AI可控,数据是关键。数据的质量直接决定了在其基础上训练的模型的质量。同时,AI产生的数据如何监管,如何筛选,也将成为我国AI治理与发展的重要一环。运营商的通信网络是我国数据流通的最大载体,同时运营商也是我国数据商业化的主要探索力量,三大运营商大数据业务在2022年均取得了高速发展。面向未来,该行认为无论是数据的产生,流通环节的保护、确权与监管,亦或是利用自有数据助力AI模型训练,运营商都将是中国数据要素产业的重要推动者。

风险提示:运营商算力建设不及预期,数据要素推进不及预期。

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